Les marchés financiers sont en suspens face à des signaux économiques contradictoires aux États-Unis, tandis que la Banque du Japon maintient une politique monétaire ultra-prudente. La livre sterling, quant à elle, pourrait bénéficier d’un regain de confiance lié aux perspectives économiques britanniques.
La publication du dernier rapport sur l’emploi américain a pesé sur le dollar. Après cinq jours de progression, l’indice DXY, qui mesure la force du dollar face à un panier d’autres devises, s’est stabilisé à son plus haut niveau depuis mai. Les investisseurs ont accordé plus d’importance à la hausse du taux de chômage, qui a atteint 4,4 % – son niveau le plus élevé depuis quatre ans – qu’à la création de 119 000 nouveaux emplois. Cette évolution a accru les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed). Les probabilités d’une baisse en décembre sont passées de 28 % à 33 %, et celles d’une baisse en janvier de 65 % à 70 %.
Au sein de la Fed, la prudence reste de mise. Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, s’inquiète d’une accélération de l’inflation plutôt que d’un ralentissement. Beth M. Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, estime qu’un assouplissement monétaire pour soutenir le marché du travail pourrait prolonger la période où les prix dépasseront l’objectif fixé. Anna Paulson, de la Fed de Philadelphie, met en garde contre le risque que toute modification des taux d’intérêt puisse entraîner une nouvelle accélération de l’indice des prix à la consommation (IPC).
À ce stade, le scénario le plus probable est que la Fed maintienne ses taux d’intérêt inchangés en décembre, avant d’envisager une baisse en janvier. Cependant, cette perspective dépend de l’évolution des données économiques, et l’absence de nouvelles informations significatives pourrait maintenir le statu quo. Dans ce contexte, le dollar américain devrait rester stable, voire se renforcer à court terme.
Les concurrents du dollar ne montrent pas de signes de vigueur. Au Japon, l’accélération de l’inflation, qui est passée de 2,9 % à 3 % en octobre, et le fait que les prix restent supérieurs à l’objectif de 2 % depuis 43 mois consécutifs, n’incitent pas la Banque du Japon à modifier sa politique monétaire. Sous la pression du gouvernement, la banque centrale japonaise entend normaliser sa politique à un rythme très lent.
Cet écart persistant entre les taux d’intérêt américains et japonais continue de favoriser les opérations de carry trade, où les investisseurs empruntent en yens à faible taux pour investir dans des actifs américains plus rentables, ce qui contribue à la hausse du yen.
La livre sterling, de son côté, pourrait bénéficier d’un vent favorable. Des rumeurs suggèrent que le parti travailliste ne prévoit pas d’augmenter l’impôt sur le revenu, compte tenu des prévisions économiques britanniques améliorées. Si le projet de budget de Rachel Reeves, ministre des finances potentielle, est bien accueilli par les investisseurs, le taux de change GBP/USD pourrait connaître une hausse significative. Dans ce cas, la devise pourrait suivre le schéma classique de « acheter la rumeur, vendre le fait ».
À ne pas manquer
