Les marchés des changes affichent une consolidation générale, mais restent fragiles à la veille de la publication des chiffres clés de l’emploi aux États-Unis et d’une décision judiciaire importante concernant les pouvoirs du président Trump. Des initiatives économiques américaines inattendues, combinées à des signaux contrastés en Allemagne et au Japon, ajoutent à l’incertitude.
L’euro a atteint un plus bas de séance à 1,1670 $, son niveau le plus bas depuis trois jours, après l’annonce d’une forte hausse des commandes à l’usine en Allemagne, en progression de 5,6 % – sa troisième augmentation mensuelle consécutive. Bien que la monnaie unique se soit stabilisée en milieu de journée européenne, elle doit franchir la barre des 1,1700 $ pour confirmer un rebond technique.
Au Japon, une croissance salariale plus faible que prévu pourrait compromettre les efforts de la Banque du Japon pour normaliser sa politique monétaire. Les revenus monétaires du travail n’ont augmenté que de 0,5 % sur un an en novembre, contre 2,5 % en octobre, et les revenus réels ont même diminué de 2,8 %. Cette nouvelle constitue un revers pour la banque centrale, qui avait lié la poursuite de sa normalisation à une augmentation des salaires.
Face à ces développements, le dollar américain a progressé, atteignant près de 157 yens (JPY) – un sommet sur trois jours – avant de reculer légèrement à environ 156,45 JPY en raison de l’expiration d’options pour 2,9 milliards de dollars. Le dollar pourrait retrouver de la liberté de mouvement une fois ces options réglées, en réaction aux données sur l’emploi américain prévues demain.
La livre sterling a également connu un repli, menaçant d’enregistrer sa troisième baisse consécutive après avoir atteint un plus haut de quatre mois à 1,3570 $ mardi. Elle évolue désormais autour de 1,3430 $, avec une moyenne mobile sur 20 jours à environ 1,3455 $. Un passage sous 1,3400 $ pourrait affaiblir son élan technique.
Le dollar américain continue de gagner du terrain face au dollar canadien, atteignant son meilleur niveau en un mois à 1,3890 CAD, après avoir retracé environ la moitié de ses pertes depuis le sommet du 21 novembre à 1,4130 CAD. Les indicateurs techniques suggèrent que le dollar américain pourrait encore progresser.
En Australie, la balance commerciale s’est contractée en novembre, avec un excédent de 2,9 milliards de dollars australiens (AUD) contre 4,39 milliards d’AUD en octobre. Les exportations ont diminué de 2,9 %, tandis que les importations ont augmenté de 0,2 %.
Sur les marchés émergents, le dollar américain se maintient face au peso mexicain, oscillant entre un plus haut de la semaine à 18,0365 MXN et un plus bas à environ 17,8720 MXN. Les analystes prévoient une légère pression à la hausse sur le billet vert, avec un potentiel initial jusqu’à 18,05 MXN.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a relevé son taux de référence du dollar pour la deuxième séance consécutive, à 7,0197 CNY contre 7,0187 CNY la veille – la première augmentation consécutive en un mois. Le dollar a brièvement atteint 7,0 CNH, son plus haut niveau depuis fin décembre, avant de revenir à son plus bas de la veille (environ 6,9785 CNH).
En Inde, la Reserve Bank of India serait intervenue pour la deuxième séance consécutive afin de soutenir la roupie, permettant au dollar américain de se redresser de 89,7365 INR – un nouveau plus bas depuis fin décembre – pour revenir au-dessus de 90,13 INR.
Par ailleurs, les marchés boursiers mondiaux sont sous pression, avec des baisses généralisées en Asie-Pacifique (à l’exception de l’Australie). Le Stoxx 600 européen est également en baisse pour la deuxième séance consécutive, et les contrats à terme sur les indices américains affichent des pertes importantes.
Les obligations japonaises ont bénéficié d’un accueil favorable aux enchères de titres à 30 ans, ce qui a entraîné une baisse du rendement à 10 ans de près de cinq points de base. Les rendements de référence en Europe ont augmenté de 2 à 3 points de base, tandis que les gilts britanniques se sont montrés plus résistants.
Le pétrole brut et le gaz naturel sont en baisse, en raison des discussions sur un rééquilibrage des principaux indices industriels. Le pétrole brut de février est plus ferme, après être brièvement tombé sous 56 $ hier, et se négocie près de ses plus hauts de séance à environ 56,70 $.
Aux États-Unis, les chiffres de la productivité du troisième trimestre et des coûts unitaires de main-d’œuvre, dérivés des chiffres du PIB, devraient montrer une augmentation de la productivité de 5,0 % (annualisé) contre 3,3 % au deuxième trimestre. Cela se traduirait par des coûts unitaires de main-d’œuvre stables. Le rapport sur l’emploi de demain et la balance commerciale d’octobre, qui devrait montrer une détérioration après les contractions d’août et septembre, seront également scrutés.
Le Canada publiera sa balance commerciale des marchandises d’octobre, qui s’est détériorée cette année en raison des perturbations américaines. Jusqu’en septembre, le déficit commercial s’élevait à 28,1 milliards de dollars canadiens (CAD) contre 6,4 milliards de CAD l’année dernière.
Au Mexique, l’indice des prix à la consommation (IPC) de décembre devrait montrer un ralentissement, avec un taux global prévu à 3,76 % contre 3,8 %. La banque centrale mexicaine (Banxico) devrait maintenir ses taux inchangés après plusieurs baisses l’année dernière.
Dans la zone euro, l’enquête de la Banque centrale européenne (BCE) sur les anticipations d’inflation montre des attentes inchangées en novembre, avec une prévision sur trois ans stable à 2,5 % et une projection sur un an légèrement à 2,8 %. Les prix à la production de novembre ont également baissé de 1,7 % sur un an, confirmant les pressions déflationnistes. Le taux de chômage dans la zone euro est revenu à 6,3 % après s’être maintenu à 6,4 % depuis mai.
En Allemagne, les commandes à l’usine ont bondi de manière inattendue de 5,6 % en novembre, contre une prévision de baisse de 1 %.
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