Publié le 2025-12-12 04:43:00. Après des années de stagnation, le secteur bancaire américain assiste à une vague de fusions et d’acquisitions, portée par des assouplissements réglementaires, des avancées technologiques et une amélioration de la santé financière des institutions.
- Le volume des transactions bancaires a déjà dépassé 47 milliards de dollars en 2025, soit plus du double des chiffres combinés des années 2023 et 2024.
- Les banques investissent massivement dans la technologie, notamment l’intelligence artificielle, ce qui nécessite des économies d’échelle et favorise les regroupements.
- Un assouplissement de la réglementation et une réduction des pertes latentes sur les actifs bancaires facilitent les opérations de fusion.
Wall Street s’enthousiasme pour une reprise des fusions et acquisitions dans le secteur bancaire, un phénomène qui n’avait pas été observé à cette échelle depuis près de deux décennies. Longtemps freiné par un environnement réglementaire strict, des taux d’intérêt défavorables et des crises économiques successives, le secteur semble enfin prêt à se consolider.
Les États-Unis comptent encore environ 3 800 banques commerciales, un nombre élevé comparé à d’autres pays développés, bien qu’en baisse constante depuis les 12 300 banques de 1990. La pression pour fusionner et gagner en efficacité s’intensifie, tandis que les obstacles réglementaires et financiers s’amenuisent. Le mois d’octobre a été particulièrement dynamique, enregistrant le volume de transactions le plus élevé depuis 2019.
Cette dynamique est largement alimentée par les investissements technologiques massifs des banques. Selon le groupe de recherche Gartner, les dépenses technologiques des banques et des sociétés d’investissement devraient passer de 760 milliards de dollars cette année à 1,1 billion de dollars en 2029, en raison de la modernisation des systèmes et de l’adoption de l’intelligence artificielle. JPMorgan Chase, la plus grande banque américaine, a déjà investi environ 18 milliards de dollars dans la technologie cette année.
« La banque de détail suit le même chemin que n’importe quel produit banalisé. C’est une question de technologie, de portée et de marque. »
Richard Ramsden, Goldman Sachs
Parallèlement, les conditions pour réaliser des fusions sont devenues plus favorables. La hausse des taux d’intérêt à partir de 2022 avait initialement généré des pertes latentes importantes sur les actifs à long terme des banques, les rendant moins attractives. Cependant, ces pertes ont été réduites de moitié au cours des trois dernières années, atteignant 337 milliards de dollars. De plus, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a récemment introduit une modification significative des règles concernant les rachats de prêts : les banques n’auront plus à comptabiliser deux fois le risque de perte de crédit lors de l’acquisition d’un autre prêteur.
Ces changements s’inscrivent dans une tendance plus large de déréglementation. Travis Hill, directeur par intérim de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), devrait être confirmé à son poste de président permanent. Si cette nomination est confirmée, l’administration Trump aura nommé un ensemble de régulateurs favorables aux banques. Les exigences en matière de fonds propres pour les grandes institutions financières sont déjà en cours d’assouplissement, et les analystes de Jefferies anticipent une déréglementation globale qui pourrait libérer 2 600 milliards de dollars de capacité de prêt, soit l’équivalent de 16 % du total des actifs bancaires américains, facilitant ainsi les acquisitions.
L’enthousiasme se traduit concrètement par des opérations récentes. En octobre, Fifth Third Bank et Huntington Bancshares, deux banques basées dans l’Ohio, ont respectivement investi 10,9 milliards et 7,4 milliards de dollars dans des banques plus petites. Ces montants considérables ont permis à chaque institution de franchir le seuil des 250 milliards de dollars d’actifs, un niveau où le contrôle réglementaire devient plus strict. Les banques avaient jusqu’à présent évité de dépasser cette barre pour éviter les complications, mais elles sont désormais plus confiantes quant à la capacité des régulateurs à gérer une taille plus importante.
La rapidité avec laquelle les transactions sont approuvées est également un signe encourageant. Nicholas Holowko, analyste bancaire chez UBS, souligne que la fusion de 9 milliards de dollars entre Pinnacle Financial Partners et Synovus, deux banques du Sud, a été approuvée par les régulateurs en moins de cinq mois et demi, soit le délai le plus court pour une opération de cette envergure depuis la crise financière mondiale de 2007-2009. Mike Mayo, analyste bancaire chez Wells Fargo, confirme que ce rythme est typique de la récente vague de transactions.
Les dirigeants bancaires se concentrent sur les gains d’échelle plutôt que sur les risques potentiels. Si des inquiétudes subsistent quant à la santé des prêts aux entreprises américaines, un changement de contexte politique pourrait être plus préoccupant. Les élections de mi-mandat de novembre 2026 ne devraient pas entraîner de changement immédiat au niveau de la réglementation. Cependant, elles pourraient modifier la composition des législateurs qui supervisent le secteur, y compris le puissant comité des services financiers de la Chambre, et signaler un retour à une réglementation plus stricte.
Les PDG restent prudents lorsqu’ils sont interrogés sur d’éventuelles fusions, les acheteurs potentiels se plaignant de la surévaluation des petites banques et tentant de négocier des prix plus bas, tandis que les vendeurs potentiels évitent d’attirer l’attention. Pour l’instant, chaque camp joue son rôle. Mais même en cas de victoire démocrate en 2026, les banquiers auront un an avant l’arrivée de nouveaux législateurs et trois ans avant qu’un nouveau président ne puisse imposer un contrôle plus strict sur le secteur. Les facteurs réglementaires, financiers et technologiques sont donc alignés, et les banquiers d’investissement pourraient avoir une année chargée à venir.
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