Inflation américaine

Publié le 29 octobre 2025 à 21h29. La Réserve fédérale américaine (Fed) a abaissé ses taux d’intérêt pour la deuxième fois cette année, mais a semé le doute sur de nouvelles baisses à venir, en raison d’un marché du travail incertain et de données économiques mitigées.

• La Fed a réduit son taux directeur de 25 points de base, le ramenant à une fourchette de 3,75 % à 4,00 %.
• La décision n’a pas fait l’unanimité au sein du comité de politique monétaire, certains membres plaidant pour des baisses plus importantes, d’autres s’y opposant.
• L’avenir des taux d’intérêt américains reste incertain, la Fed se disant prête à attendre de nouvelles données avant de prendre d’autres mesures.

La banque centrale américaine a annoncé sa décision mercredi (heure américaine), soit tôt jeudi en Indonésie, après une réunion de deux jours du Comité fédéral de l’open market (FOMC). Ce nouveau geste de relâchement monétaire porte à 100 points de base (1 %) le total des baisses de taux décidées par la Fed depuis septembre 2024. Le taux actuel est le plus bas depuis novembre 2022, soit près de trois ans.

La Fed avait auparavant augmenté ses taux d’intérêt de 525 points de base entre mars 2022 et juillet 2023 pour lutter contre l’inflation. Elle les avait ensuite maintenus stables pendant plus d’un an, avant d’entamer un cycle de baisses progressives.

Dans son communiqué, la Fed a souligné que l’activité économique américaine se développait à un rythme modéré. Elle a également noté un ralentissement de la croissance de l’emploi et une légère hausse du taux de chômage, qui est resté toutefois à un niveau bas en août.

« Les derniers indicateurs concordent avec cette évolution. L’inflation a augmenté depuis le début de l’année et reste quelque peu élevée. La commission estime que les risques baissiers pour l’emploi ont augmenté ces derniers mois. »

Fed, communiqué officiel

La décision de la Fed a été approuvée par 10 voix contre 2. Stephen Miran, un nouveau gouverneur, aurait souhaité des baisses de taux plus agressives, tandis que Jeffrey Schmid, le président de la Fed de Kansas City, s’est opposé à toute réduction.

Lors d’une conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que le comité n’avait pas encore pris de décision concernant une éventuelle nouvelle baisse de taux lors de sa prochaine réunion, les 9 et 10 décembre 2025. Il a souligné la divergence d’opinions au sein du comité sur les prochaines étapes à suivre.

« Il ne peut pas être considéré comme certain que nous baissions à nouveau les taux d’intérêt. De plus en plus de membres du comité estiment qu’il est peut-être temps d’attendre et d’évaluer l’impact des deux baisses de taux que nous avons déjà effectuées cette année. »

Jerome Powell, président de la Fed

Powell a également mis en garde contre la prudence, en raison de l’incertitude entourant les données économiques américaines. La publication des données officielles sur l’emploi a été retardée en raison de la fermeture du gouvernement depuis le 1er octobre 2025, ce qui rend difficile l’évaluation précise de la situation du marché du travail. Le taux de chômage a atteint 4,3 % en août 2025, contre 4,2 % en juillet, et la création d’emplois non agricoles n’a été que de +22 000 en août, bien en deçà des attentes du marché (+75 000). Les données privées d’ADP indiquent même une perte de 32 000 emplois en septembre 2025.

La Fed a également annoncé qu’elle mettrait fin à son programme de réduction de la taille de son bilan, entamé il y a trois ans, à partir du 1er décembre. Le bilan de la Fed, qui avait atteint environ 9 000 milliards de dollars en 2022 en raison des mesures de soutien liées à la pandémie de Covid-19, est désormais ramené à environ 6 600 milliards de dollars.

Suite à ces annonces, les marchés boursiers américains ont terminé en baisse. L’indice Dow Jones Industrial Average a connu un retournement de situation, après avoir atteint un sommet historique en début de séance. L’indice a clôturé en baisse de 74,37 points, soit 0,16 %, à 47 632,00. Le S&P 500 a terminé en légère baisse à 6 890,59, tandis que le Nasdaq Composite a affiché une performance positive, en hausse de 0,55 % à 23 958,47, grâce aux gains du titre Nvidia.

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