L’or poursuit sa progression, porté par des anticipations de baisse des taux d’intérêt aux États-Unis, malgré une interruption temporaire des échanges sur le CME (Chicago Mercantile Exchange). Le métal précieux évolue actuellement au-dessus de 4 200 dollars l’once (environ 3 870 euros), avec un gain hebdomadaire estimé à 3,5 %.
La panne technique du CME, qui a suspendu les transactions sur les contrats à terme sur l’or à 4 221,30 dollars l’once, a entraîné une liquidité réduite sur les marchés américains, déjà impactés par une demi-journée de fonctionnement. Kathleen Brooks, analyste chez XTB, souligne que ces perturbations pourraient affecter les échanges de devises, d’actions, de matières premières et d’obligations. Dans un contexte de faibles volumes, la volatilité des prix s’accentue, rendant la récente hausse de l’or à la fois prometteuse et précaire.
Les perspectives d’un assouplissement de la politique monétaire américaine par la Réserve fédérale en décembre restent le principal moteur de cette dynamique. Les traders parient désormais à 85 % sur une baisse des taux, selon l’outil FedWatch du CME, suite aux déclarations accommodantes de responsables de la Fed en début de semaine. Une telle décision réduirait l’attrait des actifs générant des revenus et diminuerait le coût d’opportunité de détenir de l’or.
L’or a ainsi confirmé son rôle d’actif refuge privilégié en période d’incertitude macroéconomique. Les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) liés à l’or et le positionnement haussier sur les marchés d’options confirment cette forte demande. Les prix actuels, autour de 4 200 dollars l’once, reflètent cette tendance.
Bien que la panne du CME atténue le signal de prix immédiat, le biais sous-jacent reste positif. Les experts estiment que cette interruption n’altère pas fondamentalement le contexte macroéconomique favorable à l’or. La politique monétaire, les taux réels et la recherche de sécurité sont les principaux facteurs qui soutiennent le métal précieux.
À court terme, la sensibilité de l’or aux perturbations commerciales et à la faible liquidité devrait persister. Si le CME rétablit ses opérations normales et que la profondeur du marché s’améliore, les prix pourraient refléter la dynamique haussière accumulée, à condition que les échanges au comptant continuent d’attirer des capitaux.
Le scénario le plus probable reste une poursuite de la baisse des taux en décembre, une stabilisation des anticipations d’inflation et une couverture géopolitique continue, ce qui pourrait maintenir l’or au-dessus de 4 200 dollars l’once. Un scénario alternatif verrait l’or se consolider en cas de données économiques américaines plus solides ou de prises de position plus restrictives de la Fed, qui pourraient faire remonter les rendements réels.
Les investisseurs surveilleront attentivement les prochaines déclarations des responsables de la Réserve fédérale, ainsi que les chiffres de l’emploi et de l’inflation aux États-Unis, afin de confirmer la trajectoire de la politique monétaire.
En conclusion, l’or demeure un investissement principalement influencé par les facteurs macroéconomiques plutôt que par la liquidité à court terme. Les investisseurs souhaitant conserver une exposition à l’or devraient privilégier une stratégie diversifiée, combinant des avoirs physiques ou des allocations ETF avec une option pour profiter d’un potentiel de hausse supplémentaire. Le principal risque reste un revirement des anticipations concernant la politique monétaire, qui pourrait rétablir l’attrait des rendements réels et remettre en question la vigueur actuelle de l’or.
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