Publié le 28 décembre 2025 08h39. Alors que l’or et les marchés boursiers atteignent des sommets historiques, le Bitcoin déçoit les investisseurs, affichant une baisse de 17 % en francs suisses cette année. Un expert de Raiffeisen Suisse remet en question les fondements mêmes de la cryptomonnaie, prévoyant une nouvelle année difficile en 2026.
- Le Bitcoin a enregistré une perte de 17 % en francs suisses en 2025, contrairement à la hausse de l’or et des actions.
- Matthias Geissbühler, de Raiffeisen Suisse, estime que les hypothèses initiales concernant le Bitcoin – protection contre l’inflation ou équivalent numérique de l’or – se sont avérées fausses.
- L’expert anticipe une année 2026 défavorable pour la cryptomonnaie, en raison de son cycle de réduction de moitié.
2025 s’annonce comme une année faste pour les investisseurs. Le cours de l’or a bondi de près de 50 % depuis le début de l’année, tandis que la valeur de l’argent a doublé. La plupart des marchés boursiers ont également connu une croissance significative. Seul le Bitcoin a dérogé à cette tendance, subissant une perte à deux chiffres de 17 % en francs suisses.
Cette situation est d’autant plus surprenante que plusieurs banques centrales ont récemment abaissé leurs taux directeurs. Matthias Geissbühler, responsable des investissements chez Raiffeisen Suisse, explique à 20 Minutes que l’évolution du prix du Bitcoin est particulièrement décevante :
« Les récits ne se sont pas réalisés. La peinture s’est écaillée cette année. »
Matthias Geissbühler, responsable des investissements chez Raiffeisen Suisse
L’expert financier détaille les hypothèses de base sur le Bitcoin qui se sont révélées erronées :
- Donald Trump : L’espoir suscité par les déclarations du président américain, se présentant comme un partisan des cryptomonnaies pendant la campagne électorale, s’est dissipé. « Cela a anéanti de nombreux espoirs selon lesquels il ferait la promotion des crypto-monnaies. Mais les attentes étaient trop élevées. »
- Moyens de paiement de substitution : La technologie blockchain, censée révolutionner les paiements, s’est avérée trop lente pour concurrencer les systèmes existants.
- Protection contre l’inflation : Contrairement aux attentes, le Bitcoin n’a pas offert de protection contre la perte de valeur due à l’inflation. En 2022, année de forte inflation mondiale, le Bitcoin a même connu un effondrement.
- L’or numérique : L’analogie entre le Bitcoin et l’or, considéré comme une valeur refuge, ne s’est pas confirmée. Alors que l’or atteint des niveaux records, le Bitcoin déçoit, affichant une corrélation négative.
Les fonds de pension avaient-ils raison de craindre le Bitcoin ?
Les grands investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension, se sont montrés réticents à intégrer le Bitcoin dans leurs portefeuilles. Ils se sentent désormais confortés dans leur choix, selon Geissbühler. Il ne prévoit pas de changement de stratégie de leur part, car les caisses de pension sont tenues de faire preuve de prudence. Contrairement aux actifs traditionnels comme les actions, les obligations ou l’immobilier, il est impossible de calculer une juste valeur pour le Bitcoin.
« Cela va à l’encontre d’un investissement. »
Matthias Geissbühler, responsable des investissements chez Raiffeisen Suisse
Comment le Bitcoin va-t-il évoluer en 2026 ?
Selon Geissbühler, il est difficile de faire des prévisions précises en raison de l’absence de méthode d’évaluation fiable. Cependant, le cycle de réduction de moitié (halving) offre un indice. “Selon ce cycle de quatre ans, 2026 devrait être la pire année jusqu’à la prochaine réduction de moitié en 2028. Je suppose donc que ce ne sera pas une année positive pour Bitcoin.”
Le fondateur pseudonyme de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, avait limité le nombre total de Bitcoins à 21 millions. La distribution de ces Bitcoins se fait progressivement, en résolvant des problèmes de calcul complexes. Les “mineurs” qui valident les transactions et ajoutent de nouveaux blocs à la blockchain reçoivent une récompense en Bitcoins. Cette récompense, initialement de 50 Bitcoins par bloc en 2009, est divisée par deux tous les quatre ans. Lors du dernier halving en 2024, la récompense était d’un peu plus de trois Bitcoins.
Un autre facteur qui pourrait freiner la hausse du prix du Bitcoin est l’absence de soutien des banques centrales, qui ne devraient pas abaisser davantage leurs taux d’intérêt. La Banque nationale suisse devrait maintenir des taux stables, et la Banque centrale européenne a déjà indiqué qu’elle ne prévoyait pas de changement de politique monétaire. La banque centrale américaine, quant à elle, dispose de peu de marge de manœuvre en raison de l’inflation persistante.
À quel type d’investissement faites-vous le plus confiance en ces temps incertains ?
Il est crucial d’observer la réaction des investisseurs face aux pertes potentielles de leur portefeuille Bitcoin à la fin de l’année, en comparaison avec la performance de l’or et des actions. “Si vous perdez patience et vendez, le prix du Bitcoin peut baisser considérablement.”
Comment l’or et les actions évolueront-ils en 2026 ?
Geissbühler partage ses prévisions pour l’année à venir :
- Obligations : Potentiel limité. L’absence de nouvelles baisses de taux d’intérêt restreint les possibilités d’appréciation. En Suisse, le rendement devrait se situer autour de 1 % en moyenne.
- Actions : Croissance modérée. Après trois années exceptionnelles (performance de près de 55 %), on peut s’attendre à une croissance à un chiffre en 2026. La bourse suisse devrait afficher la meilleure performance, avec un rendement de dividende de 3 %.
- Or : La tendance positive devrait se poursuivre, bien que 2025 ait été une année exceptionnelle. Le prix pourrait continuer à grimper jusqu’à 5 000 dollars l’once.
- Immobilier : Hausse de prix modérée, soutenue par une forte demande et une offre limitée.
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Fabian Pöschl (fpo) travaille pour 20 minutes depuis 2020. Il est responsable de l’actualité économique au sein du département News, Economy & Video Reports.
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