Publié le 5 janvier 2026 à 15h20. Les tensions géopolitiques, notamment au Venezuela, stimulent l’intérêt des investisseurs pour les valeurs refuges comme l’or et l’argent, avec des gains notables pour ce dernier métal.
- L’escalade des tensions entre le Venezuela et les États-Unis a favorisé un afflux de capitaux vers les actifs refuges.
- L’argent a enregistré la plus forte hausse, gagnant 3,15 % pour atteindre 74,90 $ l’once (environ 68 €).
- Les analystes prévoient que l’or pourrait atteindre les 4 540 $ l’once (environ 4 180 €) à court terme si les tensions persistent.
L’instabilité politique au Venezuela, exacerbée par les menaces récentes de Donald Trump envers la nouvelle dirigeante du pays, Delca Rodriguez, a incité les investisseurs à se tourner vers des placements considérés comme plus sûrs. Aleksander Jabłoński, analyste des marchés financiers chez XTB, explique que cette situation a entraîné une hausse du dollar, des obligations américaines et des métaux précieux.
Selon Jabłoński, les métaux précieux ont réagi de manière « conforme aux attentes » à cette augmentation soudaine du risque géopolitique, malgré une volatilité importante la semaine dernière. L’argent s’est particulièrement distingué, affichant une progression de 3,15 % lundi, pour atteindre 74,90 $ l’once. Le palladium (+2,9 %), le platine (+2,75 %) et l’or (+2 % à 4 420 $ l’once) ont également progressé, mais dans une moindre mesure.
« Bien que l’or se situe actuellement en retrait, sa croissance devrait s’avérer plus durable que celle du platine et du palladium, dont les valorisations dépendent davantage de leur utilisation industrielle et de la bijouterie que de la simple aversion au risque des investisseurs. »
Aleksander Jabłoński, analyste des marchés financiers chez XTB
L’analyste estime que l’or pourrait revenir tester le seuil des 4 540 $ l’once à court terme, surtout si l’administration américaine maintient une rhétorique agressive concernant d’éventuelles interventions en Amérique latine ou au Groenland. Il souligne que les menaces proférées par Donald Trump à l’encontre de Delca Rodriguez, avertissant qu’elle « paierait un prix plus élevé que Maduro si elle ne prenait pas les bonnes décisions », pourraient propulser l’or au-delà des 4 600 $ l’once (environ 4 220 €) en cas de nouvelle escalade.
En l’absence d’une aggravation de la situation, Jabłoński prévoit un ralentissement de la dynamique haussière, l’attention des marchés se portant sur des facteurs fondamentaux tels que le ralentissement des achats d’or par les banques centrales, ce qui pourrait entraîner un test du support à 4 300 $ l’once (environ 3 960 €).
L’analyste souligne également que les valorisations record de l’or renforcent les réserves stratégiques des banques centrales, offrant aux économies émergentes un rempart supplémentaire face à l’instabilité régionale en Amérique latine.
Contrairement à l’or, l’argent ne bénéficie pas des achats des banques centrales. Jabłoński met en garde contre un potentiel repli de l’argent, qui pourrait perdre entre 6 et 7 % pour retomber au niveau psychologique de 70 $ l’once (environ 64 €), compte tenu du rapport historiquement bas entre les prix de l’or et de l’argent.
« Le platine sera probablement le plus affecté. La volatilité de ce métal la semaine dernière a largement dépassé celle de l’or ou de l’argent, ce qui rend difficile l’estimation de l’ampleur d’une éventuelle correction en cas de diminution de l’aversion au risque. Les récentes hausses du platine reflètent davantage le sentiment général à l’égard des métaux précieux que les fondamentaux, qui sont défavorables à moyen terme. »
Aleksander Jabłoński, analyste des marchés financiers chez XTB
L’analyste mentionne notamment la fin prévue du déficit de platine en 2026. Il estime que le support le plus proche pour le platine se situe à 2 040 $ (environ 1 880 €), soit une baisse d’environ 6,8 % par rapport aux 2 192 $ actuels (environ 2 020 €), bien que la dernière correction du 31 décembre ait atteint 1 920 $ (environ 1 760 €).
Michał Tekliński, expert du marché de l’or chez Goldsaver et Goldenmark, confirme que l’intervention américaine au Venezuela a provoqué une réaction notable sur les marchés financiers, en particulier sur le marché des métaux précieux. L’or a ainsi rebondi lundi, atteignant des niveaux supérieurs à 4 420-4 430 $ l’once, grâce à une demande accrue d’actifs refuges.
Tekliński souligne qu’il s’agit d’une réaction typique des investisseurs face à une escalade soudaine du risque géopolitique, l’or étant traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Il note que le premier trimestre de chaque année est généralement favorable au cours de l’or, et que 2026 démarre sur une note particulièrement positive.
Les investisseurs considèrent l’or comme une protection efficace contre les événements politiques imprévisibles. À court terme, cela pourrait se traduire par une volatilité accrue des prix, mais sur le long terme, cet événement ne fait que confirmer le rôle de l’or comme valeur refuge.
« D’autres préoccupations géopolitiques et l’incertitude quant à l’avenir de l’approvisionnement en matières premières pourraient renforcer la demande d’or en tant qu’instrument de protection. »
Michał Tekliński, expert du marché de l’or chez Goldsaver et Goldenmark
Tekliński rappelle que la réaction actuelle du marché s’inscrit dans une tendance forte observée tout au long de l’année 2025, au cours de laquelle l’or a progressé d’environ 64 %, enregistrant sa meilleure performance annuelle depuis 1979. Cette hausse était due à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, aux tensions géopolitiques, aux achats records des banques centrales et à l’intérêt croissant pour les ETF adossés à l’or.
Le marché anticipe de nouveaux signaux d’assouplissement de la politique monétaire aux États-Unis et s’attend à au moins deux nouvelles baisses des taux d’intérêt cette année, ce qui devrait soutenir la demande de métaux précieux. L’année 2025 a également été fructueuse pour l’argent, qui a augmenté de 147 %, bénéficiant de son statut de minéral critique aux États-Unis, des déficits persistants de l’offre et de la croissance des investissements et de la demande industrielle.
Marek Rogalski, analyste chez DM BOŚ, estime également que les prix de l’or augmentent en raison des « excuses fournies par l’escalade des tensions géopolitiques ». Cependant, il met en garde contre un risque de stagnation autour des récents sommets à 4 580 $ l’once si l’appréciation du dollar se poursuit, ces deux marchés ayant tendance à évoluer en sens inverse.
(BOUILLIE)
ab/ mmu/ mhr/