Les marchés boursiers pourraient enregistrer une troisième année consécutive de gains, un scénario rare qui ne suscite pourtant pas l’enthousiasme. L’inquiétude domine, alimentée par les craintes d’une bulle liée à l’intelligence artificielle, une inflation persistante et les incertitudes entourant la politique de la Réserve fédérale.
Cette combinaison paradoxale – une performance solide des marchés tempérée par une forte anxiété – crée une situation particulière sur le marché des fonds fermés (CEF) à revenu élevé, avec des rendements dépassant les 8 %. Les analystes y voient une opportunité d’achat, un schéma qui se produit rarement mais qui, lorsqu’il se manifeste, s’avère souvent fructueux.
Ce schéma repose sur une divergence entre le prix de marché d’un CEF et la valeur de son portefeuille sous-jacent. Les CEF, contrairement aux fonds communs de placement, ont un nombre d’actions relativement fixe, ce qui leur permet de se négocier avec une prime ou une décote par rapport à leur valeur liquidative (VNI). Actuellement, de nombreux CEF voient leur prix de marché baisser tandis que la valeur de leurs actifs continue de croître.
Le Fonds d’opportunités stratégiques Guggenheim (NYSE: GOF) en est un exemple. Bien que son portefeuille affiche de bons résultats, son rendement basé sur le prix du marché a connu deux fortes baisses en 2025. Ce fonds se concentre sur des dettes à court terme (une moyenne pondérée de 2,7 ans), ce qui le rend moins sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Il détient également divers types de crédits, notamment des prêts bancaires et des obligations d’entreprises. Bien que GOF affiche actuellement une prime de 6,7 %, cette prime s’est amenuisée avec la baisse du cours de l’action et pourrait se transformer en décote, ce qui en ferait un moment idéal pour investir.
Le Fonds d’actions Liberty All-Star (NYSE: US) est un autre exemple intéressant. Composé entièrement d’actions, il affiche un rendement de 11 % et détient des valeurs de premier plan telles que Nvidia, Microsoft et Broadcom. Malgré la performance positive de ces titres, le prix de l’action US a chuté, ce qui en fait une opportunité d’achat rare, avec une décote de 9,4 %, la plus importante des cinq dernières années.
Enfin, le Fonds convertible et de revenu Calamos Dynamique (NASDAQ: CCD) offre un rendement de 11 % grâce à une combinaison d’obligations convertibles et d’obligations d’entreprises à haut rendement. Sa durée moyenne pondérée de seulement deux ans le protège également des hausses de taux. Bien que le prix de CCD ait baissé en 2025, la valeur de son portefeuille a augmenté, ce qui suggère un potentiel de hausse futur. CCD se négocie actuellement avec une prime de 1,9 %, mais pourrait basculer vers une décote, offrant ainsi une opportunité d’investissement encore plus attractive.
Historiquement, les périodes de crainte d’un ralentissement économique sont souvent celles où un ralentissement est le moins probable. Les investisseurs ont tendance à vendre lorsque les marchés sont sur le point de se redresser, comme ce fut le cas en 2009 après la crise financière de 2008. La situation actuelle, caractérisée par une inquiétude généralisée, pourrait donc offrir des opportunités intéressantes pour les investisseurs contrariens.
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