Publié le 9 janvier 2024 à 08h30. Le fournisseur mondial d’indices MSCI a annoncé sa décision de ne pas exclure les entreprises détenant des actifs numériques de ses indices phares, soulageant ainsi un marché de la cryptomonnaie en proie aux incertitudes.
- MSCI a décidé de ne pas retirer les entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DATCO) de ses indices.
- Cette décision fait suite à des inquiétudes exprimées par les investisseurs institutionnels quant à la classification de ces entreprises.
- La décision a entraîné une hausse des actions de certaines entreprises du secteur, notamment Strategy.
Après plusieurs semaines de suspense, le monde des cryptomonnaies peut respirer. MSCI, l’un des principaux fournisseurs d’indices boursiers au niveau mondial, a conclu son examen concernant les entreprises spécialisées dans la détention d’actifs numériques, communément appelées DATCO (Digital Asset Treasury Companies). Contrairement aux craintes, MSCI a choisi de ne pas les exclure de ses indices de référence.
Cette décision est une victoire pour les entreprises axées sur le Bitcoin et l’ensemble de l’écosystème des actifs numériques. MSCI a précisé que le traitement actuel de ces entreprises resterait inchangé pour l’instant, ce qui signifie que les DATCO déjà incluses dans ses indices conserveront leur place à condition de continuer à répondre aux critères d’éligibilité existants.
Les DATCO sont des sociétés cotées en bourse dont le modèle économique repose sur l’accumulation et la gestion d’actifs numériques, tels que le Bitcoin, offrant ainsi aux investisseurs traditionnels une exposition à cet univers en pleine expansion, mais non sans risques liés à la volatilité et à une potentielle surévaluation des marchés.
Selon Micah Zimmerman et Bitcoin Magazine, MSCI a pris en compte les préoccupations des investisseurs institutionnels, certains DATCO ressemblant à des fonds communs de placement, qui sont généralement exclus de leurs indices.
Toutefois, MSCI a souligné la nécessité d’approfondir la distinction entre les entités axées sur l’investissement et les sociétés opérationnelles détenant des actifs numériques dans le cadre de leurs activités principales. En conséquence, le fournisseur d’indices a annoncé son intention de lancer une consultation plus large sur la manière de traiter les sociétés non opérationnelles, tout en suspendant pour l’instant toute exclusion, ajout ou modification concernant la taille des DATCO.
Cette décision intervient après des mois d’inquiétude sur les marchés financiers et des cryptomonnaies. Des entreprises comme Strategy, dont une part importante des actifs est constituée de Bitcoin et d’autres actifs numériques, craignaient d’être retirées des indices boursiers mondiaux tels que le MSCI All Country World et des indices des marchés émergents.
La proposition initiale de MSCI aurait classé les DATCO comme des « entités de type fonds » plutôt que comme des sociétés en exploitation, les rendant inéligibles à l’inclusion dans ses principaux indices. Cette perspective avait suscité de vives critiques de la part des acteurs et des défenseurs de l’industrie.
La résistance de l’industrie Bitcoin face à MSCI était motivée par la crainte d’une classification injuste. Strategy, la plus grande société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse, a été au centre du débat. Son fondateur, Michael Saylor, a publiquement exhorté MSCI à abandonner sa proposition, arguant qu’exclure des entreprises sur la seule base de la composition de leurs actifs serait une erreur.
« Une telle décision serait fausse, arbitraire et pourrait déstabiliser la neutralité de l’indice. »
Michael Saylor, fondateur de Strategy
Dans une lettre ouverte au comité de l’indice boursier MSCI, Strategy a souligné que les DATCO sont des sociétés d’exploitation, et non des fonds passifs, et ne devraient pas être jugées uniquement sur la base de leurs avoirs en Bitcoin au bilan.
Strategy n’était pas seule dans sa démarche. Des réseaux de défense des cryptomonnaies, tels que Bitcoin for Corporations, se sont également mobilisés, qualifiant la mesure de discriminatoire et avertissant qu’une exclusion pourrait entraîner des milliards de dollars de sorties passives et des perturbations plus larges du marché.
Les analystes prévoyaient une possible fuite des capitaux pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars rien que pour Strategy si MSCI avait procédé à la radiation, les estimations globales des ventes forcées de trésors de cryptomonnaies étant bien plus élevées.
La décision de MSCI met donc fin à cette incertitude et préserve le statut des DATCO au sein de sa gamme d’indices, évitant ainsi l’activation de ventes passives liées aux indices qui apparaissaient comme un risque structurel pour le marché.
Le marché a réagi positivement : les actions des principales entreprises d’actifs numériques, dont Strategy, ont connu un rachat immédiat. Les actions de MSTR ont augmenté de plus de 7 % après l’annonce de la nouvelle en dehors des heures d’ouverture.