Publié le 14 novembre 2025 à 10h57. La Banque centrale de réserve du Pérou (BCRP) maintient son taux d’intérêt de référence inchangé pour le deuxième mois consécutif, privilégiant la stabilité des prix et la consolidation du scénario économique actuel, malgré les pressions sur le marché des changes.
- La BCRP a conservé son taux directeur à 4,25 %, après l’avoir abaissé de 25 points de base en septembre.
- Pour contenir la dépréciation du sol péruvien, la banque centrale continue d’intervenir sur le marché des changes en achetant des dollars américains (77 millions de dollars cette semaine).
- Les économistes prévoient une stabilité des prix à court terme, avec une inflation estimée à 1,8 % ou 1,7 % pour l’ensemble de l’année.
La Banque centrale de réserve du Pérou (BCRP) a décidé de maintenir son taux d’intérêt de référence à 4,25 %, un niveau qu’elle a atteint après une série de baisses, dont la dernière en septembre (de 25 points de base, passant de 4,5 %). Cette décision intervient dans un contexte de volatilité sur le marché des changes et d’incertitudes économiques mondiales.
Selon Luis Eduardo Falen, professeur à l’Université du Pacifique (UP), le maintien du taux directeur s’explique par la volonté de la BCRP de freiner la baisse du sol péruvien face au dollar. Il estime que la banque centrale continuera d’utiliser ses achats de devises sur le marché pour influencer le taux de change.
« Le plus probable est que, pour contenir l’évolution (à la baisse) du dollar, la BCRP continue d’utiliser des achats sur le marché. »
Luis Eduardo Falen, professeur à l’Université du Pacifique
Ces interventions, qui ont atteint 77 millions de dollars cette semaine, sont considérées comme des « instruments directs » pour atteindre l’objectif de la BCRP : réduire la volatilité du marché des changes, sans pour autant chercher à modifier sa tendance générale.
L’économiste Falen anticipe également une stabilité des prix à court terme, conformément aux projections de la BCRP. Il prévoit une inflation de l’ordre de 1,8 % ou 1,7 % pour l’année en cours.
Depuis le début de l’année 2025, la BCRP a réduit son taux directeur à trois reprises : en janvier, en mai et en septembre, à chaque fois de 25 points de base (0,25 %).
Silvana Caro, membre de l’équipe Asset Management chez Intéligo, souligne que la BCRP conserve une marge de manœuvre pour ajuster sa politique monétaire si nécessaire, mais qu’elle privilégie actuellement la consolidation du scénario économique actuel plutôt que de prendre des risques supplémentaires.
Elle ajoute que la demande intérieure soutenue et les anticipations positives des acteurs économiques réduisent la nécessité pour la BCRP d’envisager une nouvelle baisse des taux à court terme.
Fondamentaux
La décision de la BCRP de maintenir son taux de référence a été prise en tenant compte de plusieurs facteurs. En octobre, le taux d’inflation mensuel à Lima était négatif, à -0,1 %, en raison de baisses temporaires des prix de certains produits alimentaires, du carburant et de l’électricité. Le taux d’inflation hors alimentation et énergie s’est élevé à 0,04 %.
En conséquence, le taux d’inflation sur 12 mois est resté à 1,4 % en octobre. Le taux d’inflation interannuel hors alimentation et énergie était de 1,8 %, se situant dans la fourchette cible fixée par la BCRP (entre 1 % et 3 %).
La BCRP a publié son programme monétaire de novembre.
Par ailleurs, les anticipations d’inflation sur 12 mois se sont maintenues à 2,2 % en octobre, se situant également dans la fourchette cible.
Perspectives
La BCRP souligne que les perspectives de l’activité économique mondiale restent affectées par les tensions commerciales internationales, avec un risque de ralentissement à moyen terme. Au niveau national, les indicateurs économiques d’octobre sont restés globalement positifs.
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