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Publié le 5 novembre 2025 à 11h55. Le constructeur automobile Tesla est au cœur d’une bataille pour son avenir : ses actionnaires doivent se prononcer sur une rémunération potentielle de 878 milliards de dollars (environ 14 679,10 billions de roupies indonésiennes) pour son PDG, Elon Musk, au risque de le voir quitter l’entreprise.

• Les actionnaires de Tesla voteront jeudi sur un plan de rémunération colossal pour Elon Musk.
• Le conseil d’administration soutient ce plan, arguant que Musk est essentiel pour les ambitions de Tesla dans l’IA, la robotique et les services de robot-taxi.
• Plusieurs investisseurs et experts en gouvernance s’opposent à ce plan, craignant une dépendance excessive à l’égard d’une seule personne et un potentiel conflit d’intérêts.

Le vote, prévu ce jeudi, est considéré comme un moment charnière pour l’entreprise technologique. En jeu, la validation d’une compensation qui pourrait atteindre 878 milliards de dollars pour Elon Musk, soit l’équivalent de 14 679,10 billions de roupies indonésiennes (en tenant compte d’un taux de change de 16 711 roupies pour un dollar américain). Si les actionnaires approuvent ce plan, la valeur de Tesla pourrait grimper à 8 500 milliards de dollars (142 035 milliards de roupies indonésiennes) d’ici dix ans, permettant à Musk de contrôler environ un quart des actions de l’entreprise.

Le conseil d’administration de Tesla plaide pour l’adoption de cette rémunération exceptionnelle, estimant qu’Elon Musk est le seul à pouvoir mener à bien les projets ambitieux de l’entreprise, notamment dans les domaines de l’intelligence artificielle, des robots humanoïdes et des services de robot-taxi. Cette stratégie vise à assurer la pérennité et l’innovation de Tesla sur un marché en constante évolution.

Cependant, cette proposition suscite de vives critiques. Certains investisseurs et experts en gouvernance d’entreprise craignent que ce système de rémunération ne crée une dépendance excessive à l’égard d’une seule personne, ouvrant la voie à des conflits d’intérêts et à une prise de décision potentiellement biaisée. Ils soulignent également le risque que l’entreprise devienne trop vulnérable en cas de départ de Musk.

Plusieurs acteurs majeurs du monde de l’investissement se sont déjà positionnés contre ce plan. Le système de retraite des fonctionnaires de Californie et le fonds souverain norvégien, par exemple, expriment leurs inquiétudes quant à l’impact potentiel sur la valeur de l’action et à la concentration excessive du pouvoir entre les mains d’un seul individu.

Elon Musk a lui-même laissé entendre qu’il pourrait se consacrer davantage à ses autres entreprises, telles que SpaceX, xAI et Neuralink, si ce programme de rémunération n’était pas approuvé. Robyn Denholm, la présidente du conseil d’administration de Tesla, a également mis en garde les investisseurs contre les conséquences d’un éventuel départ de Musk, soulignant que l’entreprise pourrait perdre une valeur significative. Elle a déclaré en octobre :

« Sans Elon, Tesla pourrait perdre une valeur significative. »

Robyn Denholm, présidente du conseil d’administration de Tesla

Certains experts remettent en question la pertinence de ces menaces, les considérant comme une forme de chantage. Gautam Mukunda, de la Yale School of Management, estime que

« C’est comme s’il se menaçait : ‘Donnez-moi 1 000 milliards de dollars’. Le travail du conseil d’administration ne consiste pas seulement à hocher la tête chaque fois que le PDG demande quelque chose. »

Gautam Mukunda, Yale School of Management

D’autres, en revanche, soutiennent que ce plan de rémunération est aligné sur les intérêts des investisseurs, car Musk ne recevra cette somme importante que si la valeur de Tesla augmente considérablement. Krishna Palepu, de la Harvard Business School, souligne que Musk sera également tenu de conserver les actions acquises pendant cinq ans si les objectifs sont atteints.

La capitalisation boursière actuelle de Tesla s’élève à environ 1 500 milliards de dollars (25 074 milliards de roupies indonésiennes), une valorisation qui repose davantage sur les promesses à long terme de l’entreprise que sur les performances actuelles du secteur des véhicules électriques, qui connaît un ralentissement. La menace de départ de Musk est perçue comme une pression psychologique exercée sur le conseil d’administration et les actionnaires.

David Larcker, de l’Université de Stanford, explique que

« Si Elon Musk part et que le cours de l’action Tesla baisse immédiatement, ce n’est certainement pas une situation souhaitable tant que vous êtes au pouvoir. »

David Larcker, Université de Stanford

Des questions juridiques complexes entourent également ce processus. Le programme de rémunération de Musk pour 2018, d’un montant de 56 milliards de dollars (936 040 milliards de roupies indonésiennes), avait été annulé par un tribunal du Delaware en raison de son caractère excessif et des conflits d’intérêts potentiels. Suite à cette décision, Tesla a transféré son siège juridique au Texas, où les règles concernant les poursuites contre les administrateurs sont plus strictes, notamment en exigeant que les actionnaires détenant collectivement au moins 3 % des actions soient nécessaires pour engager une action en justice.

Elon Musk détient actuellement environ 15 % des actions de Tesla, ce qui pourrait jouer un rôle déterminant lors du vote. Les critiques affirment que le conseil d’administration de Tesla se trouve dans une position délicate, car l’entreprise dépend fortement de Musk, mais ne dispose pas de plan clair en cas de départ de ce dernier. Charles Whitehead, de l’Université Cornell, s’interroge :

« La question est de savoir qui est prêt à remplacer ce PDG s’il part ou si quelque chose arrive. »

Charles Whitehead, Université Cornell

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