Publié le 2026-01-19 00:01:00. Le gestionnaire de fonds spéculatifs britannique Chris Hohn et son TCI Fund Management ont réalisé une année record en 2025, grâce à des investissements judicieux dans le secteur aéronautique et technologique, confirmant ainsi la pertinence des stratégies d’investissement axées sur la sélection de valeurs plutôt que sur les modèles quantitatifs.
- TCI Fund Management a généré 18,9 milliards de dollars (environ 17,4 milliards d’euros) de gains nets pour ses investisseurs en 2025.
- Les investissements dans GE Aerospace, Airbus et Safran ont été particulièrement fructueux, avec des hausses de 85 % et plus de 40 % respectivement.
- Le secteur des fonds spéculatifs a attiré 71 milliards de dollars (environ 65,6 milliards d’euros) de nouveaux investissements au cours des trois premiers trimestres de 2025, atteignant un sommet en 11 ans.
Chris Hohn, fondateur de TCI Fund Management, s’est imposé comme le gestionnaire de fonds le plus performant de l’année 2025, surpassant même les géants du secteur. Son fonds, basé à Londres et gérant 77 milliards de dollars d’actifs (environ 70,8 milliards d’euros), a enregistré un rendement net de 27 % l’année dernière, porté par une stratégie d’investissement concentrée sur un nombre limité d’entreprises. Forbes estime désormais la fortune personnelle de Hohn à 11,8 milliards de dollars (environ 10,8 milliards d’euros).
Le succès de TCI repose en grande partie sur ses paris audacieux dans le secteur aéronautique. GE Aerospace, issue de la scission des activités de General Electric en 2022, représente la plus importante participation de TCI, avec une valeur de 14,2 milliards de dollars (environ 13,1 milliards d’euros) à la fin septembre. L’action a bondi de 85 % en 2025. Le fonds a également profité de la forte performance d’Airbus et de Safran, deux acteurs majeurs de l’industrie aéronautique européenne, qui ont vu leurs actions progresser de plus de 40 % au cours de l’année.
Au-delà de l’aéronautique, TCI détient également des parts importantes dans des entreprises technologiques de premier plan telles que Microsoft, Visa, Moody’s et S&P Global. Le portefeuille, révélé dans son dernier dépôt trimestriel auprès de la SEC, se concentre sur neuf actions américaines seulement, pour une valeur totale de 52,7 milliards de dollars (environ 48,6 milliards d’euros).
TCI ne se contente pas de générer des profits pour ses investisseurs. Le rapport annuel au 31 mars 2025 fait état d’un dividende de 82 millions de dollars (environ 75,8 millions d’euros) versé à sa société mère contrôlée par Hohn, ainsi que d’un don de 797 millions de dollars (environ 736 millions d’euros) à des œuvres caritatives, dont 637 millions de dollars (environ 586 millions d’euros) à la Fondation du Fonds d’investissement pour les enfants. Cette fondation, créée et présidée par Hohn, soutient principalement des initiatives liées au climat, à la santé infantile et aux droits reproductifs.
Avec 68,4 milliards de dollars (environ 63 milliards d’euros) de gains nets accumulés depuis sa création en 2004, TCI s’est hissé au cinquième rang du classement annuel établi par Edmond de Rothschild, une référence dans le secteur des fonds spéculatifs. Ce classement, réalisé par Rick Sopher, ancien président de LCH Investments, met en évidence la performance exceptionnelle des 20 principaux gestionnaires de fonds. Selon Sopher,
« Une combinaison d’actifs sous gestion record, de marchés d’actions et d’obligations solides et d’importantes opportunités de trading macro ont toutes contribué à cette solide performance. »
Rick Sopher, conseiller principal chez Edmond de Rothschild
Citadel, le fonds de Ken Griffin, reste le plus rentable de tous les temps, avec 90,4 milliards de dollars (environ 83,4 milliards d’euros) de gains cumulés depuis 1990. Cependant, son rendement de 10,2 % en 2025 est inférieur à celui de TCI et à la moyenne du secteur, représentée par l’indice HFRI composite pondéré (12,6 %) et l’indice S&P 500 (17,9 %). DE Shaw et Bridgewater complètent le podium, avec des rendements impressionnants de 18,5 % et 34 % respectivement en 2025.
La stabilité du classement témoigne de la difficulté pour les nouveaux acteurs de s’imposer dans un secteur dominé par des entreprises établies de longue date. Les 20 mêmes fonds spéculatifs figuraient sur la liste de cette année et de l’année dernière, et toutes ont été fondées avant 2005. TCI est le seul fonds parmi les 15 premiers à avoir été créé après l’an 2000.
Malgré un marché boursier en hausse, les fonds spéculatifs restent attractifs pour les investisseurs. Ils ont attiré 71 milliards de dollars (environ 65,6 milliards d’euros) de nouveaux capitaux au cours des trois premiers trimestres de 2025, portant leurs actifs sous gestion à 4 980 milliards de dollars (environ 4 600 milliards d’euros). Les investisseurs, préoccupés par les valorisations élevées, cherchent désormais à savoir si les fonds spéculatifs seront en mesure de les protéger en cas de retournement du marché.
