Publié le 26 juin 2024. Le groupe sidérurgique Celsa a renforcé ses garanties en mobilisant des actifs de sa filiale Global Steel Wire pour finaliser un refinancement de sa dette de 1,2 milliard d’euros, une opération cruciale pour assurer sa viabilité après une restructuration financière complexe.
- Celsa a achevé le refinancement de sa dette grâce à une émission obligataire de 1,2 milliard d’euros et aux contributions de ses partenaires financiers.
- Pour sécuriser cette opération, le groupe a dû offrir des garanties supplémentaires, en utilisant des actifs de sa filiale Global Steel Wire.
- Global Steel Wire, leader européen de la fabrication de fil machine, représente l’unité la plus rentable de Celsa et joue un rôle clé dans cette restructuration.
Le groupe sidérurgique Celsa a franchi une étape importante dans sa restructuration financière en début décembre dernier, en parvenant à refinancer l’intégralité de sa dette. Cette opération, rendue possible par une émission obligataire de 1,2 milliard d’euros et les apports de ses partenaires, n’est toutefois pas sans risque, comme en témoigne le recours à des garanties renforcées.
Fin octobre, le conseil d’administration de Celsa avait approuvé une réorganisation de sa structure financière visant à réduire son endettement. Les partenaires financiers avaient accepté de contribuer à hauteur de 800 millions d’euros, via une augmentation de capital (pour 25 % de ce montant) et des prêts subordonnés pour le reste.
En complément de cette contribution, Celsa avait prévu de se tourner vers les marchés de la dette, ce qui a abouti à l’émission obligataire mentionnée précédemment. Pour rassurer les investisseurs, le groupe a été contraint de renforcer les garanties offertes.
Dans ce contexte, la société Investissements Picos de Europa, administrée par Celsa Opco et propriétaire de Global Steel Wire, approuvera en février prochain “l’octroi de nouvelles garanties” concernant le refinancement de la société mère. Cette décision sera soumise à l’approbation de l’assemblée extraordinaire des actionnaires.
Ces actifs, comprenant des titres de Global Steel Wire et certains droits de crédit intragroupe, serviront de garantie pour la dette issue de l’émission d’obligations de 1,2 milliard d’euros, ainsi que pour un prêt super senior « renouvelable » de 200 millions d’euros, destiné à financer les besoins en fonds de roulement du groupe.
Global Steel Wire, basée en Cantabrie et forte d’une longue histoire, est un pilier de la croissance de Celsa, notamment dans les années 1980 et 1990. Autrefois cotée au Marché Continu de la Bourse espagnole, cette filiale est spécialisée dans la production de fil machine haut de gamme.
Avec un chiffre d’affaires annuel approchant le milliard d’euros, Global Steel Wire est l’unité la plus rentable et compétitive de Celsa, et même de l’ensemble de l’industrie espagnole. Elle se distingue également par son leadership européen dans la fabrication de fil machine à valeur ajoutée et, surtout, par la possession de son propre port, un atout majeur pour sa compétitivité.
Depuis l’automne 2024, lorsque les principaux créanciers du groupe sont devenus actionnaires, Celsa a mis en œuvre plusieurs mesures pour stabiliser sa situation financière et assurer sa pérennité. Une première augmentation de capital de 166 millions d’euros a été souscrite par les nouveaux partenaires, afin de financer un plan d’investissements visant à améliorer l’efficacité opérationnelle.
Cette opération a été suivie par la vente de certaines activités à l’étranger. Après un long processus, Celsa a finalisé le transfert de ses unités au groupe tchèque Sev.en Investments pour un montant de 600 millions d’euros. Ces fonds ont également été utilisés pour réduire la dette de l’entreprise, une des raisons qui avait poussé les créanciers à proposer un plan de restructuration.