L’art devient plus accessible grâce à une tendance croissante : la propriété fractionnée. Ce nouveau mode d’investissement permet à un public plus large de s’exposer à des œuvres de grande valeur, traditionnellement réservées à une clientèle fortunée, en acquérant des parts d’œuvres d’art pour des sommes modestes.
Plusieurs options existent pour investir dans l’art. L’achat direct d’une œuvre, dans l’espoir d’une plus-value à la revente, reste une pratique courante. Des fonds d’art dédiés, tels qu’Artemundi, Anthea et Luxembourg, proposent également des solutions mutualisées pour les investisseurs aisés. Mais l’émergence de plateformes comme Rally, Chefs-d’œuvre et Rue des rendements démocratise l’accès à l’art en permettant d’acquérir des parts d’une œuvre pour aussi peu que 20 à 100 dollars (environ 18 à 90 euros).
La propriété fractionnée n’est pas un phénomène nouveau sur le marché de l’art, explique Kate Lucas, avocate spécialisée au cabinet Grossman LLP à Manhattan : « Ce type d’accord est en réalité assez courant depuis un certain temps. On le retrouve également dans des situations d’héritage où plusieurs membres d’une famille se partagent la propriété d’une œuvre. » Elle précise qu’en général, un copropriétaire peut vendre sa part sans l’accord des autres, sauf stipulation contraire dans un contrat.
Outre l’accessibilité financière, la propriété fractionnée offre une diversification des investissements entre différents artistes, périodes ou œuvres, sans nécessiter de mobiliser d’importants capitaux sur une seule pièce. Elle décharge également les investisseurs des contraintes logistiques liées à la collection d’art : stockage, assurance, conservation et ventes sont généralement gérés par la plateforme d’investissement. Cela représente un avantage majeur pour ceux qui considèrent l’art comme une classe d’actifs plutôt que comme un bien personnel.
Cependant, cette formule présente des inconvénients. Les investisseurs ne peuvent généralement pas revendre leurs parts à tout moment et doivent attendre une vente organisée par la plateforme ou l’ouverture d’un marché secondaire, qui peut être limité voire inexistant. Le contrôle exercé par les propriétaires fractionnaires est également restreint, notamment en ce qui concerne la décision de vendre une œuvre, sa présentation ou sa conservation, autant de facteurs pouvant influencer sa valeur.
La valorisation des œuvres peut être opaque, basée sur des évaluations internes plutôt que sur une évaluation active du marché, ce qui rend difficile l’appréciation de la performance réelle de l’investissement. La complexité juridique liée à la nature contractuelle des droits de propriété constitue un autre risque, pouvant compliquer les litiges.
William Pearlstein, avocat new-yorkais spécialisé dans le commerce de l’art, souligne que les accords informels entre collectionneurs ou marchands, souvent conclus à deux ou trois, sont fréquemment insuffisamment documentés. Ces partenariats, appelés « locataires communs » en droit américain, offrent une grande flexibilité. En revanche, les fonds d’art sont hautement structurés et bénéficient d’une documentation rigoureuse.
Les désaccords entre partenaires peuvent survenir, notamment concernant le moment et le prix de vente, mais ils sont généralement résolus à l’amiable. Toutefois, des affaires de fraude ont éclaté. Entre 2016 et 2019, le marchand d’art Inigo Philbrick et son associé Robert Newland ont été accusés par le bureau du procureur américain du district sud de New York d’avoir fraudé plusieurs personnes en vendant plus de 100 % de la propriété d’œuvres d’art à différents acheteurs, sans les informer des multiples propriétaires. La valeur totale des œuvres impliquées s’élevait à 86 millions de dollars (environ 79 millions d’euros). Newland a été condamné à 20 mois de prison, tandis que Philbrick a écopé de sept ans de prison.
Il est donc essentiel pour les collectionneurs de s’assurer que tous les copropriétaires ont approuvé la vente et le prix négocié avant d’acquérir une part d’une œuvre d’art. Les maisons de ventes aux enchères vérifient généralement la validité des titres de propriété, mais les acheteurs potentiels effectuant un achat auprès d’une galerie peuvent effectuer une recherche UCC-1 pour déterminer si le vendeur est bien le seul propriétaire de l’œuvre.
Les expéditeurs d’œuvres d’art déposent généralement un formulaire UCC-1 auprès de la division des sociétés du bureau du secrétaire d’État d’un État. Ce document identifie le ou les propriétaires de l’œuvre, leur permettant de la récupérer en cas de faillite de la galerie et garantissant qu’elle ne sera pas utilisée pour rembourser les créanciers de la galerie. De même, un formulaire UCC-1 permet de protéger un prêteur en indiquant que l’œuvre est temporairement exposée dans la galerie et n’est pas à vendre.
Pour les copropriétaires, le dépôt d’un formulaire UCC-1 a un objectif supplémentaire, explique Megan Noh, avocate au cabinet Pryor Cashman : « Il alerte les acheteurs potentiels et les créanciers des autres copropriétaires de l’existence d’autres propriétaires. » Elle illustre : « Cela revient à dire au monde : ‘Joe Schmoe ne peut pas donner en garantie cette œuvre d’art, car il n’en est pas le seul propriétaire.’ »
Un formulaire UCC-1 offre une protection aux acheteurs en indiquant si un tiers a revendiqué un droit de propriété sur l’œuvre. Cependant, il ne fournit pas toutes les informations nécessaires. Il peut lister plusieurs propriétaires sans préciser s’ils ont tous consenti à la vente, ni s’ils ont déjà hypothéqué ou vendu leurs parts. Il ne révèle pas non plus les difficultés financières d’un copropriétaire ou un prix de vente anormalement bas. Comme pour tout achat d’art, les acheteurs doivent faire preuve de diligence, poser des questions sur l’état et la provenance de l’œuvre, et vérifier sa qualité, son importance et son prix. Dans le cas d’achats importants, il est conseillé de consulter un avocat pour examiner le contrat et obtenir des garanties.
Quant à la fréquence exacte des achats de parts d’œuvres d’art, le marché de l’art reste discret sur les données. Un rapport ArtTactic de 2023 a révélé que 9 % des collectionneurs d’art avaient déjà acheté des parts d’œuvres, et que 61 % d’entre eux envisageaient de le faire dans les 12 mois suivants. Les plateformes de propriété fractionnée ont depuis élargi leur offre, attirant de nouveaux investisseurs, notamment les jeunes générations qui ne peuvent pas s’offrir un chef-d’œuvre complet mais peuvent investir quelques centaines de dollars dans une part.