Alors que les Australiens continuent d’essayer de faire face aux montagnes russes émotionnelles, mentales et financières qu’est la pandémie de Covid-19, nous avons vu à plusieurs reprises à quelle vitesse nos circonstances peuvent changer.
En quelques jours seulement, l’existence zéro covid dont la plupart des Australiens ont joui pendant la grande majorité de la pandémie peut être rompue. Remplacé par les confinements, l’incertitude et tout ce qui va avec.
Alors que la situation de l’Australie continue d’évoluer rapidement, les perspectives des taux d’intérêt évoluent également. Quelques jours seulement avant que Sydney ne se dirige vers son verrouillage prolongé actuel, les marchés à terme sur taux d’intérêt prévoyaient de multiples hausses de taux au cours des prochaines années.
Cette perspective a radicalement changé depuis qu’il est devenu clair que le verrouillage de Sydney serait prolongé et qu’il y avait des risques croissants de verrouillages provoqués par des variantes de Delta à travers le pays.
Selon les analystes de la Commonwealth Bank (CBA), l’économie du pays devrait se contracter de 2,7% au cours du trimestre de septembre. Pour mettre cela en perspective, tout au long de la récession des années 90, le PIB a chuté de 1,7 pour cent au total.
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Un taux de trésorerie négatif
Le verrouillage de Sydney devant durer jusqu’à la mi-novembre comme scénario de base selon l’ABC, ils ont modifié leurs perspectives et s’attendent maintenant à ce que la première hausse des taux de la Banque de réserve n’intervienne qu’en mai 2023.
Mais avant même qu’il ne devienne clair que le verrouillage de Sydney se mesurerait en mois et qu’il pèserait considérablement sur la fortune des ménages, le régulateur bancaire APRA disait déjà aux banques de se préparer à un taux de trésorerie RBA négatif.
Alors que des inquiétudes émergent quant à la vigueur de la reprise économique mondiale après la pandémie, la RBA n’est pas la seule grande banque centrale à envisager un avenir de taux d’intérêt négatifs.
En février, la Banque d’Angleterre a donné six mois aux banques britanniques pour se préparer à appliquer des taux d’intérêt négatifs.
Au Japon, au Danemark et en Suisse, ils ont des taux d’intérêt négatifs depuis des années.
Bien que l’efficacité des taux d’intérêt négatifs sur la stimulation de la croissance économique soit discutable et source de controverse importante, cela reste la prochaine décision probable des banques centrales lorsque la prochaine crise surviendra.
Alors que plusieurs mégapoles chinoises cherchent à nouveau à limiter les transports et envisagent des restrictions au milieu d’une épidémie de la variante Delta, la vulnérabilité de la reprise économique de l’Australie et du monde devient claire.
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L’effet Chine
On a dit un jour que « si la Chine éternue, l’Australie attrape un rhume » (en termes économiques).
Laissant de côté l’ironie de cette déclaration au milieu d’une pandémie mondiale qui a commencé en Chine, l’impact des mesures de relance massives du gouvernement chinois s’estompe et les données économiques de l’Empire du Milieu continuent de se détériorer.
Pour l’économie australienne, un ralentissement important en Chine pourrait difficilement survenir au pire moment. Selon l’ABC, jusqu’à 300 000 emplois pourraient être perdus en raison du verrouillage prolongé de Sydney, laissant l’Australie une nation de plus en plus divisée sur le plan économique où certains États avancent, tandis que d’autres prennent du retard.
Malgré les prévisions d’un fort rebond économique pour l’économie nationale au cours du trimestre de décembre, si les blocages se poursuivent plus longtemps que prévu ou si un ralentissement mondial commence à avoir un impact sur notre économie, une récession à double creux est une possibilité très réelle.
Avec ces scénarios présentant une série de circonstances potentiellement extrêmement difficiles, la perspective que la RBA se tourne vers des taux d’intérêt négatifs présente à la fois une lueur d’espoir et des ouragans de nuages sombres, selon votre point de vue.
Si la RBA devait réduire le taux de trésorerie en dessous de 0 pour cent, il est probable que cela ferait non seulement monter en flèche les prix des logements, mais probablement tout le chemin dans une galaxie voisine si les circonstances économiques n’étaient pas trop difficiles.
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Les prix des maisons qui montent en flèche
Si les taux se dirigeaient vers le niveau le plus bas qu’ils atteindraient probablement jamais, les détenteurs de prêts hypothécaires et les propriétaires australiens pourraient gagner des milliers de milliards de dollars de fonds propres collectifs dans leurs maisons.
Mais pour les acheteurs potentiels d’une première maison et ceux qui ne possèdent pas de maison, ce serait un autre coup de pouce rapide à leur fortune, en particulier pour ceux qui se trouvent dans les zones touchées par les fermetures en cours.
Si vous aviez dit à quelqu’un il y a deux ans qu’une pandémie mondiale, des prévisions de 300 000 pertes d’emplois et la possibilité d’une récession australienne à double creux feraient monter en flèche les prix des logements, vous auriez fait rire la salle.
Cependant, avec des taux d’intérêt à des niveaux record et la possibilité de taux encore plus bas ou même négatifs, c’est là où nous en sommes.
Pour l’économie mondiale plus largement, à bien des égards, nous sommes de retour au début de la mi-2020. La Chine ferme les transports entre certaines de ses villes, le virus sévit dans une grande partie du monde et l’incertitude continue de planer sur l’avenir de l’économie mondiale.
Quant à l’Australie, avec Sydney, Victoria et certaines parties du Queensland en lock-out, notre avenir est également de plus en plus assombri.
Ce qui est clair, c’est que comme le reste de la pandémie jusqu’à présent, de grands gagnants et de grands perdants seraient créés si un scénario de taux de trésorerie négatif devenait une réalité. La seule question est de savoir qui seront les gagnants et les perdants.
Tarric Brooker est journaliste indépendant et commentateur social | @AvidCommentateur
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