Le Royaume-Uni fait face à des risques «intimidants» pour les finances publiques, car sa charge de dette en flèche conduit à une «érosion substantielle» de sa capacité à répondre aux chocs futurs, a averti le chien de garde du budget indépendant.
L’Office for Budget Responsibility a déclaré mardi que les efforts pour mettre le Royaume-Uni sur une base budgétaire plus durable n’ont rencontré que un succès «limité et temporaire» ces dernières années.
La dette publique sous-jacente, qui est à son plus haut niveau depuis le début des années 1960, devrait augmenter, a averti l’OBR. Il a ajouté que la résolution de la question était devenue «beaucoup plus difficile» compte tenu de la faible croissance économique et de la hausse des taux d’intérêt.
La livre a chuté jusqu’à 0,6% par rapport au dollar, le rapport a alimenté les inquiétudes des finances publiques du Royaume-Uni. Il a ensuite été en baisse de 0,2%.
Les investisseurs ont vendu des cochets, ce qui fait augmenter les coûts d’emprunt à 10 ans en hausse de 0,04 points de pourcentage à 4,63%.
“Dans cette toile de fond domestique et mondiale plus difficile, l’échelle et la gamme de risques pour les perspectives fiscales britanniques restent intimidantes”, a déclaré le Watchdog dans son rapport de risques fiscaux et de durabilité.
“Le résultat a été une érosion substantielle de la capacité du Royaume-Uni à répondre aux chocs futurs et aux pressions croissantes sur les finances publiques”, a-t-il ajouté.
Le rapport intervient alors que la chancelière Rachel Reeves fait face à une pression renouvelée pour augmenter les impôts dans le budget de l’automne suite aux signes d’une nouvelle détérioration de la santé des finances publiques.
Les informations sur les réformes de la protection sociale associées à des souches sur l’économie britannique et la menace de rétrogradation de la productivité de l’OBR pourraient forcer les augmentations d’impôt ou les réductions de dépenses supérieures à 20 milliards de livres sterling à l’automne, selon les économistes.
Downing Street a déclaré: “Le gouvernement maîtrise les finances publiques, mais nous reconnaissons les réalités énoncées dans le rapport OBR.”
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L’OBR a noté que le Royaume-Uni avait désormais la sixième dette la plus élevée, le cinquième déficit le plus élevé et les troisième coûts d’emprunt les plus élevés parmi les 36 économies avancées.
Contrairement à de nombreuses autres grandes économies, le Royaume-Uni n’a pas réduit la dette publique après avoir augmenté lors de la crise pandémique et énergétique de Covid-19, laissant la situation du pays «de plus en plus vulnérable» par les normes internationales, a déclaré le chien de garde.
La hausse des emprunts publics au Royaume-Uni et dans d’autres économies avancées crée des pressions plus larges sur les marchés de la dette souveraine mondiale, a-t-il ajouté.
L’OBR a noté que les coûts d’emprunt ont encore augmenté parce que les rendements dorés à long terme sont plus élevés au Royaume-Uni qu’à tout moment depuis le début du siècle.
Les ventes de cochets par des fonds de retraite intérieurs pourraient également exercer une pression sur les coûts d’emprunt alors que les épargnants passent des avantages définis aux régimes de contribution définis. Le chien de garde a prévu que la propriété du Fonds de retraite britannique des cochets passerait de près de 30% du PIB en 2025 à 11% d’ici 2074.
Il a ajouté que des taux d’intérêt plus élevés seraient nécessaires pour «attirer» les acheteurs tels que les investisseurs étrangers sur le marché britannique doré si les avoirs du secteur des pensions diminuaient. Cela pourrait éventuellement augmenter les dépenses d’intérêt de la dette de 22 milliards de livres sterling par an selon les termes d’aujourd’hui, a révélé l’OBR.
Il prévoit également que les dépenses de la pension de l’État – le deuxième élément le plus important du budget du gouvernement après la santé – passeraient de près de 5% du PIB à 7,7% au début des années 2070.
Les prévisions sont basées sur une continuation de la soi-disant «triple verrouillage», qui a été introduite par le gouvernement de coalition de 2010 et garantit que les pensions de l’État augmentent chaque année par des hausses de prix à la consommation, une croissance moyenne des bénéfices ou 2,5%, la plus élevée.
Le travail a été confronté à son engagement à protéger la politique, alors que les ministres se préparent à lancer un examen dans l’adéquation des pensions.
L’OBR a constaté qu’en raison de l’inflation et de la volatilité des bénéfices, le triple verrouillage est sur la bonne voie pour coûter environ trois fois plus que les attentes initiales d’ici 2029-30.
Le chien de garde a également mis en évidence des pressions supplémentaires des coûts des dommages climatiques et de la transition nette zéro, ainsi que des risques provenant de la guerre commerciale du président américain Donald Trump et des engagements croissants de défense.
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Un risque clé à court terme pour les reeves est la croissance de la productivité, ce qui est crucial pour les perspectives fiscales étant donné son importance pour les recettes fiscales.
Lors d’une conférence de presse, Richard Hughes, président de l’OBR, a noté qu’une seule réduction de 0,1 point de point de la croissance de la productivité de l’OBR sur cinq ans éliminerait les 9,9 milliards de livres sterling de Reeves de l’espace pour sa règle fiscale clé.
Le chancelier a promis que les dépenses quotidiennes seront égales par les recettes fiscales d’ici 2029-30.
L’OBR prévoit que la croissance de la productivité atteindra 1,25% d’ici 2029-30, par rapport aux projections de la Banque d’Angleterre pour une croissance de la productivité à moyen terme de 0,75% par an.
David Miles, un autre membre du comité directeur de l’OBR, a reconnu que les perspectives de productivité du prévisionniste budgétaire étaient plus optimistes que celles de nombreux autres économistes.
Alors que la croissance de la productivité était auparavant environ 2% par an avant la crise financière, elle n’a été que 0,5% depuis lors, en partie parce que le Royaume-Uni a été touché par une série de chocs, a-t-il déclaré.
La question clé, a-t-il dit, était de savoir si le Royaume-Uni reviendrait à des taux de croissance plus historiquement normaux ou continuerait à voir la «croissance de la productivité des ordures».
Répondant au rapport, le Trésor a déclaré: “Nous reconnaissons les réalités économiques de longue date que l’OBR définit.”
“C’est pourquoi nous nous engageons à assurer la stabilité de l’économie grâce à nos règles budgétaires non négociables, qui nous ont permis d’investir au Royaume-Uni pour conduire une décennie de renouvellement et mettre plus d’argent dans les poches des gens”, a-t-il ajouté.
Reportage supplémentaire de George Parker et Ian Smith
Visualisation des données par Janina Conboye
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