La faible activité des usines chinoises met la pression sur Pékin pour soutenir l’économie

Recevez des mises à jour gratuites sur l’économie chinoise

Nous vous enverrons un Résumé quotidien myFT e-mail récapitulant les dernières Économie chinoise nouvelles tous les matins.

L’activité manufacturière en Chine s’est contractée pour un quatrième mois consécutif en juillet tandis que la croissance des services et d’autres secteurs a chuté, ajoutant aux appels à Pékin pour dévoiler des mesures concrètes pour stimuler la reprise chancelante de la deuxième économie mondiale.

ChineL’indice officiel des directeurs d’achat du secteur manufacturier de juillet s’est établi à 49,3, légèrement supérieur aux prévisions des analystes de 49,2 et au-dessus de la lecture de juin de 49, mais toujours en territoire de contraction.

Le PMI non manufacturier, qui comprend des secteurs tels que la construction et l’agriculture, est tombé à 51,5 contre 53,2 le mois précédent. Il était en deçà des 53 prévus par Goldman Sachs.

Une lecture inférieure à 50 indique une contraction d’un mois à l’autre, tandis qu’une lecture supérieure à 50 signale une expansion.

Les “données de juillet n’encouragent guère que l’économie tourne le coin”, a écrit Robert Carnell, responsable de la recherche Asie-Pacifique chez ING, la banque néerlandaise, dans une note.

Un rebond attendu de la fabrication et des exportations à la suite des restrictions pandémiques ne s’est pas concrétisé pour l’économie chinoise cette année, car les conditions économiques mondiales se sont détériorées.

La croissance de l’énorme secteur des services du pays, une importante source d’emplois, s’est affaiblie, tandis que le ralentissement des dépenses de consommation et des investissements, la faiblesse des exportations et une crise de liquidité du secteur immobilier ont entravé la croissance. Produit intérieur brut a augmenté de 0,8 % au deuxième trimestre par rapport aux trois mois précédents, bien en deçà des prévisions.

L’organe de décision principal du parti communiste chinois, le bureau politique, la semaine dernière mesures annoncées pour tenter de relancer l’économie en berne, qui, a-t-il reconnu, faisait des “progrès tortueux”. Les ministères ont lancé des initiatives pour tenter de stimuler la croissance et la banque centrale a assoupli sa politique monétaire.

Mais les analystes ont déclaré que Pékin ne déclencherait probablement pas de relance budgétaire plus large en raison des niveaux d’endettement élevés, en particulier parmi les gouvernements locaux.

Les chiffres du PMI montrent “qu’il n’y a pas encore eu de revirement significatif dans l’activité de reprise en douceur”, a déclaré Erin Xin, économiste pour la Chine chez HSBC. “Cela oblige davantage les décideurs politiques à agir rapidement pour fournir un soutien politique indispensable, faisant écho à l’engagement pris lors de la récente réunion du bureau politique la semaine dernière.”

Xin a ajouté que les contractions des sous-indices PMI de juillet pour l’emploi pourraient indiquer que les conditions économiques “continueraient de peser sur l’emploi et la consommation, retardant peut-être une reprise complète”. Le chômage des jeunes a explosé à un record de 21,3 % en juin.

La Commission nationale du développement et de la réforme, le planificateur de l’État chinois, tiendra une conférence de presse lundi après-midi au cours de laquelle elle a promis de dévoiler des mesures pour augmenter les dépenses.

L’indice de référence chinois CSI 300 a augmenté de 0,5% lundi après la publication des données PMI, tandis que l’indice Hang Seng China Enterprises a augmenté de 2%, les valeurs technologiques et immobilières grimpant fortement sur les attentes selon lesquelles les décideurs devraient intensifier leurs efforts pour stimuler l’économie.

Le ralentissement en juillet de l’activité non manufacturière, rare point positif, a rapproché la jauge de la contraction, la plupart des sous-indices autres que les attentes des entreprises étant déjà proches ou en dessous du seuil des 50 points.

“Nous ne pouvons que mettre cela sur le compte de l’espoir continu que le gouvernement sortira quelque chose du sac qui revigorera l’économie”, a déclaré Carnell. “Cependant . . . nous ne sommes pas du tout convaincus qu’un bazooka fiscal attend pour relancer l’économie.

Les analystes de Citi, cependant, ont fait valoir que le déclin de l’activité manufacturière montrait des signes d’apaisement, indiquant que la “dynamique industrielle” pourrait “montrer des signes de creux”.

Des données distinctes du groupe de recherche China Beige Book, qui publie des indicateurs économiques alternatifs, ont montré que l’activité manufacturière avait repris en juillet, mais que les ventes au détail étaient en nette baisse par rapport au mois précédent.