Publié le 19 décembre 2025 à 23h27. L’action Palantir, qui a connu une croissance spectaculaire depuis le début de la course à l’intelligence artificielle, pourrait voir son ascension freinée en 2026, ouvrant la voie à des concurrents comme AMD et Salesforce.
- L’action Palantir a augmenté de plus de 2 700 % depuis 2023.
- Les investisseurs estiment que l’action Palantir est actuellement surévaluée.
- AMD et Salesforce pourraient dépasser Palantir en capitalisation boursière d’ici fin 2026.
Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a profité de l’engouement croissant pour l’intelligence artificielle (IA) ces dernières années. Son cours en bourse a connu une progression fulgurante, multipliant sa valeur par plus de 2700 % depuis 2023 et doublant chaque année. Cependant, certains analystes estiment que cette croissance est désormais excessive et que l’action pourrait subir un repli en 2026, permettant à d’autres acteurs du secteur de la rattraper, voire de la dépasser.
La capitalisation boursière actuelle de Palantir s’élève à 435 milliards de dollars, tandis que celles d’AMD (NASDAQ : AMD) et de Salesforce (NYSE : CRM) se situent respectivement à 343 et 250 milliards de dollars. Un ralentissement de la croissance de Palantir, combiné à une progression de ses concurrents, pourrait donc modifier cet ordre de grandeur d’ici la fin de 2026.
Pourquoi Palantir est-elle considérée comme surévaluée ?
Malgré la forte hausse de son cours, les revenus de Palantir n’ont augmenté que de 104 % sur la même période. Cette divergence suggère que les investisseurs sont prêts à payer une prime importante pour l’action, ce qui pourrait ne pas être justifiable à long terme. L’entreprise affiche un ratio cours/ventes (P/S) de 120 et un ratio cours/bénéfices prévisionnels (P/E) de 254, ce qui la place parmi les actions les plus chères du marché. Ces niveaux impliquent des attentes de croissance considérables que Palantir pourrait avoir du mal à satisfaire.
Rapport cours/ventes de Palantir, données de YCharts.
Les analystes craignent que le rythme de croissance de Palantir ne ralentisse en 2026, ce qui pourrait inciter les investisseurs à prendre leurs bénéfices. Cette situation pourrait profiter à AMD et Salesforce, qui devraient également afficher de bonnes performances, mais à des valorisations plus raisonnables.
Le potentiel d’AMD
AMD a longtemps joué les seconds rôles face à Nvidia dans la course à l’IA. Ses unités de traitement graphique (GPU) et les technologies associées sont moins avancées que celles de son concurrent, bien que l’écart se réduise progressivement. La direction d’AMD se montre optimiste quant aux progrès réalisés et prévoit une croissance annuelle composée (TCAC) d’environ 60 % de son activité dans le domaine des centres de données.
Ce taux de croissance serait considérablement supérieur aux 22 % enregistrés au troisième trimestre. Si AMD parvient à atteindre ses objectifs, l’entreprise pourrait devenir un choix d’investissement attractif en 2026 et au-delà. AMD prévoit également un TCAC de 10 % pour ses autres segments d’activité, ce qui porterait le TCAC global à 35 % d’ici 2030.
Bien que la valorisation d’AMD ne soit pas négligeable (11 fois les ventes et 54 fois les bénéfices prévisionnels), elle reste plus abordable que celle de Palantir. Si Palantir rencontre des difficultés et qu’AMD maintient sa trajectoire de croissance, AMD pourrait devenir une entreprise plus importante d’ici la fin de 2026.
Salesforce, un leader mature
Salesforce a fait des avancées significatives dans le domaine de l’IA, mais ces efforts n’ont pas encore eu d’impact majeur sur ses résultats financiers. L’entreprise est le leader du marché des logiciels de gestion de la relation client (CRM) et a atteint un niveau de saturation. Il est de plus en plus difficile pour Salesforce d’acquérir de nouveaux clients, car sa croissance est désormais limitée par la conjoncture économique globale. Salesforce doit donc se concentrer sur le développement de nouveaux produits et la vente de solutions à ses clients existants.
Croissance trimestrielle du chiffre d’affaires de Salesforce, données de YCharts.
Bien que la croissance de son chiffre d’affaires ait du mal à dépasser les 10 %, le bénéfice dilué par action (BPA) de Salesforce a connu une progression remarquable. Cela témoigne de la maturité de l’entreprise et a permis de ramener sa valorisation à un niveau plus raisonnable. L’action se négocie actuellement à 22 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui en fait l’option la moins chère parmi les trois entreprises étudiées.
Si Palantir trébuche en raison d’attentes trop élevées et que Salesforce continue de croître à un rythme stable, il n’est pas exclu que Salesforce dépasse Palantir en capitalisation boursière d’ici la fin de 2026.
Keithen Drury détient des actions de Nvidia et Salesforce. The Motley Fool détient des actions et recommande Advanced Micro Devices, Nvidia, Palantir Technologies et Salesforce. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
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