Rupiah établit un record

Publié le 13 janvier 2026. La roupie indonésienne a atteint un nouveau plancher historique face au dollar américain, sous la pression des sorties de capitaux, malgré la solidité des performances commerciales du pays.

• La roupie a clôturé à 16 877 roupies pour 1 dollar américain, son plus bas niveau historique.
• HSBC prévoit une nouvelle dépréciation de la roupie, atteignant potentiellement 17 000 roupies pour 1 dollar d’ici la fin de 2026.
• Les flux de capitaux, en particulier les investissements de portefeuille et les investissements directs étrangers, sont pointés du doigt comme la principale cause de l’affaiblissement de la roupie.

La roupie indonésienne continue de subir une pression importante, atteignant un nouveau record de faiblesse face au dollar américain. À la clôture des marchés ce mardi, le taux de change s’est établi à 16 877 roupies pour 1 dollar américain, selon les données de Bloomberg, marquant une baisse de 0,13 % sur la journée. Cette dépréciation reflète les inquiétudes persistantes concernant les flux de capitaux et leur impact sur l’économie nationale.

Le taux interbancaire au comptant du dollar (Jisdor) de la Banque d’Indonésie (BI) a également reflété cette tendance, s’affaiblissant à 16 875 roupies pour 1 dollar américain, en baisse de 0,13 % par rapport à la veille.

Selon HSBC, la roupie pourrait encore perdre du terrain au cours des prochains mois. Pranjul Bhandari, directeur général, économiste en chef pour l’Inde et stratège macroéconomique, ainsi que l’économiste de l’ASEAN chez HSBC, estime que la roupie devrait évoluer dans une fourchette de 16 700 à 16 800 roupies pour 1 dollar américain, avant d’atteindre potentiellement 17 000 roupies d’ici la fin de 2026.

« Nous pensons que d’ici la fin de 2026, nous atteindrons probablement 17 000 roupies ou quelque chose comme ça. C’est donc un peu plus faible qu’aujourd’hui. »

Pranjul Bhandari, HSBC

Mme Bhandari souligne que le taux de change est généralement influencé par les performances commerciales et les flux financiers, mais que, dans le cas de la roupie, la pression provient principalement des sorties de capitaux, notamment des investissements de portefeuille et de la diminution des investissements directs étrangers (IDE) depuis l’année dernière. Cette situation se traduit par un déficit de la balance des paiements, qui s’élève à 6,7 milliards de dollars américains (environ 110 550 milliards de roupies) au deuxième trimestre 2025 et à 6,4 milliards de dollars américains (environ 105 600 milliards de roupies) au troisième trimestre 2025.

« L’afflux de capitaux fait partie du problème, pas le commerce. »

Pranjul Bhandari, HSBC

Paradoxalement, les résultats commerciaux de l’Indonésie restent solides, avec un excédent commercial enregistré pendant 67 mois consécutifs, de mai 2020 à novembre 2025. Cet excédent soutient la balance courante, qui reste positive. HSBC prévoit également une stagnation, voire un léger affaiblissement, du dollar américain en raison de l’incertitude politique et monétaire aux États-Unis.

Cependant, la roupie reste vulnérable. En 2025, elle a déjà perdu environ 3,5 % de sa valeur par rapport au dollar américain, même lorsque ce dernier était relativement faible. Une nouvelle appréciation du dollar américain pourrait donc aggraver la situation.

Lukman Leong, analyste des devises chez Doo Financial Futures, partage ce point de vue, estimant que la roupie restera sous pression à court terme, en raison du rebond du dollar américain après les déclarations hawkish (restrictives) d’un responsable de la Réserve fédérale américaine, William.

« La roupie devrait continuer de s’affaiblir par rapport au dollar américain, qui a rebondi en réponse à la déclaration belliciste du responsable de la Fed, William, indiquant que la Fed n’a pas besoin de se précipiter pour réduire les taux d’intérêt. »

Lukman Leong, Doo Financial Futures

Les acteurs du marché adoptent également une attitude prudente en attendant la publication des données sur l’inflation aux États-Unis, qui devraient être en hausse. Cette situation pourrait limiter la marge de manœuvre de la Fed pour assouplir sa politique monétaire.

Dans ce contexte, la roupie devrait rester volatile, avec une tendance à l’affaiblissement, évoluant probablement entre 16 800 et 16 900 roupies pour 1 dollar américain.

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