Publié le 7 octobre 2025 à 07h37. Banco Sabadell s’inquiète de possibles manœuvres visant à influencer le résultat de l’offre publique d’achat (OPA) lancée par BBVA, et demande à la Commission nationale des marchés des valeurs mobilières (CNMV) de surveiller les déclarations d’intention des investisseurs.
- Banco Sabadell accuse certains investisseurs de vouloir artificiellement atteindre le seuil d’acceptation de 30 % pour forcer BBVA à lancer une seconde offre plus avantageuse.
- La banque a adressé une lettre à la CNMV pour exiger une transparence totale sur les engagements des investisseurs, notamment de David Martínez Guzmán, actionnaire en conflit avec la direction.
- La période pendant laquelle les actionnaires de Sabadell peuvent accepter l’offre de BBVA expire le 10 octobre, avec un résultat attendu avant le 17 octobre.
Banco Sabadell tire la sonnette d’alarme face à des agissements potentiellement manipulateurs dans le cadre de l’OPA de BBVA. La banque espagnole a envoyé une missive à la CNMV, l’autorité de régulation des marchés financiers, afin de s’assurer que les investisseurs qui affirment publiquement leur intention de participer à l’offre le fassent de manière sincère et complète, concernant l’ensemble de leurs actions et de leurs instruments de dette.
Cette démarche fait suite à la décision du fonds Algebris Capital Fund, détenant 0,05 % du capital, d’accepter l’offre, information révélée par Bloomberg. Elle intervient également en pleine querelle avec son conseiller et actionnaire à hauteur de 4 %, l’investisseur mexicain David Martínez Guzmán. Ce dernier avait annoncé son intention d’accepter l’OPA et publié une lettre critique à l’encontre du conseil d’administration de Sabadell. César González-Bueno, PDG de Sabadell, avait alors mis en doute la sincérité de cet engagement, qualifiant Martínez Guzmán de « lièvre ».
Quelques heures plus tard, Martínez Guzmán a répondu par une nouvelle lettre, comme le rapporte El País.
Sabadell demande à la CNMV d’adopter un critère public en exigeant de tous ceux qui souhaitent rendre publique leur position dans l’OPA qu’ils fournissent des informations complètes et transparentes. L’objectif est d’éviter toute manipulation du marché et de garantir que les investisseurs « fassent ce qu’ils déclarent ».
La période cruciale où les actionnaires de Sabadell peuvent décider d’accepter ou non l’offre de BBVA se termine le vendredi 10 octobre. Le résultat de l’OPA sera connu avant le 17 octobre. Si BBVA obtient entre 30 % et 50 % des actions, même si cela reste inférieur au seuil d’acceptation minimale initialement fixé, il pourra poursuivre sa stratégie. Cependant, cela l’obligerait à lancer une seconde offre, en numéraire, avec un prix jugé équitable par la CNMV. L’autorité de régulation doit encore définir les critères pour déterminer ce prix équitable, en se basant notamment sur les cours de l’action lors d’une période de référence.
Selon la banque, exprimée dans un communiqué publié mardi, sa préoccupation réside dans le risque que certains investisseurs annoncent leur intention d’accepter l’OPA dans le but de garantir l’atteinte du seuil d’acceptation de 30 % et de provoquer ainsi une seconde offre obligatoire et plus coûteuse.
« Ce type d’actions, en particulier si ces investisseurs ne cèdent finalement pas la totalité ou une partie de leurs actions de Banco Sabadell Bank lors de cette première OPA, pourrait constituer une manipulation du marché, en émettant des indications ou des signes faux ou trompeurs concernant l’offre ou la demande d’actions de Banco Sabadell », avertit le communiqué.
Sabadell demande également à la CNMV de « corriger immédiatement » le comportement de tout acteur qui aurait déjà affirmé son intention d’accepter l’OPA, afin de s’assurer que toutes les informations requises soient fournies.