Les régulateurs sur la sellette
À partir de mardi, des représentants de trois des principaux régulateurs bancaires du pays – la FDIC, la Fed et le département du Trésor – témoigneront devant le Congrès sur la façon dont les problèmes de la Silicon Valley Bank ont pu se métastaser et menacer le système bancaire américain.
Attendez-vous à des questions pointues lors des audiences, d’autant plus que les régulateurs pointent du doigt la direction de SVB, tandis que les législateurs demandent si les autorités bancaires étaient endormies au changement.
Était-ce une question d’échecs exécutifs? Michael Barr, le principal superviseur bancaire de la Fed, prévoit de citer l’échec de la direction à, eh bien, “gérer efficacement son risque de taux d’intérêt et de liquidité”, selon un témoignage préparé publié avant l’audience d’aujourd’hui devant le Comité sénatorial des banques. (En d’autres termes, le prêteur n’a pas couvert son portefeuille d’obligations contre la hausse des taux d’intérêt, et n’a pas protégé contre le fait d’avoir une clientèle de start-up lourde qui pourrait courir au premier signe de difficulté.)
Ou était-ce parce que les régulateurs n’y prêtaient pas attention ? Il n’a pas été dit dans le témoignage de M. Barr que les superviseurs et les membres du personnel de la Fed ont jugé SVB satisfaisant pour la liquidité l’année dernière – même après que des problèmes, y compris avec la gestion du risque de liquidité, aient déjà été soulevés. Pendant ce temps, Martin Gruenberg, président de la FDIC, témoignera que les régulateurs prennent conscience des conséquences potentiellement cataclysmiques que peuvent entraîner les faillites de prêteurs de taille moyenne comme SVB et Signature Bank.
Alors que M. Barr dirige l’examen de la Fed sur l’effondrement de SVB, certains politiciens veulent un examen indépendant.
Il y a encore des questions sur ce qui vient ensuite, d’autant plus que des prêteurs comme First Republic sont toujours chancelants et à la recherche d’aide. Nellie Liang, sous-secrétaire au Trésor pour les finances intérieures, défendra la résilience des banques américaines, mais les sénateurs insisteront probablement sur ce qui peut être fait de plus.
Certains législateurs souhaitent que les régulateurs bancaires renforcent l’assurance des dépôts au-dessus du plafond actuel de 250 000 dollars, d’autant plus que de nombreuses banques ont désormais des comptes clients qui dépassent de loin cette limite. M. Gruenberg a déclaré que la FDIC envisagerait de modifier ces limites.
Certains sénateurs démocrates, dont Elizabeth Warren du Massachusetts, devraient à nouveau insister sur la question de savoir si les retours en arrière de la réglementation bancaire de l’ère Trump doivent être annulés. M. Barr se demande déjà si des exigences réglementaires plus strictes, y compris des normes de capital et de liquidité plus strictes, pourraient éviter des problèmes aux prêteurs de taille moyenne. “Tous ces changements entrent dans le cadre de notre examen”, prévoit-il de dire.
Certains législateurs pourraient adopter l’approche politique inverse : les futures crises bancaires pourraient-elles être résolues plus rapidement en laissant les entreprises d’investissement non bancaires faire des offres sur des actifs ou en mettant de côté les scrupules à propos de la consolidation et en laissant les plus gros prêteurs acquérir ceux qui sont défaillants ?
VOICI CE QUI SE PASSE
Benjamin Netanyahu retarde une refonte judiciaire controversée. Le Premier ministre israélien a renoncé, au moins temporairement, à un effort visant à donner au gouvernement plus de contrôle sur le système judiciaire, après des manifestations qui ont fermé des pans entiers du pays (et la pression de l’administration Biden). On ne sait pas ce que M. Netanyahu, dont les alliés veulent toujours la refonte, fera ensuite.
Disney se prépare à licencier 7 000 travailleurs. Le déménagement tant attendu, qui se déroulera en trois étapes au cours des prochains mois, vise à réduire les coûts de 5,5 milliards de dollars. Parmi les divisions touchées : l’équipe de 50 personnes se concentrant sur le métaverse, rapporte le Wall Street Journal.
Alibaba se divisera en six parties. Le géant chinois de l’Internet a déclaré qu’il se diviserait en activités principales, notamment l’intelligence artificielle et le commerce électronique, et que chacune pourrait poursuivre “une collecte de fonds indépendante et des introductions en bourse lorsqu’elles seront prêtes”, a déclaré le PDG, Daniel Zhang. L’annonce est intervenue après que Jack Ma, le co-fondateur d’Alibaba, soit réapparu en Chine, signalant que les régulateurs là-bas pourraient assouplir la répression contre la technologie.
BioNTech tombe des hauteurs pandémiques. Le fabricant de médicaments à l’origine du vaccin à succès Covid de Pfizer a prévu que les revenus des injections tomberaient à environ 5 milliards d’euros (5,4 milliards de dollars) cette année, contre 17 milliards d’euros en 2022. C’est l’une des nombreuses entreprises qui ont explosé pendant la pandémie – pensez Zoom et Peloton – retombant maintenant sur terre. (Une exception : les chaussures Crocs.)
La Russie dit aux entreprises occidentales qu’elles doivent payer pour partir. Une commission de Moscou sur les investissements étrangers a statué que les entreprises qui tentent de sortir doivent faire un don directement au budget de l’État russe. Pour des centaines d’entreprises internationales qui envisagent encore de rompre leurs liens avec la Russie suite à l’invasion de l’Ukraine, c’est une complication supplémentaire : partir aussi pourrait financer l’effort de guerre de Moscou.
Tourner les vis sur Binance
Les régulateurs américains intensifient leur répression des coins non réglementés du marché de la crypto-monnaie après une vague de faillites très médiatisées, menée par l’effondrement de l’échange de crypto FTX.
Jeudi, la Commodity Futures Trading Commission a déposé une plainte devant un tribunal fédéral de Chicago contre Binance et deux hauts dirigeants : Changpeng Zhao, le fondateur, et un ancien responsable de la conformité, Samuel Lim.
La plainte accuse Binance de mener une opération clandestine illégale qui permettent aux clients basés aux États-Unis de négocier sur une plate-forme qui n’a pas l’autorisation d’opérer dans le pays. Il indique que la société a guidé les utilisateurs vers des réseaux privés virtuels, ou VPN, pour dissimuler leur identité et l’endroit où ils se sont connectés, et a mis en place un programme de “gestion VIP” pour les entreprises clientes basées aux États-Unis. Autres accusations : Binance est accusé de fermer les yeux sur le blanchiment d’argent, et sur les “activités potentiellement illégales” de certains utilisateurs, comme le Hamas, un groupe militant palestinien sous sanctions américaines.
“Les propres e-mails et chats des accusés reflètent que les efforts de conformité de Binance ont été une imposture et que Binance a délibérément choisi – à maintes reprises – de placer les bénéfices plutôt que de respecter la loi”, a déclaré Gretchen Lowe, l’avocate en chef de l’agence. (Twitter bourdonnait du fait que les enquêteurs avaient eu accès aux journaux de discussion du téléphone portable de M. Zhao et à son compte Signal.)
M. Zhao a qualifié la plainte de « inattendue et décevante », ajoutant que Binance s’était conformé aux demandes des forces de l’ordre américaines de geler ou de saisir des millions de fonds suspects sur son échange. Sa première réponse à la plainte a été tweeter le numéro quatre, raccourci à ses 3,9 millions de followers pour ignorer les nouvelles.
L’agence demande des amendes, la restitution des bénéfices commerciaux et des interdictions pures et simples pour M. Zhao et ses sociétés. La pièce Binance, le jeton interne de l’entreprise, a chuté de 6% depuis l’annonce de la poursuite. Pourtant, le jeton a grimpé de plus de 25% cette année.
La dernière plainte ajoute à un tas de problèmes juridiques. Binance ferait l’objet d’une enquête par le ministère de la Justice pour violation potentielle des lois sur le blanchiment d’argent et les sanctions, et par la SEC pour d’éventuelles violations commerciales.
Ailleurs en crypto :
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Michael Saylor, le fondateur crypto-taureau de MicroStrategy, a tweeté jeudi que la société avait remboursé un prêt de 205 millions de dollars à Silvergate, la banque cryptée, et qu’elle avait acheté 6 455 Bitcoins supplémentaires à un prix moyen de 23 238 $ – ce qui implique un bénéfice de 16% par rapport au prix du Bitcoin de ce matin.
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FTX a donné un accès privilégié à de nouveaux jetons aux dirigeants de Genesis, un partenaire commercial qui s’est effondré en janvier, rapporte le Financial Times.
«Nous n’avons pas acheté le Credit Suisse uniquement pour le fermer.»
— Ralph MarteauxPDG d’UBS, écrit dans une note interne que le géant bancaire suisse considère l’acquisition de son rival en difficulté comme une opportunité de croissance.
La nouvelle diplomatie chinoise de la dette
Après des années d’octroi de prêts à taux d’intérêt élevé dans le cadre de son projet d’infrastructure international, l’initiative “la Ceinture et la Route”, la Chine a un nouveau rôle : celui de prêteur de sauvetage. Pékin est devenu l’un des plus grands prêteurs bilatéraux de dernier recours au monde aux pays qui ont une importance géopolitique ou des ressources naturelles dont la Chine a besoin.
La Chine a fourni 40,5 milliards de dollars de financement d’urgence aux pays en difficulté en 2021, selon AidData, un institut de recherche du College of William & Mary. En comparaison, le FMI a prêté 68,6 milliards de dollars sur la même période.
Les prêts d’urgence reflètent la puissance économique croissante et l’influence internationale de la Chine, écrit Keith Bradsher du Times :
À bien des égards, la Chine a remplacé les États-Unis pour renflouer les pays endettés à revenu faible ou intermédiaire. Le dernier prêt de sauvetage important du Trésor américain à un pays à revenu intermédiaire était un crédit de 1,5 milliard de dollars à l’Uruguay en 2002. La Réserve fédérale fournit toujours un financement à très court terme à d’autres pays industrialisés lorsqu’ils ont besoin de dollars supplémentaires pendant quelques jours ou quelques semaines.
La position émergente de la Chine en tant que prêteur de dernier ressort reflète son statut évolutif de superpuissance économique à une époque de faiblesse mondiale. Des dizaines de pays ont du mal à rembourser leurs dettes, alors que le ralentissement de l’économie et la hausse des taux d’intérêt poussent de nombreux pays au bord du gouffre.
LA VITESSE DE LECTURE
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