Les actions augmentent alors que les investisseurs évaluent les perspectives de la politique monétaire

Les actions américaines et européennes ont augmenté jeudi alors que les investisseurs ont équilibré les risques d’un ralentissement mondial avec la possibilité pour les banques centrales de revoir à la baisse leurs plans de hausse des taux d’intérêt.

Le S&P 500 a ajouté 1,5%, le quatrième jour consécutif de gains de l’indice de référence des actions après avoir terminé juin avec sa plus forte baisse au premier semestre en plus de 50 ans. Le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a gagné 2,3%, également son quatrième jour de gains. Pour les deux indices, cela représente leur plus longue séquence positive depuis mars.

Ces mouvements sont intervenus alors que le marché du Trésor américain continuait d’afficher un signe avant-coureur de récession, le rendement du billet de référence à 10 ans restant inférieur à celui du titre à deux ans, selon un schéma connu sous le nom de courbe de rendement inversée.

Pendant la majeure partie de l’année, les marchés financiers ont été dominés par les attentes d’un resserrement rapide de la politique monétaire des principales banques centrales en réponse à la flambée de l’inflation. Cependant, l’ambiance a changé ces dernières semaines après que les indices des directeurs d’achat aient mis en évidence un net ralentissement de la croissance de l’activité commerciale dans la zone euro et que l’Institute for Supply Management ait signalé que les nouvelles commandes et l’emploi dans le secteur manufacturier américain étaient en baisse.

“Au cours des dernières semaines, les craintes de récession ont été si fortes que les marchés expriment que quoi que disent les banques centrales, elles n’auront pas la possibilité d’augmenter les taux dans la mesure où elles ont indiqué qu’elles le feraient”, a déclaré Tatjana Greil Castro, co. -responsable des marchés publics chez Muzinich & Co.

Le procès-verbal de la réunion de juin de la Réserve fédérale américaine a montré que ses hauts responsables estimaient qu’une politique monétaire plus stricte restait nécessaire si l’inflation – qui atteint actuellement des sommets en 40 ans – continuait d’augmenter.

Mais depuis la dernière réunion de la Fed, les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes quant à l’augmentation des coûts d’emprunt. Les marchés à terme indiquent que la Fed devrait maintenant relever les taux de référence à 3,5 % d’ici le début de 2023, en baisse par rapport aux attentes de 3,9 % il y a un peu plus de trois semaines.

Cela pourrait changer vendredi lorsque le département du Travail publiera son rapport sur l’emploi étroitement surveillé pour juin. L’embauche aux États-Unis devrait avoir légèrement ralenti, mais reste bien au-dessus des moyennes de la pandémie d’avant le coronavirus. Les investisseurs peuvent considérer la solidité du marché du travail comme la preuve que l’économie reste forte et peut résister à de nouveaux resserrements agressifs.

Après les pertes des actions mondiales d’avril à juin, les stratèges de Citi dirigés par Robert Buckland prévoient désormais un gain de 17% pour l’indice MSCI World Share d’ici la mi-2023. “Cependant, les risques à court terme restent considérables”, ont-ils déclaré, alors que les bénéfices des entreprises subissent la pression de la faiblesse du sentiment des consommateurs et de l’inflation.

En Europe, l’indice régional des actions Stoxx 600 a gagné 1,9 %, demeurant en baisse de près de 15 % depuis le début de l’année. Le FTSE 100 de Londres a gagné 1,1 %.

L’euro a oscillé juste au-dessus d’un creux de 20 ans par rapport au dollar, après avoir chuté jusqu’à 1,014 $ jeudi alors que la nervosité de la récession a continué de pousser les investisseurs vers la devise américaine.

La livre sterling a augmenté de 0,8 % par rapport au dollar à 1,20 $. Le Premier ministre britannique Boris Johnson a confirmé jeudi qu’il démissionnerait à la suite d’un exode de ministres du gouvernement, mais les commerçants se sont retenus de parier plus fort sur l’économie britannique jusqu’à ce que son successeur soit nommé. La livre était tombée à un plus bas de plus de deux ans lors de la session précédente.

Le pétrole brut Brent, qui a trouvé un solide soutien cette année grâce aux sanctions contre le principal producteur russe suite à son invasion de l’Ukraine, a augmenté de 3,9% pour atteindre 104,65 dollars le baril, toujours bien en deçà de ses niveaux de plus de 120 dollars à la mi-juin.

Sur les marchés obligataires, le rendement du bon du Trésor à 10 ans, qui évolue à l’inverse du prix de l’obligation de référence et sous-tend la tarification des prêts dans le monde entier, s’est établi à 3%, en hausse sur la journée mais en baisse par rapport à près de 3,5% à la mi- Juin. Le rendement du Trésor à deux ans, qui suit les attentes en matière de politique monétaire, s’est échangé à 3,03%.