Publié le 21 novembre 2025 à 10h27. La dette publique britannique a connu une hausse inattendue en octobre, compliquant les prévisions budgétaires de la chancelière Rachel Reeves à quelques jours de la présentation de son plan financier, tandis que les ventes au détail ont également fléchi.
- La dette publique britannique s’est élevée à 17,4 milliards de livres sterling (environ 20,2 milliards d’euros) en octobre, dépassant les estimations des analystes.
- Les ventes au détail ont diminué de 1,1 % en octobre, les consommateurs semblant attendre les promotions du Black Friday.
- La chancelière doit présenter un budget le 26 novembre, avec des hausses d’impôts et des réductions de dépenses déjà envisagées.
Les emprunts du gouvernement britannique ont dépassé les prévisions en octobre, selon les chiffres publiés par l’Office des statistiques nationales (ONS). La dette, qui correspond à la différence entre les dépenses publiques et les recettes fiscales, a atteint 17,4 milliards de livres sterling (environ 20,2 milliards d’euros), un montant supérieur aux 15 milliards de livres sterling (environ 17,5 milliards d’euros) anticipés par les analystes.
Cette annonce intervient à une semaine du budget présenté par la chancelière Rachel Reeves, qui a déjà confirmé qu’elle envisagerait des augmentations d’impôts et des coupes budgétaires. Des hausses d’impôts et des réductions de dépenses sont sur la table, selon ses propres déclarations.
Parallèlement, les ventes au détail ont enregistré une baisse de 1,1 % en octobre, marquant la première contraction mensuelle depuis mai. Certains détaillants attribuent ce recul à l’attente des consommateurs pour les offres du Black Friday, événement commercial majeur prévu en novembre.
Ruth Gregory, économiste adjointe chez Capital Economics au Royaume-Uni, estime que ces chiffres combinés dressent un « tableau plutôt sombre » de la situation économique.
« Les derniers chiffres concernant la dette publique et les ventes au détail dressent ensemble un tableau assez sombre de l’économie. »
Ruth Gregory, économiste adjointe de Capital Economics
Bien que supérieur aux attentes, le montant des emprunts d’octobre est inférieur de 1,8 milliard de livres sterling (environ 2,1 milliards d’euros) à celui enregistré le même mois l’année précédente. Grant Fitzner, économiste en chef de l’ONS, explique que l’augmentation des recettes fiscales et des cotisations d’assurance nationale a compensé en partie la hausse des dépenses publiques et des prestations sociales.
« Bien que les dépenses en services publics et en prestations sociales aient augmenté par rapport à octobre de l’année dernière, cela a été plus que compensé par l’augmentation des recettes fiscales et des cotisations d’assurance nationale. »
Grant Fitzner, économiste en chef de l’ONS
Néanmoins, avec 17,4 milliards de livres sterling, il s’agit du troisième montant d’emprunt le plus élevé enregistré pour le mois d’octobre depuis le début des relevés mensuels en 1993.
Sur l’exercice financier clos en octobre, la dette publique s’élève à 116,8 milliards de livres sterling (environ 136 milliards d’euros), soit 9 milliards de livres sterling (environ 10,5 milliards d’euros) de plus qu’à la même période en 2023. Il s’agit du deuxième montant d’emprunt le plus élevé enregistré d’avril à octobre depuis 1993, après celui de 2020.
James Smith, de la banque d’investissement ING, estime que ces chiffres ne seront pas bien accueillis par la chancelière avant la présentation de son budget, mais souligne que ses règles budgétaires se concentrent sur l’évolution de la situation dans les années à venir, plutôt que sur le contexte actuel.
« Les données d’aujourd’hui ne sont pas utiles, elles montrent que le gouvernement emprunte plus que prévu, mais cela ne change pas nécessairement les décisions de la semaine prochaine. »
James Smith, ING
Nick Ridpath, économiste à l’Institute for Fiscal Studies, a souligné que les emprunts publics pour l’année en cours dépassaient les prévisions de l’OBR (Office for Budget Responsibility) d’environ 10 milliards de livres sterling (environ 11,6 milliards d’euros). Il a également mis en évidence l’incertitude entourant les pressions sur les dépenses et les recettes fiscales, ainsi que le coût élevé du service de la dette publique.
La chancelière devra trouver des ressources supplémentaires pour respecter les règles qu’elle s’est fixées en matière de finances publiques, qu’elle a qualifiées de « non négociables ». Ces règles comprennent l’objectif de ne pas recourir à l’emprunt pour financer les dépenses publiques courantes d’ici la fin de la législature et de réduire la dette publique en pourcentage du revenu national d’ici la même date.
Selon des informations obtenues par la BBC, les nouvelles estimations de l’OBR révèlent un déficit de finances publiques de 20 milliards de livres sterling (environ 23,2 milliards d’euros) que Rachel Reeves devra combler.
Nick Ridpath a ajouté :
« Opérer avec une marge d’erreur budgétaire minimale est risqué, et c’est l’une des raisons pour lesquelles la chancelière pourrait judicieusement prendre des mesures pour augmenter sa soi-disant « marge budgétaire » lors du budget de la semaine prochaine. »
Nick Ridpath, Institute for Fiscal Studies
James Murray, secrétaire en chef au Trésor, a affirmé que le gouvernement s’engage à réduire les emprunts au cours de la législature, en consacrant actuellement 1 livre sterling sur 10 (10 %) des recettes fiscales au paiement des intérêts de la dette nationale.
« Cet argent devrait aller à nos écoles, nos hôpitaux, notre police et nos forces armées. »
James Murray, secrétaire en chef au Trésor
Il a souligné que le gouvernement est déterminé à réduire le déficit primaire de manière significative au cours des cinq prochaines années, afin de diminuer les coûts d’emprunt.
Sir Mel Stride, le chancelier fantôme (de l’opposition), a déclaré que les emprunts enregistrés jusqu’à présent au cours de l’exercice en cours étaient les plus élevés jamais enregistrés en dehors de la période de la pandémie.
« Si les travaillistes avaient un peu de courage, ils contrôleraient les dépenses pour éviter des augmentations d’impôts la semaine prochaine. »
Sir Mel Stride, chancelier fantôme
L’ONS a également publié des données indiquant une baisse de 1,1 % des ventes au détail en octobre, la première contraction mensuelle depuis mai. Grant Fitzner a précisé que les supermarchés, les magasins de vêtements et les détaillants en ligne ont tous connu un ralentissement des ventes, certains consommateurs préférant attendre les offres du Black Friday en novembre.
Ruth Gregory de Capital Economics a noté que cette baisse mensuelle des ventes au détail « n’est pas aussi grave qu’il y paraît », car elle fait suite à quatre mois consécutifs de hausse, mais a également souligné que la confiance des consommateurs a diminué, ce qui « suggère que les consommateurs ne sont pas vraiment plus en forme pour le moment ».
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