Publié le 24 novembre 2025 12:08:00. Iberdrola lance une offre publique d’achat sur l’intégralité du capital de sa filiale brésilienne Neoenergia, dans le but de simplifier sa structure et d’optimiser la gestion de ses activités de réseau au Brésil.
- Iberdrola propose d’acquérir les 16,2 % restants de Neoenergia au prix de 32,50 reais (environ 6,20 euros) par action.
- L’opération valorise Neoenergia à 1,03 milliard d’euros, avant ajustement par le taux Selic.
- Cette démarche s’inscrit dans la stratégie d’Iberdrola de renforcer son engagement envers le Brésil et de privilégier les investissements dans les réseaux électriques.
Le groupe énergétique espagnol Iberdrola a annoncé ce lundi une offre publique d’achat (OPA) visant à acquérir la totalité des parts de Neoenergia, sa filiale brésilienne. L’objectif principal est de retirer Neoenergia de la B3, la bourse de São Paulo, afin de rationaliser la gestion de ses activités de réseau sur le territoire brésilien.
Iberdrola détient déjà une participation majoritaire de 83,8 % dans Neoenergia. L’offre proposée porte sur l’acquisition des 16,2 % restants au prix de 32,50 reais par action. Ce prix a été fixé en se basant sur la transaction conclue en septembre dernier entre Iberdrola et Previ, un fonds de pension brésilien, où Iberdrola avait acquis l’intégralité de la part de Previ pour 11,95 milliards de reais.
Selon Neoenergia, le prix de l’opération précédente, actualisé en fonction du taux Selic, a été jugé « équitable ». L’analyste João Pimentel, de Citi, estime que, compte tenu des taux actuels, le prix ajusté s’élèverait à 32,77 reais, représentant une prime de 9 % par rapport au dernier cours de clôture de Neoenergia.
« À 32,77 reais par action, l’opération valorise Neoenergia à un taux de rendement interne (TRI) réel implicite de 10,1 % ou 6,5 fois l’EBITDA, ce qui est une valeur positive pour Iberdrola, car elle se négocie actuellement à un ratio EBITDA/valorisation d’entreprise plus élevé, d’environ 11 fois »
João Pimentel, analyste de Citi
Iberdrola prévoit un décaissement total de 1,03 milliard d’euros pour cette opération, avant l’ajustement lié au taux Selic et en supposant qu’aucun dividende intermédiaire ne soit versé par Neoenergia. Le groupe souligne que cette transaction simplifiera la structure de sa filiale brésilienne, lui offrant une plus grande flexibilité en matière d’opérations et de financement, tout en réduisant les coûts liés à la négociation des actions en bourse.
Dans un communiqué, Iberdrola a réaffirmé son engagement envers le Brésil et sa stratégie de croissance axée sur les réseaux électriques, qui représentent 90 % de l’activité de Neoenergia.
Neoenergia est un acteur majeur dans la distribution d’énergie au Brésil, desservant environ 40 millions de personnes à travers ses concessions dans les États de Bahia, Rio Grande do Norte, Pernambuco, São Paulo et Mato Grosso do Sul. L’entreprise s’attend à une augmentation significative des investissements dans les réseaux dans les années à venir, en raison de la demande croissante en matière d’expansion et de résilience des réseaux de distribution et de transport, dans un contexte d’électrification de l’économie.
Neoenergia est également en cours de renouvellement de ses contrats de distribution d’énergie au Brésil, après avoir récemment obtenu une prolongation de contrat à Pernambuco.