Publié le 15 novembre 2023 10:45. L’accumulation record de stocks de gaz naturel liquéfié (GNL) aux États-Unis complexifie le marché pétrolier mondial, accentuant les prévisions d’une offre excédentaire et remettant en question les indicateurs traditionnels de prix.
- Les réserves américaines de liquides de gaz naturel atteignent des sommets historiques pour cette période de l’année, avec 309 millions de barils.
- L’Agence internationale de l’énergie (AIE) estime qu’environ un cinquième de la croissance mondiale de l’offre pétrolière proviendra des liquides de gaz naturel.
- Les États-Unis, désormais quatrième producteur mondial de pétrole grâce à leur production de GNL, pourraient voir leur production de gaz associé au pétrole augmenter plus rapidement que celle du brut.
L’abondance croissante de liquides de gaz naturel – propane, butane et éthane – perturbe l’équilibre du marché pétrolier. Si ces hydrocarbures sont intégrés aux calculs de l’offre et de la demande mondiales, leur impact direct sur les prix du brut reste limité, compliquant l’analyse pour les observateurs du marché.
Selon l’AIE, les approvisionnements mondiaux de pétrole devraient continuer à augmenter, et les liquides de gaz naturel joueront un rôle significatif dans cette croissance. Torell Bossuni, responsable des marchés pétroliers à l’AIE, souligne que « les liquides de gaz naturel ont dominé la croissance de l’offre et de la demande depuis la pandémie de COVID-19 », ajoutant que « leurs quantités sont en effet massives et souvent sous-estimées par de nombreux observateurs du marché ».
Cette situation intervient alors que le Brent, référence mondiale du pétrole, est sur la voie d’enregistrer sa troisième baisse annuelle consécutive. Citi Group estime que l’augmentation des stocks de GNL a été le deuxième facteur d’expansion des stocks mondiaux de pétrole terrestre cette année, après les achats massifs de la Chine. L’AIE prévoit un excédent mondial sans précédent l’année prochaine, avec une augmentation des réserves mondiales de pétrole d’environ 2,4 millions de barils par jour d’ici 2026, dont un cinquième proviendra des liquides de gaz naturel.
Les États-Unis sont à l’avant-garde de cette tendance, produisant actuellement plus de 7,5 millions de barils par jour de liquides de gaz naturel. Cette production, stimulée par l’essor du pétrole de schiste, a contribué aux efforts de l’administration Trump pour exporter l’énergie américaine, notamment vers la Chine. L’augmentation de la production de gaz naturel est également liée à la production de pétrole de schiste, où le gaz est souvent un sous-produit.
L’Arabie saoudite devrait également accroître sa production de liquides de gaz naturel avec le lancement du vaste projet gazier de Jafurah d’ici la fin de l’année. Cette augmentation de l’offre s’inscrit dans un contexte de demande mondiale croissante, notamment pour la production d’électricité alimentant les centres de données liés à l’intelligence artificielle, et pour diversifier les sources d’approvisionnement en Europe, en réduisant sa dépendance au gaz russe.
Don Baldridge, vice-président exécutif chez Phillips 66, explique que « Il y a plus de gaz par baril de pétrole. Même si la production de brut reste stable en termes de quantité, le rythme de croissance de la production de liquides de gaz naturel restera fort. » Sa société exploite un réseau de pipelines transportant environ un million de barils par jour de liquides de gaz naturel aux États-Unis, dont un tiers est exporté.
Selon East Daley Analytics, environ 1,4 million de barils par jour de nouvelles capacités d’exportation d’éthane et de gaz de pétrole liquéfié entreront sur le marché d’ici le premier semestre 2028. Julian Renton, analyste chez East Daley, estime que plus d’un tiers des stocks totaux de combustibles liquides aux États-Unis sont désormais liés aux liquides de gaz naturel, reflétant une transformation structurelle du marché. Il ajoute : « À long terme, cela aura un impact plus important », prévoyant une croissance continue des quantités de liquides de gaz naturel dans le bassin permien, même si la production de brut y reste relativement stable.