Novo Nordisk et Eli Lilly contrôlent 90 % du marché des médicaments antiobesité (60 milliards $/an)

Un marché de 45 milliards de dollars, ou comment deux laboratoires ont écrasé la concurrence

En 2026, le marché des médicaments contre l’obésité, estimé entre 35 et 45 milliards de dollars cette année, est devenu le terrain de jeu exclusif de deux acteurs : Novo Nordisk et Eli Lilly. Ensemble, ils captent près de 90 % des parts de marché, selon les données de Zonebourse. Cette domination s’explique par l’arrivée en 2021 du Wegovy de Novo Nordisk, suivi en 2023 par le Zepbound d’Eli Lilly, deux traitements révolutionnaires agissant sur les hormones régulant l’appétit et le métabolisme. Ces médicaments, qui imitent le GLP-1, ont transformé le traitement de l’obésité en une industrie à part entière, avec des ventes cumulées dépassant désormais les 100 milliards de dollars si l’on inclut les traitements contre le diabète, un marché adjacent mais stratégique pour ces deux groupes. Pour Novo Nordisk, spécialiste historique du diabète, les ventes de ses produits contre l’obésité ont représenté 29,85 % de son chiffre d’affaires total au premier trimestre 2026, un record qui reflète sa concentration sur ce segment. Eli Lilly, quant à lui, a vu ses ventes de traitements contre l’obésité exploser, générant 12,8 milliards de dollars sur les trois premiers mois de l’année, soit plus de 63 % de son chiffre d’affaires global. Cette performance place les deux laboratoires au sommet des capitalisations boursières mondiales dans le secteur pharmaceutique, avec Novo Nordisk ayant même dépassé à plusieurs reprises le PIB du Danemark, et Eli Lilly franchissant pour la première fois le cap d’un milliard de dollars de capitalisation boursière, se classant 12e au niveau mondial, devant Samsung Electronics et Berkshire Hathaway.

Pourtant, derrière cette euphorie financière se cachent des tensions croissantes. Novo Nordisk, pionnier du secteur, a vu son action chuter de près de 73 % depuis son plus haut historique en juin 2024, sous la pression des inquiétudes concernant la durabilité de son leadership face à Eli Lilly. À l’inverse, Eli Lilly surfe sur la vague du succès, avec une hausse de près de 90 % de son action depuis le lancement de ses traitements contre l’obésité. Cette divergence boursière reflète une réalité concurrentielle plus complexe : alors que Novo Nordisk mise sur l’innovation avec des formulations orales comme le Wegovy, Eli Lilly étend son portefeuille avec des produits comme le Kisunla, ciblant des maladies liées au poids et à l’oncologie.

Le Wegovy oral, une avancée stratégique pour Novo Nordisk face à la concurrence

L’annonce récente de l’approbation par la MHRA britannique du comprimé Wegovy marque un tournant pour Novo Nordisk. Ce traitement oral, contenant de la sémaglutide, offre une alternative non injectable aux solutions existantes, élargissant ainsi son accessibilité pour les patients souffrant d’obésité ou de surpoids avec des complications associées. Selon les données de l’essai clinique de phase 3 OASIS 4, publié par Benzinga France, les participants ayant pris le comprimé Wegovy à 25 mg ont perdu en moyenne 13,6 % de leur poids après 64 semaines, contre seulement 2,4 % pour ceux sous placebo. Parmi les patients ayant respecté strictement le traitement, la perte de poids a atteint 16,6 %, un résultat significatif qui renforce la crédibilité du médicament face aux alternatives injectables. Cette approbation intervient après celles de la FDA américaine et de l’Emirates Drug Establishment, consolidant la position de Novo Nordisk sur le marché mondial. Le laboratoire a déjà enregistré plus de trois millions d’ordonnances pour le Wegovy injectable en seulement cinq mois, un chiffre qui illustre l’ampleur de la demande. Le lancement commercial du Wegovy oral est prévu pour le second semestre 2026, une date qui pourrait redéfinir la dynamique concurrentielle. Pour l’instant, Novo Nordisk reste en tête sur le segment des injections, mais l’arrivée d’une version orale pourrait attirer une nouvelle tranche de patients, notamment ceux réticents à l’idée des injections quotidiennes.

Pourtant, l’optimisme est tempéré par des défis réglementaires et concurrentiels. Zonebourse souligne que Novo Nordisk a accumulé les avertissements sur ses résultats, tandis que les analystes s’interrogent sur sa capacité à conserver son avance face à Eli Lilly, qui continue de diversifier son portefeuille avec des produits comme le Kisunla, ciblant des maladies liées au poids et à l’oncologie. La question n’est plus seulement de savoir si ces médicaments fonctionnent, mais comment les régulateurs, les assurances et les patients vont réagir à long terme face à des coûts élevés et à des effets secondaires potentiels.

For more on this story, see Hims and Hers Health lance pilule amaigrissante moins chère, actions Novo Nordisk et Lilly chutent.

Effets secondaires et accessibilité : les défis invisibles du marché

Si les résultats cliniques du Wegovy oral sont prometteurs, les effets secondaires restent un sujet de préoccupation. Selon Benzinga France, les événements indésirables les plus fréquents sont d’ordre gastro-intestinal : nausées, vomissements et diarrhées, signalés par 74 % des participants sous traitement actif contre 42 % sous placebo. Ces effets, bien que généralement légers à modérés, peuvent influencer l’adhésion des patients à long terme. Novo Nordisk souligne que ces symptômes sont conformes à ceux observés avec la version injectable, mais leur persistance pourrait limiter l’adoption massive du médicament, surtout dans les populations les plus vulnérables. Par ailleurs, la question de l’accessibilité se pose avec acuité. Les traitements contre l’obésité, bien que révolutionnaires, restent coûteux. Aux États-Unis, une ordonnance de Wegovy peut coûter plus de 1 300 dollars par mois, un prix qui exclut de nombreux patients sans couverture assurance adaptée. Cette barrière financière pourrait freiner la croissance du marché, même avec des résultats cliniques convaincants. Les régulateurs et les gouvernements devront arbitrer entre l’innovation médicale et l’équité d’accès, un enjeu qui pourrait redessiner les stratégies des laboratoires dans les années à venir.

Et maintenant ? Trois scénarios pour l’avenir du marché

À court terme, le marché des médicaments contre l’obésité semble condamné à rester dominé par Novo Nordisk et Eli Lilly, mais plusieurs scénarios se dessinent pour les prochaines années. Scénario 1 : Le maintien du duopole Si les deux laboratoires continuent d’innover et de diversifier leurs portefeuilles, leur domination pourrait se pérenniser. Novo Nordisk mise sur des formulations orales et des partenariats, tandis qu’Eli Lilly étend son influence dans des segments adjacents comme l’oncologie. Leur capacité à anticiper les besoins des régulateurs et des patients sera déterminante. Scénario 2 : L’arrivée de nouveaux entrants Plusieurs laboratoires développent des alternatives, mais leur succès dépendra de leur capacité à surmonter les barrières réglementaires et à prouver une efficacité supérieure. Pour l’instant, aucun concurrent n’a réussi à ébranler le duopole, mais la pression concurrentielle pourrait s’intensifier avec l’arrivée de nouveaux acteurs. Scénario 3 : Une régulation plus stricte Les autorités sanitaires pourraient durcir les critères d’approbation ou limiter l’accès à ces médicaments en raison de leurs coûts et de leurs effets secondaires. Une telle régulation affecterait directement les ventes et obligeraient les laboratoires à repenser leurs stratégies commerciales.

Quoi qu’il en soit, une chose est sûre : le marché des médicaments contre l’obésité est en pleine mutation. Les défis réglementaires, concurrentiels et économiques qui se profilent à l’horizon 2026 et au-delà pourraient bien redéfinir les règles du jeu pour les géants pharmaceutiques.

Pour suivre l’évolution de ce secteur, deux sources clés à consulter : l’analyse de Zonebourse sur la dynamique boursière des deux géants et les détails sur l’approbation du Wegovy oral par la MHRA.

Find more reporting in our Affaires section.