La bulle du lithium a-t-elle vraiment éclaté ou est-elle simplement dégonflée ?

Et il semble que la récente baisse des prix du lithium soit due à d’énormes accumulations de stocks de batteries au lithium qui traînent dans les entrepôts.

Selon la principale société de recherche chinoise ICCSINO, en janvier de l’année dernière, les stocks mondiaux de batteries au lithium atteignaient environ 260 GWh, soit environ quatre fois la demande mondiale totale de batteries. En janvier de cette année, ces stocks étaient tombés à un peu moins de 100 GWH, ce qui était plus proche de la demande – en fait, légèrement inférieur à la demande.

Ainsi, Dollar Bill estime qu’il va de soi que le prix du lithium à la sortie de la mine baissera probablement (comme cela a été le cas) si les acteurs de la batterie absorbent les stocks au lieu d’acheter du lithium pour fabriquer plus de batteries. Mais que se passe-t-il lorsqu’ils décident que leurs stocks sont trop faibles ? Le cycle de hausse des prix va-t-il recommencer ?

L’ICCSINO affirme notamment que la demande mondiale de batteries en janvier (lorsque les stocks étaient tombés à seulement 100 GWH) était plus élevée qu’à la même période l’année dernière, lorsque les stocks mondiaux se situaient à environ 260 GWH. Cela fait légèrement trembler Dollar Bill dans la jambe droite, car cela indique peut-être une dépendance excessive à l’égard des stocks en 2023, ce qui pourrait provoquer une vague d’activité en 2024 pour rectifier la situation et peut-être, juste peut-être, même une toute nouvelle bulle – et Dollar Bill adore les bulles.

La réduction des stocks de batteries l’année dernière, au profit de la production de nouvelles batteries, a sans aucun doute conduit à une réduction spectaculaire de la demande de lithium à l’entrée de la mine, ce qui a provoqué l’éclatement sans cérémonie de la bulle du lithium. L’accumulation massive des stocks mondiaux de batteries en 2023 est probablement à l’origine de la bulle, mais avec l’ICCSINO soulignant que les stocks mondiaux tomberont en fait en dessous de la demande mondiale d’ici janvier, la jambe droite de Dollar Bill commence maintenant à trembler énormément.

Poursuivant le thème proposé par ICCSINO, les stocks de batteries sont tombés l’année dernière à seulement une fois la demande, d’environ 260 GWh à 106 GWh, puis à 90 GWh en janvier. La valeur immobilisée de ces stocks s’élevait à plusieurs milliards de dollars au début de l’année dernière et en janvier de cette année, les acteurs du secteur des batteries avaient remis des milliards dans leurs poches en épuisant leurs stocks et ils sont maintenant bien encaissés pour faire face à un autre boom.

Mais voici le problème.

En décembre dernier, la demande de batteries – qui correspond essentiellement à la demande de véhicules électriques (avec un peu de stockage d’énergie inclus) – a presque doublé, passant de 67 GWh à 128 GWh. Et au cours de la même période, les stocks de batteries ont été divisés par deux, puis à nouveau par deux, ou plus précisément, d’environ 75 %.

Compte tenu de l’état actuel des choses, les données soulignent que la demande de stockage automobile et stationnaire est en croissance, tandis que les stocks de batteries se situent à moins d’une fois la demande.

Dans le même temps, de nombreux producteurs de véhicules électriques constatent une demande accrue et le stockage stationnaire connaît également une croissance croissante. D’un point de vue fondamental, cette situation suggère la troisième venue de l’ange du lithium.

Lorsque vous envisagez un investissement, écoutez-vous l’ange ou le diable ?

Mais attendez, qu’en est-il du diable sur l’autre épaule ? La bulle du lithium a-t-elle éclaté pour de bon ? Faut-il vendre à découvert le lithium et son cousin moins connu, le nickel ? Cela vous semble-t-il rationnel ?

L’un des pères de la théorie économique moderne, John Maynard Keynes, a dit un jour : « Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable. »

Cela dit, nous revenons avec notre homme Pinto ne sachant pas vers où se tourner. Suivons-nous les conseils du diable et évitons-nous de prendre une décision à long terme, ou considérons-nous la valeur et nos meilleurs anges comme incitant à une vision plus réfléchie, à long terme et fondamentale ?

La seule chose que Dollar Bill a toujours aimé sur le marché, c’est qu’il s’agit d’une voie à double sens. Pour chaque position il y a un contrepoids et le prix du marché reflète la rencontre des deux.

Il semble clair que les fondamentaux soutiennent un rebond des prix du lithium et que la réduction des stocks a peut-être joué un rôle majeur à la fois dans la bulle, son éclatement et une éventuelle reprise. Mais également, la dynamique commerciale est convaincante et même si les fondamentalistes ont raison, votre solvabilité pourra-t-elle survivre au carnage ?

Revenons à notre homme Pinto, confronté à son redoutable dilemme et à l’allégorie en question. Adopte-t-il le chemin à court terme vers ce qui semble être une gratification immédiate et évidente, ou prend-il du recul et considère-t-il l’avenir et envisage-t-il d’encaisser un plus gros prix ?

Ou, pour transposer le dilemme de Pinto dans l’ère moderne, l’histoire des stocks épuisés et la possibilité d’une augmentation de la demande sont-elles une invitation pour les plus courageux à s’y plonger, ou n’est-ce rien de plus qu’un faux drapeau ?

Notamment, le rapport le plus récent de l’Agence internationale de l’énergie a examiné la demande potentielle de minéraux critiques et a calculé que la demande de lithium, sur la base des niveaux de consommation actuels, pourrait augmenter entre 1 000 pour cent (10 fois) et, ce qui est assez incroyable, 4 000 pour cent (40 fois). ) dans les 20 prochaines années. Cela devrait être un nectar absolu pour les fondamentalistes.

Cependant, sans vouloir tirer de conclusions, il est juste de dire qu’il y a un diable et un ange en chacun de nous. Dollar Bill a également appris il y a longtemps que lorsqu’il s’agit d’une discussion sur l’argent et les conseils d’investissement de quelqu’un d’autre, le meilleur conseil est de ne rien dire d’autre que de simplement présenter les faits et peut-être d’ajouter : « C’est mon tour – encore la même chose ?

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Dollar Bill (parfois connu sous le nom de Bill McConnell) est directeur associé chez Bulls N’ Bears et ancien négociant en produits dérivés. Il est également un ancien journaliste financier et un conteur de renom. Cette chronique est uniquement à des fins d’information et de divertissement et aucun contenu qu’elle contient ne constitue un conseil financier – en fait, Dollar Bill vous recommande spécifiquement de demander conseil à quelqu’un d’autre que lui !