jeans les années qui ont précédé le krach financier de 2008, la Grande-Bretagne a permis le développement d’un système financier qui payait généreusement les banquiers pour avoir pris trop de risques. Il avait pris une telle ampleur que le responsable alors récemment nommé du régulateur de la ville, Adair Turner, a décrit une grande partie des activités du Square Mile comme « socialement inutiles ». Les souvenirs sont courts au gouvernement, cependant. Les réformes de la City proposées plus tôt ce mois-ci par le chancelier, Jeremy Hunt, écraseront malheureusement toutes les fonctions utiles que la finance fournit au profit de ses fonctions inutiles.
Le départ de la Grande-Bretagne de l’UE aurait dû être l’occasion de repenser le modèle économique stagnant du pays et de réduire sa dépendance à la City. Au lieu de cela, le secteur financier a usé de son influence pour repousser toute menace à sa domination, puis desserrer les liens qui le contraignent actuellement. Quelles que soient les promesses d’apprivoiser la finance, peu de choses ont changé. Le secteur reste de la même taille, en proportion de l’activité économique britannique, qu’en 2008. À certains égards, il s’est amélioré pour les banquiers. Leurs bonus ont doublé. Les banques jugées « trop grosses pour faire faillite » sont aujourd’hui encore plus grosses qu’elles ne l’étaient.
Les plans dévoilés par M. Hunt ce mois-ci comprenaient plus de 30 réformes de la réglementation des services financiers qui contribueraient à rendre la Grande-Bretagne «compétitive», en donnant spécifiquement cet objectif au chien de garde de la ville. Une direction similaire a été donnée aux régulateurs à l’approche de 2008 – certainement un avertissement du passé sur le risque que cette approche pourrait être. Le train de mesures du gouvernement vise également à remplacer certaines mesures de protection conçues pour prévenir les pratiques de prêt et d’investissement à risque qui ont contribué à la crise financière. Sir John Vickers, l’économiste qui a mené l’enquête sur le secteur bancaire britannique après la crise de 2008, a averti que la chancelière pourrait entraîner la Grande-Bretagne sur une “voie extrêmement dangereuse”. Il est difficile d’être en désaccord.
Cela fait plus d’une décennie que le système financier mondial a été mis à genoux et a dû être renfloué par les gouvernements au prix de milliards de dollars. Des millions de personnes ont perdu leur emploi ou ont souffert d’une baisse du niveau de vie à cause de la récession qui a suivi la crise bancaire. Pourtant, presque aucun banquier n’a fait face à des sanctions légales pour sa part dans l’effondrement. Le Royaume-Uni a introduit une loi en 2016 permettant aux banquiers seniors d’être emprisonnés jusqu’à sept ans pour avoir pris des décisions imprudentes qui entraînent la faillite de leur institution. Mais depuis lors, pas un seul cadre supérieur d’une banque n’a été banni. Maintenant, M. Hunt veut édulcorer la loi. Ce serait une erreur. Comme Andy Verity, le correspondant économique de la BBC, l’a argumenté, le régime actuel doit être renforcé et non affaibli ; il souligne qu’aucune responsabilité n’incombe aux directeurs de banque pour avoir laissé des criminels blanchir leurs gains mal acquis.
Ces réformes reposent sur le fait que les services financiers de ce pays ont perdu leur accès privilégié aux marchés de l’UE. Les ministres ont réagi en déréglementant pour rendre moins cher et plus risqué de conclure des accords avec la ville ici pour faire circuler l’argent spéculatif. Les banques servaient autrefois à fournir des capitaux aux entreprises productives. Une entreprise émettrait des actions ou des obligations et les financiers s’assureraient que le capital était disponible. Les investisseurs pariaient sur les entreprises qui gagnaient de l’argent, mais leur motivation était de prendre des participations. Il vaudrait mieux revenir à ce modèle plutôt que de fournir un accélérateur aux pratiques de type casino qui prédominent aujourd’hui. M. Hunt devrait réglementer davantage la finance, pas moins. Le secteur bancaire parallèle, un monde caché de fonds obligataires et de crypto-monnaies, manque de surveillance significative.
Lors de la prochaine crise financière, il se peut que les régulateurs ne sachent pas ce qui est dû, par qui et à qui. Si une grosse bulle éclate dans le secteur bancaire parallèle, qui représente désormais près de la moitié de tous les actifs financiers dans le monde, cela risque de provoquer la crise économique la plus profonde jamais vue.
