Ce n’est pas nouveau. Mais au moins je n’avais entendu aucun de ces points connectés. Je n’étais même pas au courant des points. Un ami m’a mentionné au cours du week-end qu’il avait entendu parler de Wall Streeters achetant les droits sur les remboursements de tarif de grands importateurs d’entreprises. L’idée est donc qu’une entreprise de Wall Street va chez un importateur et dit que vous avez maintenant payé 10 millions de dollars en tarifs. Je vous paierai 2 millions de dollars pour le droit de percevoir le remboursement si les tribunaux finissent par décider que les tarifs étaient illégaux. Mon ami avait également entendu dire que l’un des acheteurs les plus agressifs était Cantor Fitzgerald, l’entreprise jusqu’à récemment dirigé par le secrétaire du Commerce, Howard Lutnick, et maintenant géré par les fils de Lutnick. Brandon Lutnick, vingt-quelque chose,, illustré ci-dessus à gauche sur une photo de 2016, est l’actuel président de Cantor Fitzgerald. (Il doit être talentueux Hella!)
Merde, j’ai pensé: c’est une histoire chaude, tordu comme la journée est longue. Mais je ne sais pas comment moi ou nous le retrouvions sans de meilleures sources mondiales de finance. Pourtant, cela valait la peine de rechercher rapidement sur Google. Il s’avère que est se déroulant et le rôle de Cantor a déjà été signalé. Wired et d’autres l’ont signalé il y a plus d’un mois.
À la mi-juillet, selon Wired, Cantor achetait les droits sur votre remboursement de tarif potentiel entre 20 et 30 cents par dollar. Inutile de dire que je parie que le prix a beaucoup augmenté depuis que la cour fédérale de vendredi dernier a confirmé la décision de la juridiction inférieure que presque tous les tarifs de Trump sont illégaux. Donc, en termes, Cantor a probablement déjà gagné une tonne d’argent à ce sujet.
Maintenant, avant d’aller plus loin, je veux dire clairement que en soi Cette transaction est assez banale. Une énorme quantité de finances modernes consiste à faire des paris sur des résultats incertains, des paris qui peuvent être structurés de diverses manières. Il pourrait s’agir de futures marchandises. Dans ce cas, c’est le droit de percevoir un remboursement qui pourrait ne jamais se produire. La vente de la dette – une caractéristique omniprésente de la finance moderne – est similaire. L’achat de la dette, qu’il s’agisse d’une obligation d’État ou de votre hypothèque, est fondamentalement un pari sur la probabilité de remboursement. Je ne veux pas soulager le point, seulement pour préciser que la transaction dans le concept n’est ni bizarre ni suspecte, du moins pas plus que toute autre partie de la finance moderne.
Cela dit, il est difficile d’imaginer quelque chose de plus emblématique de l’ère Trump que ce qui est à toutes fins utiles, la compagnie du secrétaire au commerce (Oui, oui, la longueur des bras remet à ses fils de vingt ans) Faire des paris sur quelque chose que Lutnick lui-même a une influence significative. En effet, bien plus important que toute influence que Lutnick a sur la politique tarifaire est qu’une visibilité importante qu’il a dans le résultat probable du BET.
Lutnick ne peut pas être certain de ce qui est dans l’esprit d’un juge que Trump ne peut. Mais il aura beaucoup de visibilité sur ce que pensent les avocats du gouvernement, comment ils évaluent leurs chances de succès, quels seront leurs arguments. En plus de cela, compte tenu de l’immense corruption de la Cour suprême actuelle, je mettrais en disant qu’il y a au moins un tir de 50% à 50% que Trump et donc Lutnick obtiendront des signaux d’un ou plusieurs des juges sur la façon dont le tribunal régnera. De toute façon, vous regardez cela, c’est corrompu comme l’enfer. Et à un niveau plus métaphorique, il caractérise les têtes que je gagne que vous perdez des règles de la classe milliardaire et de leurs toadies sous-millionaires.
Ce qui n’est pas clair, c’est à quel point les garçons de Lutnick ont réellement achetés. En juillet, le gouvernement américain a rapporté 29,6 milliards de dollars de revenus tarifaires, contre 8,7 milliards de dollars en juillet 2024. Il s’agit donc de plus de 20 milliards de dollars de tarifs probablement illégaux avant que beaucoup d’entre eux aient même eu le coup. Selon Wired, Cantor a déclaré en juillet qu’il avait «la capacité d’acheter les droits à des centaines de millions de dollars» de remboursements tarifaires. Ainsi, les montants dont nous parlons, à risque et en faille potentiel, sont très, très importants.
À la mi-juillet, Cantor achetait environ 25% de la valeur nominale des remboursements. En regardant la logique de la situation, je serais choqué si vous ne pouviez pas vendre cela aujourd’hui pour 50% de la valeur nominale et très probablement beaucoup plus. La décision initiale du tribunal et la décision d’appel de vendredi (les affaires tarifaires ont leur propre ensemble de tribunaux) sont à la fois allés de manière décisive contre la Maison Blanche et la légalité des tarifs. Dans n’importe quel univers normal, la décision de Scotus serait tout sauf un fait accompli. La seule chose qui pesait en faveur de la Maison Blanche est la propension de Scot de donner à Trump presque tout ce qu’il veut. Mais même dans cette chronologie dégénérée, les chances de ces tarifs ne sont pas superbes. Si Cantor pouvait acheter de nombreux droits de remboursement tarifaires à 20 ou 30 cents au dollar, le gain pourrait être vaste.
C’est bien d’être le roi, ou même le crapaud du roi.