Les actionnaires de Tesla ont validé hier un plan de rémunération exceptionnel pour Elon Musk, qui pourrait lui rapporter jusqu’à 1 000 milliards de dollars (environ 1 500 milliards d’euros) en actions sur la prochaine décennie, sous réserve de l’atteinte d’objectifs ambitieux de croissance et d’innovation.
L’approbation, obtenue lors de l’assemblée générale annuelle à Austin, au Texas, intervient alors que le constructeur de véhicules électriques, dont la capitalisation boursière s’élève actuellement à environ 1 350 milliards de dollars (environ 1 950 milliards d’euros), connaît un ralentissement de ses ventes. La valorisation de l’entreprise repose désormais largement sur les perspectives de développement de ses activités dans l’intelligence artificielle (IA), notamment les robots et les logiciels de conduite autonome.
« Ce que nous allons entreprendre n’est pas simplement un nouveau chapitre de l’avenir de Tesla, mais un livre entièrement nouveau », a déclaré Elon Musk aux actionnaires. Il les a également encouragés à « conserver leurs actions Tesla », témoignant de sa confiance dans la capacité de l’entreprise à continuer de croître.
Le plan de rémunération, initialement proposé en septembre par le conseil d’administration, avait suscité l’opposition de sociétés de conseil aux actionnaires influentes, telles que Glass Lewis et Institutional Shareholder Services (ISS). Malgré ces réserves, plus de 75 % des actionnaires ont voté en faveur du projet.
Ce dispositif est structuré en 12 tranches, totalisant 425 millions d’actions, dont l’attribution est conditionnée à la réalisation d’objectifs de valorisation boursière et de performance opérationnelle. Pour atteindre les 1 000 milliards de dollars promis, Elon Musk devra notamment :
- Porter la valeur marchande de Tesla à 2 000 milliards de dollars (environ 3 000 milliards d’euros) pour débloquer la première tranche.
- Augmenter la valeur marchande de 500 milliards de dollars par tranche suivante, jusqu’à atteindre 6 500 milliards de dollars (environ 9 750 milliards d’euros).
- Réaliser une dernière augmentation de 1 000 milliards de dollars (environ 1 500 milliards d’euros), ce qui porterait la capitalisation boursière de Tesla à 8 500 milliards de dollars (environ 12 750 milliards d’euros) d’ici 2035.
Ces objectifs de valorisation doivent être maintenus sur une base moyenne de six mois et de 30 jours. En outre, le plan prévoit des étapes opérationnelles clés, notamment :
- La livraison de 20 millions de véhicules Tesla au total.
- L’atteinte de 10 millions d’abonnements actifs au système de conduite entièrement autonome (Full Self-Driving, FSD) sur une période de trois mois consécutifs.
- La livraison de 1 million de robots, dont le modèle Optimus ou ses successeurs.
- Le déploiement de 1 million de Robotaxis en exploitation commerciale.
- L’atteinte de jalons annuels en termes de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) ajusté, commençant à 50 milliards de dollars (environ 75 milliards d’euros) et atteignant jusqu’à 400 milliards de dollars (environ 600 milliards d’euros). L’EBITDA de Tesla s’élevait à 12,44 milliards de dollars (environ 18,6 milliards d’euros) en 2024.
Les deux dernières tranches sont également conditionnées à l’élaboration par Elon Musk d’un plan de succession au poste de PDG, approuvé par le conseil d’administration. Il aura 64 ans en 2035.
Si Elon Musk atteint tous les objectifs fixés, sa participation dans Tesla passerait d’environ 13 % à 25 %, une demande qu’il avait publiquement exprimée depuis début 2024. Il a justifié cette augmentation en affirmant qu’elle était nécessaire pour préserver sa capacité à orienter Tesla vers un rôle de « mastodonte de l’intelligence artificielle et de la robotique d’une capacité et d’une puissance vraiment immenses », comme il l’a déclaré lors d’une conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise en début d’année.
Cette vision inclut sa startup d’IA, xAI, actuellement évaluée à environ 200 milliards de dollars (environ 300 milliards d’euros). Lors de la réunion d’hier, les actionnaires de Tesla ont également voté sur une proposition visant à autoriser l’entreprise à investir dans xAI. Brandon Ehrhart, conseiller juridique de Tesla, a indiqué que davantage de voix avaient été exprimées en faveur de la proposition qu’à l’encontre, malgré un nombre important d’abstentions, et que le conseil d’administration examinerait les prochaines étapes.
Elon Musk avait déjà bénéficié de deux plans de rémunération similaires en 2012 et 2018, mais le nouveau dispositif est considérablement plus ambitieux. Le plan de 2012 l’obligeait à augmenter la capitalisation boursière de Tesla par tranches de 4 milliards de dollars (environ 6 milliards d’euros) ; le plan de 2018 avait fixé cette barre à 50 milliards de dollars (environ 75 milliards d’euros). Cette fois, le plan repose essentiellement sur des augmentations de 500 milliards de dollars (environ 750 milliards d’euros).
« En 2018, Elon devait faire croître Tesla de plusieurs milliards de dollars ; en 2025, il doit faire croître Tesla de plusieurs milliards de dollars ; pour être précis, il doit créer près de 7 500 milliards de dollars (environ 11 250 milliards d’euros) de valeur pour les actionnaires pour qu’il reçoive l’intégralité du prix », a précisé Tesla dans un document déposé auprès de la SEC hier.