L’or a connu une année 2025 exceptionnelle, atteignant des sommets historiques, et les experts prévoient que cette tendance haussière se poursuivra. Cette flambée des métaux précieux, tirée par les politiques monétaires et les incertitudes économiques, pourrait bien s’accentuer en 2026.
Le prix de l’or a grimpé de plus de 66 % en 2025, passant de 2 606 dollars (environ 2 400 euros) en décembre 2024 à environ 4 325 dollars (environ 4 000 euros) à la fin de l’année. Certaines institutions financières, comme Bank of America, anticipent même que l’once d’or pourrait franchir le seuil des 5 000 dollars (environ 4 600 euros) en raison de plusieurs facteurs convergents : les achats continus des banques centrales, l’augmentation des déficits budgétaires américains et la faiblesse du dollar américain, qui a subi sa plus forte baisse annuelle depuis 2017, avec un recul de plus de 6 % selon l’indice du Wall Street Journal.
« Nous sommes encore loin d’un investissement suffisant, à ce stade », a déclaré Michael Widner, stratège de Bank of America, lors d’une table ronde sur les métaux en décembre. « Les marchés de l’or ne s’inversent généralement pas simplement parce qu’ils sont surachetés, et les raisons qui ont déclenché ce marché haussier ne se sont pas atténuées. Tout ce qui nous a rendu optimistes est toujours d’actualité. » Il nuance toutefois en soulignant qu’une attitude plus restrictive de la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait constituer un risque.
L’argent a également connu une année record, avec une augmentation de plus de 142 %, tandis que le cuivre a progressé de plus de 41 %, enregistrant sa plus forte hausse annuelle depuis 2009.
Stephanie Pomboy, présidente de MacroMavens, s’attend à ce que cette dynamique se maintienne. Bien qu’elle soit surprise par la rapidité de la hausse, elle estime que le potentiel de croissance est encore important. « Je suis surprise par la vitesse à laquelle nous avons atteint ces niveaux, mais je pense qu’il y a encore beaucoup de marge de progression », a-t-elle expliqué à Charles Payne de FOX Business. « La raison pour laquelle je voulais que les gens privilégient les actifs tangibles au détriment des actifs financiers ne fait que commencer à se concrétiser, notamment avec la reprise de l’assouplissement quantitatif (QE). »
Pomboy souligne que la Fed, bien qu’elle ne l’appelle pas explicitement QE, a commencé à augmenter son bilan, ce qui, selon elle, constitue une véritable dévaluation monétaire. « Il n’y a rien de mieux pour les métaux précieux qu’une dévaluation monétaire », a-t-elle ajouté.
En décembre, la Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt d’un quart de point, pour la troisième fois consécutive en 2025. Elle a également annoncé la reprise des achats de bons du Trésor, à hauteur de 40 milliards de dollars (environ 37 milliards d’euros) pour le premier mois, avec la possibilité de maintenir ce niveau pendant plusieurs mois afin d’atténuer les pressions sur les marchés monétaires. Le rythme de ces achats sera ensuite ajusté en fonction des conditions du marché, a précisé le président Powell lors de sa conférence de presse de décembre.
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