Publié le 27 décembre 2025 à 00h11. L’année 2025 a été marquée par une course effrénée à la domination de l’intelligence artificielle, propulsant certaines valeurs technologiques à des sommets historiques tout en suscitant des inquiétudes croissantes quant à une possible bulle spéculative.
- Nvidia est devenue la première entreprise au monde à atteindre une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars.
- Les sept géants technologiques surnommés les « Magnificent 7 » représentent désormais près d’un tiers du marché boursier américain.
- Des doutes persistent quant à la pérennité de la croissance de l’IA, avec des avertissements sur une possible correction du marché.
L’année 2025 a vu les grandes entreprises technologiques se livrer une bataille acharnée pour prendre le contrôle du marché de l’intelligence artificielle (IA), une technologie en plein essor qui a captivé l’attention de Wall Street et des investisseurs du monde entier. Cette course à l’IA a été ponctuée de hauts et de bas, de spéculations et de critiques, alimentant les craintes d’une bulle prête à éclater.
Le fabricant américain de puces Nvidia a été l’un des principaux bénéficiaires de cet engouement pour l’IA, devenant en octobre la première entreprise à franchir le cap symbolique des 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Avec Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (la société mère de Google), Meta (anciennement Facebook) et Tesla, Nvidia représente désormais près d’un tiers de l’ensemble du marché boursier américain. Ces sept entreprises, surnommées les « Magnificent 7 », concentrent une influence considérable sur l’économie mondiale.
Au début de l’année, en janvier, des turbulences au sein de ces géants technologiques ont rappelé aux investisseurs la dépendance du marché boursier américain à une poignée d’entreprises. Parallèlement, une startup chinoise, DeepSeek, a fait sensation en lançant un chatbot gratuit qui a rapidement détrôné ChatGPT d’OpenAI sur l’App Store américain. DeepSeek a affirmé avoir développé son modèle d’IA, le R1, à un coût bien inférieur à celui des géants américains, grâce à l’utilisation de puces et de logiciels moins onéreux. Cette avancée a suscité des inquiétudes quant à la domination américaine dans le domaine de l’IA et a entraîné une vente massive d’actions technologiques à la fin du mois.
En février, la valeur des entreprises du « Magnificent 7 » a continué de baisser, alimentée par les incertitudes politiques aux États-Unis et le regain d’inquiétudes concernant l’inflation. Les investisseurs s’interrogeaient sur la demande future pour les coûteuses puces d’IA de Nvidia, tandis que l’émergence de modèles d’IA à faible coût comme celui de DeepSeek remettait en question les dépenses massives consenties par les grandes entreprises technologiques.
La tendance baissière s’est poursuivie en mars, avec Meta rejoignant les autres valeurs technologiques à la baisse. Un graphique publié par LSEG a mis en évidence la sous-performance des « Magnificent 7 », qui ont chuté de 13,8 % par rapport au reste du S&P 500, en baisse de seulement 0,5 % depuis le début de l’année. Les craintes liées aux tarifs douaniers annoncés par le président Trump, à la rhétorique politique et au ralentissement de la croissance économique ont pesé sur l’ensemble des marchés.
Le 3 avril, Wall Street a subi sa plus forte perte en pourcentage depuis des années, après l’annonce de tarifs douaniers drastiques par le président Trump, suscitant des craintes de guerre commerciale mondiale et de récession économique. Apple, Nvidia et Amazon ont été particulièrement touchés, tandis que l’indice S&P 500 s’est rapproché du seuil d’un marché baissier (une baisse de plus de 20 % par rapport à son sommet récent). En quelques jours, les actions américaines ont perdu 6 600 milliards de dollars.
Une trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine, conclue à la mi-mai, a permis un rebond des marchés, soutenu par des chiffres d’inflation plus faibles que prévu. Le S&P 500 et le Nasdaq ont récupéré leurs pertes depuis le 2 avril, grâce également à des rapports sur les résultats solides de certaines entreprises et à un accord commercial limité entre les États-Unis et le Royaume-Uni. Les valeurs technologiques du « Magnificent 7 » ont repris le leadership du marché américain.
En juin, le marché boursier américain a clôturé un premier semestre en montagnes russes à des niveaux records, mais les analystes ont averti que de nombreux facteurs pourraient entraîner une nouvelle baisse des actions. La technologie a été le secteur le plus performant du S&P 500 au deuxième trimestre, mais les inquiétudes concernant la concentration des gains sur un nombre limité de grandes actions ont persisté.
En juillet, Nvidia a atteint une capitalisation boursière de 4 000 milliards de dollars, consolidant sa position de leader dans le domaine de l’IA. Microsoft a brièvement atteint la même valorisation après la publication de résultats solides. Cependant, une étude du MIT a révélé que 95 % des organisations investissant dans l’IA générative n’obtenaient aucun retour sur investissement, ce qui a provoqué une brève chute des valeurs technologiques.
En août, les marchés ont chuté après l’étude du MIT et les avertissements du PDG d’OpenAI, Sam Altman, qui a comparé le moment actuel à la bulle Internet de la fin des années 1990.
« Lorsque des bulles surviennent, les gens intelligents sont surexcités par un noyau de vérité. La technologie était vraiment importante. Internet était vraiment un gros problème. Les gens étaient surexcités. »
Sam Altman, PDG d’OpenAI
Malgré ces avertissements, les résultats financiers de Microsoft, Alphabet et Meta ont été solides, et la demande pour les puces d’IA de Nvidia est restée forte.
En septembre, les actions américaines ont connu un bon mois, portées par les « Magnificent 7 », qui ont gagné près de 9 %. Clearstead, une société américaine de conseil financier, s’est dite agréablement surprise par la forte hausse des marchés financiers, mais a également souligné la possibilité d’une nouvelle volatilité à court terme.
Fin octobre, Nvidia est entrée dans l’histoire en devenant la première entreprise à atteindre une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars. Apple a brièvement dépassé les 4 000 milliards de dollars. Cependant, les avertissements concernant une possible correction du marché en raison de ces valorisations technologiques élevées se sont multipliés. Nils Pratley, rédacteur financier du Guardian, a déclaré que
« la bulle de valorisation de l’IA devient désormais ridicule. »
Nils Pratley, rédacteur financier du Guardian
En novembre, les investisseurs ont connu de nouvelles difficultés, Nvidia ayant enregistré des bénéfices records avant de voir ses actions baisser le lendemain. Le PDG Jensen Huang a affirmé que le marché ne comprenait pas les chiffres de Nvidia et que l’entreprise était dans une situation difficile au milieu des discussions sur la bulle de l’IA. Plusieurs investisseurs majeurs, dont SoftBank et Peter Thiel, ont cédé leurs actions Nvidia. Sundar Pichai, PDG de Google, a averti que
« Aucune entreprise ne sera à l’abri, y compris nous. »
Sundar Pichai, PDG de Google
En décembre, les actions des « Magnificent 7 » sont restées les plus échangées, représentant environ 35 % de l’indice boursier américain des grandes capitalisations. Les analystes prévoient des divergences entre les entreprises en 2026, certaines se portant bien, d’autres moins bien. L’éclatement d’une bulle de l’IA reste une possibilité, mais la technologie sous-jacente continuera de progresser.
Reportages supplémentaires Reuters, AFP
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