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Affaires

Les épargnants irlandais perdent au total 3 milliards d’euros alors que l’inflation érode la valeur de leurs fonds

by Amélie Bernard
written by Amélie Bernard

Publié le 12 janvier 2026. Les taux d’intérêt bas pratiqués en Irlande érodent le pouvoir d’achat des épargnants, avec une perte estimée à 3 milliards d’euros, selon une étude de la banque en ligne Raisin. Une stratégie d’épargne active, privilégiant les dépôts à terme, pourrait permettre de limiter ces pertes.

  • Les épargnants irlandais ont perdu collectivement environ 3 milliards d’euros en raison des faibles taux d’intérêt.
  • Cette perte représente en moyenne 1 500 € par foyer, bien que de nombreux ménages irlandais ne disposent d’aucune épargne.
  • Les dépôts à terme offrent des taux d’intérêt plus attractifs que les comptes courants et les comptes d’épargne classiques.

Les taux d’intérêt sur les comptes courants et les comptes d’épargne à vue restent particulièrement bas en Irlande, affichant une moyenne de seulement 0,13 %. Cette situation pénalise les épargnants, dont le pouvoir d’achat est rogné par l’inflation. Selon une étude récente de la banque en ligne allemande Raisin, spécialisée dans la mise en relation des épargnants avec des comptes de dépôt à intérêt élevé, cette érosion du pouvoir d’achat s’élève à environ 3 milliards d’euros au total.

Raisin estime que cette perte correspond à 1 500 € par foyer, bien que la situation varie considérablement d’un ménage à l’autre, et que de nombreux Irlandais ne disposent d’aucune épargne. L’étude souligne que les épargnants qui maintiennent leur argent sur des comptes peu rémunérés ou sans intérêt subissent les conséquences les plus importantes.

En revanche, les épargnants ayant opté pour des dépôts à terme, où l’argent est bloqué pendant une période déterminée en échange d’un taux d’intérêt plus élevé, ont pu bénéficier de rendements plus intéressants. Eoghan O’Hara, responsable de Raisin pour l’Irlande, explique que « le comportement en matière d’épargne sera décisif en 2026. De meilleures offres sont désormais disponibles et la comparaison active des taux sera plus importante que la politique de la Banque centrale européenne (BCE) ».

« De meilleures offres sont maintenant disponibles. »

Eoghan O’Hara, responsable de Raisin pour l’Irlande

L’étude de Raisin révèle que les épargnants ayant investi 10 000 € dans un dépôt à terme d’un an au taux maximum de 3,05 % (AER) fin décembre 2024 ont gagné 305 € d’intérêts avant impôts en 2025. À titre de comparaison, un épargnant moyen sur les dépôts à vue n’a gagné qu’environ 13 €, soit plus de 23 fois moins.

L’inflation continue également d’éroder le pouvoir d’achat. Les derniers chiffres du Bureau central des statistiques montrent que l’inflation était de 3,2 % sur un an jusqu’en novembre, son niveau le plus élevé depuis près de deux ans. Raisin estime que la moyenne mensuelle de l’inflation pour l’année écoulée s’établit à 2,15 %.

Selon Raisin, le rendement réel de l’épargne facilement accessible est tombé à environ -2 % en raison des taux de dépôt à vue bloqués à des niveaux bas d’environ 0,13 % (taux annuel équivalent). Cela représente une perte substantielle de pouvoir d’achat, estimée à environ 730 € par foyer sur l’année. Les ménages détenant des sommes similaires sur des comptes courants sans intérêt ont perdu 810 € supplémentaires.

M. O’Hara prévoit que les taux d’épargne resteront largement inchangés dans l’année à venir. Il souligne que les épargnants doivent activement comparer les offres et envisager les dépôts à terme pour protéger leur épargne de l’inflation.

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Affaires

Lutte de pouvoir entre Rome et la BCE : à qui appartient le trésor d’or italien ?

by Amélie Bernard
written by Amélie Bernard

Publié le 13 décembre 2025 à 06h44. Un projet de loi controversé du gouvernement Meloni visant à redéfinir la propriété des réserves d’or italiennes suscite l’inquiétude de la Banque centrale européenne, qui craint un précédent dangereux pour la stabilité de l’euro.

  • Le gouvernement italien souhaite déclarer les réserves d’or de la Banca d’Italia comme appartenant au peuple italien.
  • La Banque centrale européenne (BCE) s’oppose fermement à ce projet, estimant qu’il menace l’indépendance de la banque centrale italienne.
  • L’Italie détient l’une des plus importantes réserves d’or au monde, évaluées à environ 280 milliards d’euros.

Rome tente de rassurer la BCE en affirmant qu’il ne s’agit que d’une déclaration de principe et qu’elle n’a pas l’intention de vendre l’or pour combler les déficits budgétaires. Cependant, la BCE reste vigilante, craignant que cette initiative n’ouvre la voie à des ventes futures et ne fragilise la confiance dans la monnaie unique.

Depuis des années, les partis de droite italiens réclament que les vastes réserves d’or de la banque centrale soient considérées comme un bien public. Le Premier ministre Giorgia Meloni avait déjà, à l’époque de l’opposition, dénoncé le risque d’une « expropriation » du peuple italien. Bien que les actionnaires privés de la Banca d’Italia n’aient aucune influence sur la politique monétaire, le gouvernement actuel semble déterminé à exercer un contrôle plus direct sur ces actifs.

La version initiale du projet de loi prévoyait que les réserves d’or « appartiennent à l’État au nom du peuple italien ». Suite aux critiques, la formulation a été modifiée pour simplement indiquer que les réserves « appartiennent au peuple italien », tout en soulignant le respect des règles européennes visant à protéger l’indépendance des banques centrales.

La BCE a exprimé ses préoccupations dans un avis officiel, demandant aux autorités italiennes de reconsidérer leur position. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné qu’il ne s’agissait pas d’une question anodine et que la confiance dans la stabilité de l’euro dépendait de l’absence d’ingérence politique dans la gestion des réserves.

La BCE a également indiqué qu’elle examinait attentivement la version révisée du projet de loi, estimant qu’elle ne clarifiait pas suffisamment les intentions du gouvernement italien. Elle craint que cette initiative ne mette en péril l’indépendance institutionnelle de la Banca d’Italia, conformément aux traités de l’Union européenne.

Un éventuel accès du gouvernement italien aux réserves d’or pourrait créer un précédent dangereux pour les autres pays du Système européen de banques centrales (SEBC). Si Rome était autorisée à vendre une partie de ses réserves pour financer son déficit budgétaire, cela pourrait ébranler la confiance des investisseurs et déstabiliser l’euro.

L’Italie possède actuellement 2 452 tonnes d’or, ce qui en fait le troisième détenteur mondial après les États-Unis (8 134 tonnes) et l’Allemagne (3 350 tonnes). Ces réserves représentent une valeur d’environ 280 milliards d’euros, soit près de 13 % du produit intérieur brut italien.

Le ministre italien de l’Économie, Giancarlo Giorgetti, devrait s’entretenir avec Christine Lagarde pour tenter de la rassurer. Selon des sources proches du dossier, Rome souhaite souligner qu’il s’agit d’une simple déclaration symbolique et qu’elle n’a pas l’intention de modifier la législation en vigueur. « Nous ne sommes pas intéressés à vendre l’or ou à l’utiliser à d’autres fins. C’est une déclaration de principe par laquelle nous ne voulons pas déclencher une affaire internationale », a déclaré Marco Osnato, député du parti Fratelli d’Italia, cité par l’agence Reuters.

L’histoire offre des exemples édifiants : au début des années 2000, le Royaume-Uni a vendu près de 400 tonnes d’or à des prix historiquement bas, manquant ainsi une opportunité de réaliser des profits considérables lorsque les prix ont grimpé en flèche par la suite. Cette expérience souligne les risques d’une gestion politique des réserves d’or.

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Affaires

Chronique : De « Super Relaxation Extradimensionnelle » à « Ueda Put » = Kazuo Monma | Reuters

by Amélie Bernard
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Publié le 8 décembre 2025. L’arrivée de Sanae Takaichi au pouvoir au Japon s’accompagne d’une hausse des taux d’intérêt et d’une dépréciation du yen, suscitant des inquiétudes quant à la politique budgétaire du gouvernement et à sa gestion de la monnaie.

  • Sous l’administration Takaichi, les taux d’intérêt à long terme ont augmenté, passant de 1,6 % à 1,9 % pour les obligations d’État à 10 ans.
  • Le taux de change dollar/yen s’est affaibli, passant d’environ 147 yens à 150 yens.
  • Les experts s’interrogent sur la politique budgétaire plus souple du gouvernement et sur la possibilité d’une intervention de la Banque du Japon.

L’élection de Sanae Takaichi à la présidence du Parti libéral-démocrate, le 4 octobre dernier, a coïncidé avec une évolution notable des marchés financiers japonais. Les taux d’intérêt à long terme ont commencé à grimper, tandis que le yen a perdu du terrain face au dollar. Cette situation, analysée par l’économiste Kazuo Monma, soulève des questions sur la direction économique prise par le nouveau gouvernement.

L’une des principales préoccupations concerne la politique budgétaire de l’administration Takaichi. Contrairement aux gouvernements précédents qui privilégiaient l’atteinte d’un excédent du solde primaire, le gouvernement actuel ne s’est pas fixé cet objectif à court terme. Cette approche, qualifiée de « politique budgétaire active et responsable », laisse planer le doute sur la capacité du gouvernement à maîtriser la dette publique. Bien que l’objectif soit de réduire progressivement le ratio dette/PIB, aucun calendrier précis n’a été annoncé.

Le Conseil de politique économique et budgétaire, instance consultative du gouvernement, reflète cette nouvelle orientation. La nomination d’experts favorables à une plus grande flexibilité budgétaire et à une remise en question de l’objectif d’excédent primaire témoigne de ce changement de cap. Des voix s’élèvent pour plaider en faveur d’une politique budgétaire moins restrictive, estimant que l’objectif d’excédent primaire a atteint ses limites.

L’adoption d’un budget supplémentaire de 18 300 milliards de yens (environ 120 milliards d’euros) pour l’exercice 2025, le plus important depuis la pandémie de coronavirus, a également suscité des critiques. Certains experts estiment qu’un tel budget, en période d’inflation, risque d’aggraver les tensions sur les prix et de compromettre la discipline budgétaire.

La faiblesse du yen est un autre sujet d’inquiétude. Si certains y voient une opportunité pour les exportations, d’autres craignent qu’elle ne soit le signe d’une perte de confiance dans les finances publiques japonaises. Cependant, Kazuo Monma nuance cette interprétation. Il souligne que la dépréciation du yen ne s’accompagne pas d’une baisse des cours boursiers, ce qui suggère que le marché ne considère pas cette situation comme une « vente du Japon ».

Selon lui, la principale cause de la faiblesse du yen est la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon, qui maintient ses taux d’intérêt directeurs à un niveau très bas (0,5 %) alors que l’inflation dépasse les 2 % depuis près de trois ans. Cette situation crée un différentiel important entre les taux d’intérêt japonais et ceux des autres pays, ce qui incite les investisseurs à se détourner du yen.

L’économiste compare la situation actuelle au « choc Truss » survenu au Royaume-Uni en 2022, lorsque l’annonce d’un plan de réduction d’impôts à grande échelle avait provoqué une crise financière. Cependant, il estime que les mouvements récents des taux d’intérêt au Japon sont incomparables à cette situation, car les taux d’intérêt restent à un niveau relativement bas.

Kazuo Monma estime que la Banque du Japon pourrait être contrainte de relever ses taux d’intérêt pour contrer la dépréciation du yen et maîtriser l’inflation. Il évoque même la possibilité d’un « put Ueda », c’est-à-dire d’une intervention de la Banque du Japon pour soutenir le yen si celui-ci continue de s’affaiblir. Selon lui, l’administration Takaichi, consciente des risques liés à un yen faible, serait favorable à une telle intervention.

Le prochain rendez-vous clé est fixé au 19 décembre, date à laquelle la Banque du Japon devrait annoncer sa prochaine décision de politique monétaire. Le gouverneur Ueda devrait également indiquer qu’il considère que le taux d’intérêt neutre est supérieur à 1 %, ce qui ouvrirait la voie à de nouvelles hausses de taux l’année prochaine.

L’évolution du taux de change du yen sera déterminante pour la suite. Si le yen se renforce en raison de facteurs externes, la Banque du Japon pourrait hésiter à relever ses taux d’intérêt. En revanche, si la pression à la dépréciation persiste, le gouvernement pourrait insister pour que la Banque du Japon agisse.

Rédaction : Erika Mune

*Cette chronique a été rédigée pour le Reuters Foreign Exchange Forum. Elle est basée sur l’opinion personnelle de l’auteur.

*Kazuo Monma est économiste exécutif chez Mizuho Research & Technologies. Après avoir obtenu son diplôme de la Faculté d’économie de l’Université de Tokyo en 1981, il rejoint la Banque du Japon. A étudié à l’étranger à la Wharton Business School en 1986. Après avoir été directeur général du Bureau de recherche et de statistiques et directeur général du Bureau de planification, il a été membre du conseil d’administration de la Banque du Japon en 2012 (en charge de la politique monétaire jusqu’en mars 2013, et depuis lors en charge des affaires internationales). En 2016, il a pris sa retraite de la Banque du Japon et est devenu économiste exécutif au Mizuho Research Institute. Poste actuel depuis avril 2021.

*Les contenus tels que les actualités, les cours de bourse, les données et autres informations contenues dans ce document sont fournis par le chroniqueur pour l’usage personnel de l’utilisateur uniquement et ne sont pas fournis à des fins commerciales. Le contenu de ce document n’est pas destiné à solliciter ou inciter à des activités d’investissement, et il n’est pas approprié d’utiliser ce contenu dans le but de prendre des décisions lors de transactions, d’achats ou de ventes. Ce contenu ne fournit aucun conseil d’investissement, fiscal, juridique, etc. qui constitue un conseil d’investissement, ni ne fait de recommandations concernant des valeurs financières, des investissements financiers ou des produits financiers spécifiques. L’utilisation de ce document n’est pas destinée à remplacer les conseils en investissement d’un professionnel en investissement qualifié. Bien que Reuters fasse des efforts raisonnables pour garantir la fiabilité du contenu, tous les points de vue ou opinions exprimés par les chroniqueurs sont les leurs et non ceux de Reuters.

Notre code de conduite :« Principes de confiance » de Thomson Reuters

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Affaires

La BCE “doit surveiller la hausse des prix alimentaires” alors que les craintes d’inflation persistent

by Amélie Bernard
written by Amélie Bernard

Publié le 24 octobre 2023. Malgré un retour de l’inflation vers l’objectif de 2 %, la Banque centrale européenne (BCE) reste prudente, consciente des inquiétudes persistantes des ménages et de la nécessité de surveiller de près l’évolution des prix des services.

  • La BCE devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion en décembre.
  • Une possible révision à la baisse des prévisions d’inflation pour 2027 pourrait ouvrir la voie à des discussions sur une baisse des taux.
  • Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, souligne l’importance de prendre des décisions fondées sur les données et avec flexibilité.

Joachim Nagel, figure influente au sein de la BCE et connu pour sa position ferme en matière de lutte contre l’inflation, a souligné hier à Francfort que les conséquences de la crise économique restent perceptibles, même si les hausses de prix se stabilisent autour de 2 %. Des enquêtes récentes montrent que les citoyens de la zone euro continuent de s’inquiéter de la persistance de l’inflation, qui avait atteint un pic de 10,6 % en octobre 2022 suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

« La BCE garde bien entendu un œil sur ce sujet, ainsi que sur la persistance d’une forte inflation dans les services », a déclaré M. Nagel lors d’un discours. Il a précisé que la banque centrale continuerait d’évaluer la situation en fonction des données disponibles et de s’adapter en conséquence.

Bien que les perspectives d’une baisse des taux d’intérêt soient encore incertaines, une révision à la baisse des prévisions d’inflation pour 2027 – potentiellement liée à un retard dans la mise en œuvre du mécanisme de tarification du carbone de l’Union européenne – pourrait encourager les membres plus conciliants du conseil des gouverneurs à plaider pour un assouplissement de la politique monétaire. Cependant, l’inflation des prix alimentaires et des services reste supérieure à 3 %, ce qui maintient la majorité des responsables de la BCE dans une position prudente.

M. Nagel a réaffirmé que la BCE est « en bonne position » pour prendre des décisions éclairées et adaptées à l’évolution de la situation économique. Il a ajouté que la prochaine réunion de décembre apportera de nouvelles données et des projections actualisées pour les années à venir, notamment pour 2028, permettant ainsi d’évaluer si l’orientation actuelle de la politique monétaire reste appropriée.

Le président de la Bundesbank a également minimisé les préoccupations concernant l’appréciation de l’euro cette année, souvent perçue par les partisans d’une politique monétaire plus souple comme un risque de ralentissement de l’inflation. « Le niveau de valorisation actuel de l’euro n’est pas inquiétant », a-t-il affirmé, soulignant que le taux de change actuel, autour de 1,16 euro pour un dollar, est proche de sa moyenne historique.

En Irlande, l’indice des prix à la consommation publié en octobre par le Bureau central des statistiques a révélé une augmentation globale des prix de 2,9 % sur les douze derniers mois. Les prix des aliments et des boissons non alcoolisées ont augmenté de 4,5 % sur la même période. À titre d’exemple, le prix d’une portion de tranches de bacon a augmenté de 7 centimes pour atteindre 1,68 euro en octobre 2023 par rapport à octobre 2022.

Bloomberg

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Affaires

Le dollar recule alors que la liquidation des actions pèse sur le billet vert

by Amélie Bernard
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Publié le 7 novembre 2024 à 16h12. Le dollar américain a poursuivi sa baisse, fragilisé par des données économiques américaines mitigées et des inquiétudes persistantes concernant la trajectoire des taux d’intérêt, tandis que l’euro et la livre sterling ont affiché des signes de résilience face à des indicateurs encourageants de leurs économies respectives.

  • Le dollar américain est sous pression après la publication de chiffres sur les licenciements aux États-Unis et des signaux contradictoires concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).
  • L’euro a bénéficié d’une hausse inattendue des exportations allemandes en septembre, signe d’un possible rebond économique.
  • La livre sterling a reculé suite aux commentaires de la Banque d’Angleterre laissant entrevoir une possible baisse des taux d’intérêt en décembre.

La faiblesse du dollar s’explique en partie par la publication de données révélant une augmentation inattendue des licenciements dans le secteur privé américain. Selon Challenger, Gray et Christmas, plus de 150 000 employés ont perdu leur emploi en octobre, un chiffre qui a pesé sur le sentiment des investisseurs. Ces données, particulièrement scrutées en raison d’un calendrier économique relativement léger, ont renforcé les doutes quant à la solidité de l’économie américaine.

Les marchés surveillent de près les perspectives d’évolution de la politique monétaire de la Fed. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent actuellement à 66 % la probabilité d’une baisse des taux en décembre, un niveau proche de l’équilibre. Cette incertitude est alimentée par des données économiques contrastées, une inflation qui reste obstinément élevée et des divergences d’opinions au sein du comité de politique monétaire.

Sur le Vieux Continent, l’euro a légèrement progressé face au dollar, soutenu par des chiffres encourageants en provenance d’Allemagne. Les exportations allemandes ont augmenté de 1,4 % en septembre, dépassant les prévisions de 0,5 %. Les exportations vers les États-Unis ont même bondi de 12 % sur le mois, après cinq mois de baisse. Ces résultats suggèrent un léger rebond de l’économie allemande après une période de ralentissement, notamment grâce à une demande soutenue au sein de l’Union européenne et à des investissements massifs prévus dans la défense et les infrastructures.

Cependant, la conjoncture n’est pas sans nuages. Les ventes au détail dans la zone euro ont diminué de 0,1 % en septembre, décevant les attentes. La Banque centrale européenne (BCE) se trouve dans une situation délicate, confrontée à une inflation faible et à une croissance stable. Elle ne semble pas pressée de baisser les taux d’intérêt, l’inflation se rapprochant de son objectif et les risques à la baisse s’amenuisant.

La livre sterling, quant à elle, a subi des pressions à la baisse après les commentaires de la Banque d’Angleterre. Bien que la banque centrale ait maintenu ses taux d’intérêt inchangés à 4,0 %, elle a alimenté les spéculations sur une possible baisse en décembre. Le vote du Comité de politique monétaire a été serré, avec 5 voix pour le statu quo et 4 voix pour une baisse. Le gouverneur Andrew Bailey a souligné que si les progrès en matière de désinflation se confirment, une baisse progressive des taux d’intérêt pourrait être envisagée.

Dans d’autres régions du monde, le yen japonais a peu évolué face au dollar, malgré des données montrant une augmentation des dépenses des ménages de 1,8 % en septembre, un ralentissement par rapport au mois précédent. La croissance des salaires reste inférieure à l’inflation (3,4 %), ce qui pèse sur le pouvoir d’achat des consommateurs. La Banque du Japon (BoJ) suivra attentivement l’évolution des salaires pour déterminer le calendrier d’une éventuelle hausse des taux d’intérêt.

Le dollar australien s’est légèrement apprécié, récupérant une partie des pertes subies la veille. La Banque de réserve d’Australie (RBA) a maintenu ses taux d’intérêt stables et a signalé qu’elle ne prévoit pas d’assouplissement monétaire dans l’immédiat, compte tenu des pressions inflationnistes persistantes. L’excédent commercial de l’Australie s’est élargi en septembre, grâce à une forte hausse des exportations, notamment d’or.

Marchés actions : perspectives incertaines

Les indices boursiers sont en baisse, poursuivant leur consolidation après un bref répit mercredi. Les ventes massives dans le secteur technologique ont dominé le sentiment du marché jeudi, le Nasdaq chutant de près de 2 %. Cette récente vague de ventes est le reflet de la réaction des investisseurs face à des données économiques décevantes et à des valorisations boursières élevées. Les investisseurs restent nerveux et cherchent à repositionner leurs portefeuilles.

Les données économiques américaines sont mitigées. Les chiffres sur les suppressions d’emplois de Challenger, Gray et Christmas contrastent avec les données sur la masse salariale d’ADP, qui ont dépassé les attentes. L’indice PMI des services de l’ISM a atteint 52,4 en octobre, signalant une expansion de l’activité du secteur des services, mais l’emploi continue de se contracter.

Marché des taux d’intérêt : attentes fluctuantes

Les contrats à terme sur les taux d’intérêt sont en hausse à court terme et en baisse à long terme, après un fort rallye la veille. Les attentes d’une baisse des taux de la Fed en décembre sont devenues plus incertaines, en raison des données économiques contradictoires. Le rapport de Challenger, Gray et Christmas a révélé un nombre record de suppressions d’emplois en octobre, tandis que les données d’ADP et de l’ISM des services ont souligné des pressions inflationnistes persistantes.

Beth Hammack, la présidente de la Fed de Cleveland, a déclaré qu’elle restait préoccupée par une inflation élevée et qu’elle estimait que la politique monétaire devait rester légèrement restrictive pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 % sans nuire à l’emploi. Elle estime que la politique actuelle est proche de la neutralité et ne voit pas de besoin urgent de resserrement supplémentaire pour le moment.

L’écart entre les rendements à 2 et 10 ans s’est élargi à 53,80 points de base, tandis que le rendement à 2 ans, qui reflète les attentes en matière de taux d’intérêt, est tombé à 3,564 %.

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