JCette semaine, le Fonds monétaire international évaluera dans quelle mesure l’économie russe a résisté pendant la guerre d’Ukraine et devrait estimer qu’elle a connu un léger ralentissement l’année dernière, fait face à une légère contraction cette année et bénéficiera d’un niveau de croissance sain en 2024.
Cela semble contredire l’avertissement émis peu de temps après l’invasion selon lequel le pays était confronté à une contraction allant jusqu’à 15 % et la prédiction du mois dernier de l’oligarque Oleg Deripaska selon laquelle les sanctions internationales draineraient les finances du Kremlin d’ici l’année prochaine.
Cependant, certains experts ont critiqué l’accent mis par le FMI sur les mesures économiques traditionnelles telles que le produit intérieur brut (PIB) comme étant inapproprié étant donné qu’il y a une guerre – ce qui signifie que le chiffre est gonflé par la flambée des dépenses militaires. Une analyse du réseau d’universitaires du Centre de recherche sur les politiques (CEPR) a révélé que lorsque cela est supprimé, la récession de l’année dernière était deux fois plus grave que les chiffres officiels le suggèrent.
Que disent les chiffres officiels ?
Le PIB de la Russie a chuté en 2022, mais pas autant que prévu. En février, le Fonds monétaire international a déclaré qu’il s’attendait à ce que les chiffres définitifs montrent une légère baisse de 2 % du PIB en 2022, suivie d’une hausse de 0,3 % en 2023 avant un rebond à près de 2 % en 2024, envoyant le message que l’économie de 145 millions les gens sont robustes et capables de supporter les coûts supplémentaires de la guerre.
Cependant, cette évaluation inclut les dépenses militaires – qui ont grimpé en flèche depuis le début de l’invasion, en particulier après l’introduction de la conscription pour 120 000 civils l’année dernière. L’économiste Mikhail Mamonov, expert en sanctions basé à Princeton et membre du CEPR, met en garde contre l’utilisation du PIB comme guide pour tout pays directement impliqué dans une guerre, et notamment la Russie où les chiffres officiels risquent d’être massés. Les dépenses dans les magasins ont chuté de 10%, a-t-il déclaré, montrant que l’économie réelle a subi une contraction spectaculaire.
Qu’en est-il des autres secteurs de l’économie?
Une étude du CEPR menée par les économistes Adrian Schmith de la Banque centrale européenne et Hanna Sakhno de l’Université de Groningue est allée au-delà des dépenses de consommation pour produire un « outil de suivi de la demande intérieure » pour mesurer l’activité du secteur privé. Il s’appuie sur 15 sources distinctes, notamment les recherches Google, les achats de billets d’avion et les données sur les prix des logements.
La paire a conclu que la récession de la Russie l’année dernière était plus large et plus profonde que ne le montraient les chiffres officiels une fois que l’accent est mis sur les activités non militaires. Ils ont déclaré que la consommation privée avait chuté de 4% et non de 1,8% dans les chiffres officiels, bien qu’une évaluation définitive éliminant tous les aspects des dépenses militaires était impossible.
Même les mesures officielles donnent un indice sur les dommages causés à l’économie non militaire. Les importations totales de biens de la Russie en décembre 2022 ont diminué d’environ 20 % en glissement annuel, tandis que les importations de technologies ont chuté de 30 %. L’année dernière, la production de voitures a chuté de 67 %, les machines d’excavation de 53 % et les récepteurs de télévision de 36 %, sans fin probable de la réduction de la production alors que les sanctions sur les composants vitaux restent en place.
Une chute des ventes au détail révèle l’impact de la guerre sur la psychologie de l’acheteur moyen. Un blocus d’articles indispensables et souhaitables à acheter a également joué un rôle dans une baisse des dépenses depuis mars dernier qui devrait se poursuivre cette année.
Pire encore, les familles craignant un effondrement économique ont détourné leurs revenus disponibles vers des comptes d’épargne, laissant la Russie avec l’un des taux d’épargne les plus élevés du monde développé à 32 %. En revanche, le taux d’épargne britannique est de 9 %.
“Nous ne savons pas combien d’argent il reste à Moscou, mais il est raisonnable de croire qu’il n’y en a pas beaucoup”, déclare Oleg Itskhoki, un émigré russe et expert en sanctions à l’Université de Californie. La masse salariale pour le recrutement des soldats conscrits et le matériel militaire supplémentaire nécessaire pour remplacer les chars détruits et les roquettes usagées auront fait grimper les dépenses de défense de 4,1 % du PIB en 2021 à 7 % l’année dernière, ajoute-t-il.
Les prestations sociales versées aux familles qui ont perdu des êtres chers dans le conflit alourdissent la facture, tandis que les prestations générales versées aux personnes ayant des enfants ont encore vidé le Trésor russe. L’effet d’entraînement sur les dépenses publiques globales s’est avéré spectaculaire. En janvier, il a bondi de 59%, a déclaré le bureau des statistiques de l’État, et il s’agit probablement d’une sous-estimation.
Alors, l’argent manque-t-il ?
Non seulement les dépenses augmentent, mais les revenus du gouvernement sont en baisse et chutent rapidement. Les travailleurs russes ont des revenus moyens faibles, paient très peu d’impôts et sont peu nombreux par rapport à la population retraitée. Cette dynamique se reflète dans les chiffres de la Banque mondiale pour un revenu par habitant de seulement 12 200 dollars (9 875 £) en 2021, contre 46 510 dollars au Royaume-Uni.
Le taux d’imposition sur le revenu des travailleurs russes est de 13 %, avec un changement en 2021 appliquant un taux de 15 % pour ceux qui gagnent plus de 5 millions de roubles par an (49 000 £). Bien que cela ait permis de lever 83 milliards de roubles supplémentaires au cours de sa première année, ces recettes ne représentent qu’une petite fraction de celles tirées des ventes de pétrole et de gaz, qui constituent l’essentiel des revenus de l’État russe.
après la promotion de la newsletter
Cette dépendance a porté ses fruits pendant la pandémie de Covid-19 et l’année dernière, lorsque les prix des combustibles fossiles ont atteint des sommets historiques. Mais les chutes récentes privent la Russie de la possibilité de reconstituer les fonds dépensés pour la guerre. En janvier de cette année, les recettes fiscales tirées du pétrole et du gaz ont chuté de 46 % par rapport à l’année précédente, selon le bureau national des statistiques.
La combinaison de coûts plus élevés et de revenus en baisse a fait que le déficit des dépenses publiques de la Russie a atteint 25 milliards de dollars (20,2 milliards de livres sterling) en janvier, selon le ministère des Finances. Cela signifie que le déficit annuel devrait s’envoler par rapport au niveau actuel de 2,5 %, tandis que l’excédent du compte courant de 250 milliards de dollars à la fin de 2022 risque d’être anéanti d’ici la fin de 2023.
Quelle action Poutine entreprend-il pour renforcer son trésor de guerre ?
Poutine a réagi en disant aux compagnies pétrolières russes qu’il les taxerait comme si elles vendaient leur pétrole au prix élevé payé pour le brut Brent, et non au prix moins cher payé pour le brut de l’Oural.
Une étude menée par un groupe d’économistes, dont Elina Ribakova, économiste en chef adjointe à l’Institute of International Finance, a révélé que le prix de vente par baril atteint par certaines compagnies pétrolières russes était meilleur que la référence de l’Oural, mais pas de beaucoup. “L’embargo de l’UE sur les produits pétroliers, qui est entré en vigueur le 5 février 2023, s’avérera être un puissant outil supplémentaire pour freiner davantage les exportations et les recettes fiscales de la Russie”, indique le rapport.
Les ventes de gaz sont entravées par le manque de gazoducs vers l’est et le sud, obligeant l’industrie à en garder une grande partie dans le sol. Il est entendu que les sociétés minières et les entreprises d’engrais qui ont réalisé des bénéfices exceptionnels grâce à la flambée des prix mondiaux des matières premières au cours des deux dernières années ont payé des surtaxes fiscales uniques.
Parmi les autres mesures envisagées figurent une nouvelle hausse de l’impôt sur le revenu et une taxe sur l’épargne. L’Arménie et la Turquie sont souvent citées comme des canaux permettant aux fonds russes de contourner le blocage de l’utilisation du système de paiement Swift pour transférer de l’argent à l’international, mais l’UE et les États-Unis cherchent à fermer cette voie.
Et si vous empruntiez plus d’argent ?
Poutine voulait que la banque centrale russe réduise les taux d’intérêt en février pour permettre aux ménages et aux entreprises de dépenser plus facilement en utilisant le crédit et de relancer une économie en difficulté, a rapporté Bloomberg, mais il a été contrecarré. Le gouverneur de la banque, Elvira Nabiullina, a déclaré qu’une réduction du coût d’emprunt déclencherait une augmentation de l’inflation, qui est déjà proche de 12 %, et le taux directeur a été maintenu à 7,5 % lors de la dernière réunion de la banque centrale le mois dernier.
Une inflation élevée et des taux d’intérêt élevés sont susceptibles de se maintenir, car une plus grande partie de la main-d’œuvre et des ressources de la Russie sont consacrées à l’effort de guerre, privant d’autres parties de l’économie de la capacité de croissance. En réponse, le rouble, qui s’est envolé l’an dernier grâce aux recettes pétrolières et gazières exceptionnelles, s’est effondré, ce qui a alourdi le coût des importations. La semaine dernière, la monnaie a atteint des creux sans précédent depuis avril 2022, et lundi, elle a poursuivi sa baisse.
Des analystes comme Mamonov et Itskhoki suggèrent que cette combinaison de revenus pétroliers en baisse, d’un rouble en baisse, de restrictions sur les emprunts auprès de banques étrangères et d’un public russe craintif crée un déficit financier cette année qui sera difficile à reconstituer, soutenant la prédiction de Deripaska selon laquelle d’ici 2024, les fonds pour faire la guerre sera déjà dépensé.
.jpg)
