Publié le 14 janvier 2026. La part des investisseurs étrangers dans la dette souveraine indonésienne a considérablement diminué, une tendance qui inquiète l’ancien gouverneur de la Banque d’Indonésie, Agus Marowardojo, et qui pourrait signaler un changement dans les flux financiers du pays.
- La participation étrangère dans les titres d’État indonésiens (SBN) est passée de 41 % en 2018 à seulement 13 % actuellement.
- Cette baisse coïncide avec un renversement de la balance des paiements de l’Indonésie, passant d’un excédent de 17 milliards de dollars en 2024 à un déficit d’environ 12 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2025.
- Agus Marowardojo met en garde contre une interprétation trop optimiste de cette situation, soulignant que la domination des investisseurs nationaux ne compense pas nécessairement les implications d’un retrait des capitaux étrangers.
La part des investisseurs étrangers dans les titres d’État indonésiens (Surat Berharga Negara, SBN) a connu une érosion significative ces dernières années. En 2018, sous le mandat d’Agus Marowardojo à la tête de la Banque d’Indonésie, les investisseurs étrangers détenaient 41 % de la dette souveraine du pays, un niveau record à l’époque. Aujourd’hui, ce chiffre est tombé à 13 %, selon les données disponibles.
Cet effondrement de la participation étrangère n’est pas sans conséquences sur la balance des paiements indonésienne. En 2024, le pays avait encore enregistré un excédent de 17 milliards de dollars en transactions financières. Cependant, cette tendance s’est inversée au cours des neuf premiers mois de 2025, avec un déficit d’environ 12 milliards de dollars. Agus Marowardojo explique que ce revirement est directement lié à la diminution des investissements étrangers dans les titres d’État.
« Nous ne pouvons pas simplement dire : ‘Oh, nous avons déjà le pouvoir de faire en sorte que ces titres d’État soient désormais détenus par des nationaux.’ Je ne peux pas. »
Agus Marowardojo, ancien gouverneur de la Banque d’Indonésie
L’ancien gouverneur de la Banque d’Indonésie souligne qu’il ne faut pas se réjouir trop vite de cette situation. Il met en garde contre une interprétation simpliste de la domination accrue des investisseurs nationaux, insistant sur la nécessité d’une analyse approfondie des implications de ce changement de paysage financier.
Selon ses analyses, la diminution des investissements étrangers en titres d’État est un facteur déterminant dans le déficit actuel de la balance des paiements. Ce qui était auparavant un afflux de capitaux s’est transformé en une sortie nette de 12 milliards de dollars, principalement en raison de la réduction des investissements de portefeuille.
(feu / hns)