Publié le 17 décembre 2025 à 13h39. La consommation des ménages péruviens a connu une forte accélération en novembre, portée par de nouveaux retraits de fonds de pension et un contexte économique favorable, atteignant des niveaux jamais vus depuis 2022.
- Les dépenses des ménages au Pérou ont augmenté de 16,7 % en novembre, selon l’indice de consommation de Big Data de BBVA Research.
- Cette hausse est liée aux récents déblocages de fonds de pension (AFP) et à une amélioration de la situation économique, notamment une faible inflation et une création d’emplois formels.
- La consommation a particulièrement progressé dans les secteurs non essentiels, comme la mode, la beauté et les articles ménagers.
Après un léger ralentissement en octobre, la consommation péruvienne a rebondi en novembre, stimulée par la possibilité pour les cotisants de retirer une nouvelle fois une partie de leurs fonds de pension. Les dépôts pour ces retraits ont débuté le 21 novembre.
Selon Vanessa Belapatiño, économiste principale chez BBVA Research, le niveau de dépenses atteint n’avait pas été observé depuis trois ans.
« Nous n’avions pas vu une consommation interannuelle aussi élevée depuis 2022. Deux effets se conjuguent : l’effet de base négatif des retraits de 2024, qui s’est terminé en octobre de la même année, est perdu et le retrait de 2025 commence. »
Vanessa Belapatiño, économiste principale chez BBVA Research
Au-delà de l’impact des fonds de pension, la consommation est soutenue par un environnement économique plus favorable. Le rapport de BBVA Research souligne une faible inflation, une meilleure performance du marché du travail avec une augmentation des emplois formels et une hausse des revenus réels, ce qui se traduit par un pouvoir d’achat accru. L’accélération du crédit à la consommation, passant d’une contraction en 2024 à une croissance à deux chiffres en 2025, contribue également à cette dynamique.
Les dépenses ont particulièrement augmenté avec l’utilisation de cartes de crédit ou de débit dans la plupart des catégories, avec des avancées notables dans les produits et services non essentiels. Le secteur de la mode et de la beauté a connu un redressement après une année négative, avec une augmentation de 19,4 % des achats de vêtements, représentant 8 sur 10 soles dépensées dans ce domaine. Les articles ménagers ont également vu leur consommation augmenter de 17,7 %, notamment pour l’entretien des logements et l’achat de meubles.
Seul le secteur des grands magasins a enregistré une hausse plus importante, avec une augmentation de 27,7 % de la consommation, bien que l’impact sur le résultat final ait été atténué par une croissance plus modérée des achats d’électronique (6,1 %).
En revanche, dans les catégories de dépenses essentielles, la consommation s’est davantage orientée vers les services discrétionnaires. Dans le secteur de l’alimentation, la consommation a augmenté grâce à une forte demande dans les restaurants (15,4 %) et, dans une moindre mesure, dans les supermarchés (7,7 %). Les achats de médicaments ont également progressé, avec une augmentation de 18,8 % dans les pharmacies, tandis que la demande de services hospitaliers a augmenté de 8,6 %.
Le secteur du transport, lié à l’achat de carburant, aux transports publics et à l’entretien des véhicules, a également connu une croissance. Les services publics d’éducation et d’hébergement ont également progressé.
Le secteur du divertissement reste en territoire négatif, mais avec une baisse moins prononcée. Les casinos et loteries ont enregistré une augmentation de 30,6 %, tandis que les dépenses dans les cinémas et théâtres ont chuté de 58 %.
Selon Vanessa Belapatiño, il est encore trop tôt pour déterminer précisément comment les fonds de pension seront utilisés, car les décaissements n’ont eu lieu que vers la fin du mois de novembre.
« En décembre, nous pourrons voir plus clairement où va cet argent retiré, non seulement l’avance des dépenses, mais aussi s’il va à des dépenses plus durables. »
Vanessa Belapatiño, économiste principale chez BBVA Research
À l’inverse des autres catégories, le tourisme a fait preuve de modération. Bien que les transactions liées aux circuits (13,5 %) et à l’hébergement (3,8 %) aient augmenté, la demande de billets d’avion – qui représente la moitié des dépenses touristiques – n’a progressé que de 2,4 %, soit bien moins qu’en octobre.
Les données préliminaires pour le mois de décembre indiquent une poursuite de cette tendance à la hausse, avec une augmentation d’environ 18 % des dépenses des ménages en 28 jours, selon les analyses de BBVA Research. Si cette tendance se confirme, le quatrième trimestre se conclura par une expansion plus forte de la consommation privée. Entre octobre et novembre seulement, l’indice de consommation privée Big Data a affiché une croissance de 12,2 %.
Cette dynamique devrait se prolonger jusqu’aux premiers mois de 2026, bien que son caractère temporaire soit souligné par l’économiste.
« Nous constatons une meilleure dynamique au quatrième trimestre, meilleure que les trois trimestres précédents et même meilleure que l’année dernière, où il y avait également un retrait des fonds de pension. »
Vanessa Belapatiño, économiste principale chez BBVA Research
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