Inflation aux États-Unis : ce que vous devez savoir

Le gouvernement a annoncé vendredi que les prix à la consommation avaient grimpé de 8,6% sur l’année jusqu’en mai, le taux d’augmentation le plus rapide en quatre décennies.

Les Américains sont confrontés à une nourriture, un carburant et un logement plus chers, et certains cherchent des réponses sur ce qui cause la flambée des prix, combien de temps cela pourrait durer et ce qui peut être fait pour le résoudre.

Il existe peu de réponses faciles ou de solutions indolores en ce qui concerne l’inflation, qui a bondi dans le monde entier alors que les pénuries d’approvisionnement se heurtent à la forte demande des consommateurs. Il est difficile de prédire combien de temps durera la flambée des prix d’aujourd’hui, et le principal outil pour la combattre est la hausse des taux d’intérêt, qui freine l’inflation en ralentissant l’économie – potentiellement fortement.

Voici un guide pour comprendre ce qui se passe avec l’inflation et comment penser aux gains de prix lors de la navigation dans ce moment compliqué de l’économie américaine et mondiale.

Qu’est-ce qui motive l’inflation

Il peut être utile de penser que les causes de l’inflation actuelle se répartissent en trois catégories connexes.

• Forte demande. Les consommateurs dépensent gros. Au début de la pandémie, les ménages ont accumulé des économies alors qu’ils étaient coincés à la maison, et le soutien du gouvernement qui s’est poursuivi jusqu’en 2021 les a aidés à économiser encore plus d’argent. Maintenant, les gens prennent des emplois et obtiennent des augmentations de salaire. Tous ces facteurs ont gonflé les comptes bancaires des ménages, permettant aux familles de tout dépenser, des barbecues dans le jardin aux vacances à la plage en passant par les voitures et les tables de cuisine.

• Trop peu de marchandises. Alors que les familles ont pris des économies en cas de pandémie et ont essayé d’acheter des camionnettes et des écrans d’ordinateur, elles se sont heurtées à un problème : il y avait trop peu de biens à faire circuler. Les fermetures d’usines liées à la pandémie, les arriérés d’expédition mondiaux et la réduction de la production ont fait boule de neige en une pénurie de pièces et de produits. Parce que la demande a dépassé l’offre de biens, les entreprises ont pu facturer plus sans perdre de clients.

  Maintenant, les derniers blocages de la Chine exacerbent les grognements de la chaîne d’approvisionnement. Dans le même temps, la guerre en Ukraine réduit l’approvisionnement mondial en nourriture et en carburant, poussant l’inflation globale à la hausse et alimentant le coût d’autres produits et services. Les prix du gaz sont en moyenne d’environ 5 $ le gallon à l’échelle nationale, contre un peu plus de 3 $ il y a un an.

• Pressions du secteur des services. Plus récemment, les gens ont déplacé leurs dépenses loin des choses et vers des expériences à mesure qu’ils s’adaptent à la vie avec le coronavirus – et l’inflation a augmenté dans les industries de services. Les loyers augmentent rapidement alors que les Américains se disputent une offre limitée d’appartements, les factures des restaurants augmentent à mesure que les coûts de la nourriture et de la main-d’œuvre augmentent, et les billets d’avion et les chambres d’hôtel coûtent plus cher parce que les gens sont impatients de voyager et que le carburant et la main-d’œuvre sont plus chers.

Vous vous demandez peut-être : quel rôle joue la cupidité des entreprises dans tout cela ? Il est vrai que les entreprises ont engrangé des bénéfices inhabituellement importants en augmentant les prix plus qu’il n’est nécessaire pour couvrir la hausse des coûts. Mais ils sont capables de le faire en partie parce que la demande est si forte – les consommateurs dépensent tout au long des augmentations de prix. On ne sait pas combien de temps durera ce pouvoir de tarification. Certaines entreprises, comme Target, ont déjà signalé qu’elles commenceront à réduire les prix de certains produits alors qu’elles tentent d’éliminer les stocks et de fidéliser les clients.

Comment l’inflation est-elle mesurée ?

Les économistes et les décideurs surveillent de près les deux principaux indicateurs d’inflation américains : l’indice des prix à la consommation, qui a été publié vendredi, et l’indice des dépenses personnelles de consommation.

L’IPC capture combien les consommateurs paient pour les choses qu’ils achètent, et il sort plus tôt, ce qui en fait le premier aperçu clair du pays sur ce que l’inflation a fait le mois précédent. Les données de l’indice sont également utilisées pour obtenir les chiffres de l’ECP.

L’indice PCE, qui sera publié le 30 juin prochain, suit le coût réel des choses. Par exemple, il compte le prix des procédures de soins de santé même lorsque le gouvernement et les assurances contribuent à les payer. Il a tendance à être moins volatil et c’est l’indice sur lequel la Réserve fédérale se tourne lorsqu’elle tente d’atteindre une inflation de 2 % en moyenne au fil du temps. En avril, l’indice PCE grimpait de 6,3% par rapport à l’année précédente, soit plus de trois fois l’objectif de la banque centrale.

Les responsables de la Fed prêtent une attention particulière aux variations de l’inflation d’un mois à l’autre pour avoir une idée de son élan.

Les décideurs politiques sont également particulièrement attentifs à la mesure dite de l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des aliments et du carburant. Alors que l’épicerie et l’essence représentent une grande partie du budget des ménages, leur prix augmente également en réponse aux changements de l’offre mondiale. En conséquence, ils ne donnent pas une lecture aussi claire des pressions inflationnistes sous-jacentes dans l’économie – celles contre lesquelles la Fed pense pouvoir faire quelque chose.

“Je vais chercher à voir une série cohérente d’impressions mensuelles décélérantes sur l’inflation sous-jacente avant de me sentir plus confiant que nous arrivons au type de trajectoire d’inflation qui nous ramènera à nos 2 %. objectif », a déclaré Lael Brainard, vice-présidente de la Fed et l’un de ses principaux messagers publics, lors d’une interview à CNBC la semaine dernière.

Qu’est-ce qui peut ralentir les gains rapides des prix ?

Personne ne peut deviner combien de temps les prix continueront à grimper rapidement : l’inflation a déconcerté les experts à plusieurs reprises depuis que la pandémie s’est installée en 2020. Mais sur la base des facteurs à l’origine des prix chauds d’aujourd’hui, quelques résultats semblent probables.

D’une part, il semble peu probable qu’une inflation rapide disparaisse entièrement d’elle-même. Les salaires grimpent beaucoup plus rapidement que la normale. Cela signifie qu’à moins que les entreprises ne deviennent soudainement plus efficaces, elles essaieront probablement de continuer à augmenter les prix pour couvrir leurs coûts de main-d’œuvre.

En conséquence, la Fed augmente les taux d’intérêt pour ralentir la demande et freiner la croissance des salaires et des prix. La réponse politique de la banque centrale signifie que l’économie se dirige presque sûrement vers un ralentissement. Déjà, la hausse des coûts d’emprunt a commencé à refroidir le marché du logement.

La question – et la grande incertitude – est de savoir combien d’action la Fed sera nécessaire pour maîtriser l’inflation. Si l’Amérique a de la chance et que les pénuries de la chaîne d’approvisionnement s’atténuent, la Fed pourrait être en mesure de ralentir doucement l’économie, ralentissant suffisamment le marché du travail pour tempérer la croissance des salaires sans provoquer de récession.

Dans ce scénario optimiste, souvent appelé un atterrissage en douceur, les entreprises seront obligées de baisser leurs prix et de réduire leurs gros bénéfices à mesure que l’offre et la demande s’équilibrent et qu’elles se disputent à nouveau les clients.

Mais il est également possible que les problèmes d’approvisionnement persistent, laissant à la Fed une tâche plus difficile : augmenter les taux plus drastiquement pour ralentir suffisamment la demande pour maîtriser la hausse des prix.

“La voie vers un atterrissage en douceur est très étroite – étroite au point où nous nous attendons à une récession comme référence”, a déclaré Matthew Luzzetti, économiste en chef américain à la Deutsche Bank. C’est en partie parce que les dépenses de consommation montrent peu de signes de fissuration jusqu’à présent.

Les ménages ont encore environ 2,3 billions de dollars d’épargne excédentaire pour les aider à faire face à des taux et des prix plus élevés, a estimé l’équipe de M. Luzzetti.

“Il continue d’y avoir de profondes poches de demande refoulée”, a déclaré Anthony G. Capuano, directeur général de la société hôtelière Marriott International, lors d’un événement le 7 juin. “Contrairement aux cycles économiques et aux ralentissements économiques précédents, vous avez ici cette dimension supplémentaire, à savoir que les gens ont été enfermés pendant 12 à 24 mois.”