Début septembre, le gouverneur de la Banque de réserve, Philip Lowe, a commencé son discours annuel à la Fondation Anika pour discuter de l’inflation du pays et de ses perspectives d’avenir.
C’était deux jours après que le gouverneur de la RBA ait confirmé la cinquième hausse consécutive du taux de change du pays.
“Après un certain nombre d’années au cours desquelles l’inflation était inférieure à l’objectif, elle est maintenant considérablement supérieure à l’objectif et devrait encore augmenter à court terme”, a déclaré M. Lowe.
“L’ampleur de ce retournement de l’inflation en a surpris plus d’un, y compris nous [at the RBA].”
Son discours a souligné des causes telles que l’impact de l’invasion russe de l’Ukraine sur les chaînes d’approvisionnement, la hausse du coût du carburant et l’incertitude générale de l’état économique mondial.
Cependant, M. Lowe a également évoqué les ramifications potentielles d’un autre concept moins familier : la psychologie de l’inflation.
“Il y a quelque chose ici, cependant, qui mérite d’être observé et qui n’est pas facilement capturé dans nos modèles standard – et c’est la psychologie générale de l’inflation dans la communauté”, a-t-il déclaré.
“Si les travailleurs et les entreprises s’attendent à une inflation plus élevée et que la croissance des salaires et le comportement en matière de fixation des prix s’ajustent en conséquence, la tâche de naviguer sur cette voie étroite sera très difficile, voire impossible”, a-t-il ajouté plus tard.
Meg Elkins, économiste comportementale à l’école d’économie, de finance et de marketing du RMIT, convient que cet état d’esprit des consommateurs peut avoir un impact significatif sur l’inflation.
“L’idée de la psychologie inflationniste est que nous réagissons aux prix élevés en achetant maintenant plutôt que de retarder nos achats, car nous pensons que les prix vont augmenter à l’avenir”, a déclaré le Dr Elkins à The Money d’ABC RN.
M. Lowe a également déclaré que si les anticipations d’inflation devaient augmenter, des taux d’intérêt plus élevés seraient nécessaires pour y remédier, ce qui entraînerait un “ralentissement plus marqué de l’économie”.
“C’est dans notre intérêt national que nous évitions cela.”
Cette référence inquiétante est intervenue moins de trois mois après que M. Lowe a soulevé des inquiétudes similaires sur la psychologie de l’inflation. Une crainte qui a elle-même été reprise par la Banque des règlements internationaux – la banque des banques centrales du monde – cinq jours plus tard.
La récente hausse de l’inflation aux États-Unis a également inquiété certains analystes.
Pourtant, ces préoccupations récentes de M. Lowe et d’autres suggèrent que notre interprétation de l’inflation pourrait avoir tout autant d’impact sur l’ampleur et la durée de l’inflation elle-même.
Qu’est-ce que l’inflation exactement ?
En bref, l’inflation se produit lorsque le prix des biens et des services commence à augmenter.
Dans une économie saine, la production augmente et se contracte au fil du temps, cette hausse et cette baisse dépendant des taux d’emploi, de la croissance des salaires et des dépenses de consommation.
Lorsqu’une économie est à la hausse, cela signifie généralement que plus de personnes achèteront des biens et des services.
Cela peut entraîner une demande excessive sur certains articles. Si cette demande commence à dépasser l’offre disponible, le coût de cet article peut augmenter, autrement connu sous le nom d’inflation. Une autre cause d’inflation est lorsque l’offre d’un article tombe en dessous de la demande.
Mais si l’inflation est un phénomène normal, dans certains cas, elle peut augmenter à des taux inquiétants. Selon les dernières statistiques, l’inflation australienne connaît la croissance la plus rapide depuis plus de deux décennies.
Au cours des années 1970, lorsque la fameuse période de « stagflation » s’est produite, l’IPC est passé de 2,1 % à 17,7 % sur une période de cinq ans.
Attendez, c’est quoi l’IPC ?
L’IPC est l’indice des prix à la consommation, qui est en fait une quantification de l’inflation.
Tous les trois mois, le Bureau australien des statistiques publie ses chiffres sur la progression de l’inflation, y compris un IPC annuel.
Selon les chiffres de l’ABS à la fin du mois de juin, l’IPC annuel a été enregistré à 6,1 %, le coût élevé du carburant et une surabondance de maisons inachevées ayant contribué à ce chiffre.
Pour le contexte, en juin 2021, ce chiffre était de 3,8 %.
Cette augmentation est la raison pour laquelle le taux de trésorerie – le taux auquel les banques se prêtent les unes aux autres – a été relevé ces derniers mois.
En effet, la RBA augmente le taux de trésorerie comme moyen de refroidir l’économie en décourageant les dépenses, la fourchette cible se situant entre 2 et 3 %.
La RBA pense que l’Australie atteindra 3% au plus tôt en 2024.
Mais le moment où nous atteignons ce chiffre dépend, selon les économistes, également de nos perceptions de l’inflation.
Alors, comment fonctionne la psychologie de l’inflation ?
Le Dr Elkins a déclaré que le mécanisme de base de la psychologie de l’inflation est qu’il s’agit d’une prophétie auto-réalisatrice.
“Ce qui se passe, c’est qu’avec la hausse des prix, nous avons l’impression qu’ils vont continuer à monter. Nous devons donc entrer maintenant, plutôt que d’attendre qu’ils augmentent à l’avenir. Et en faisant cela, vous poussez artificiellement augmenter les prix », a-t-elle dit.
Actuellement, l’Australie ne s’attend pas à ce que l’inflation augmente de manière significative – le taux d’inflation prévu passant de 6,3 % en juillet à 5,4 % en septembre, selon les derniers chiffres du Melbourne Institute.
Mais sous ce prétexte, si les gens supposaient que l’inflation allait augmenter de manière exponentielle, cela pourrait entraîner un IPC plus élevé que prévu.
Alors pourquoi les gens en parlent-ils maintenant ?
Une suggestion est que la RBA est parfaitement consciente que les marchés surveillent et réagissent étroitement à ses actions.
Le Dr Elkins a déclaré que la raison pour laquelle M. Lowe fait référence à la psychologie de l’inflation est probablement liée à la sensibilisation du grand public.
“Il est utilisé avec parcimonie, de sorte que [it can] ont le plus grand impact. Donc, si vous savez que Philip Lowe parle de ce genre de choses, [the RBA is] particulièrement inquiet, et c’est un avertissement complet », dit-elle.
Mais en parler ne pourrait-il pas augmenter la probabilité que cela se produise ?
Le Dr Elkins ne pense pas que non, l’attribuant plutôt à un “biais de disponibilité”. Ce phénomène signifie que quelque chose vous vient à l’esprit en raison de la fréquence à laquelle on en parle.
Elle donne l’exemple du coût élevé de la laitue iceberg.
“La chose intéressante à ce sujet est que vous ne pensez peut-être pas à une laitue iceberg dans votre vie de tous les jours, mais tous ces médias autour d’une laitue iceberg et c’est devant votre esprit.”
C’est une des raisons pour lesquelles les feuilles vertes croustillantes sont soudainement devenues un sujet de conversation.
Dois-je faire quelque chose ?
Le Dr Elkins suggère de garder un œil sur les taux réels plutôt que sur les taux d’intérêt.
“La [figures] auxquels nous devrions vraiment prêter attention sont, en fait, les salaires réels et les taux d’intérêt réels, car ils nous disent la vérité sur ce qui se passe dans l’économie en ce moment », dit-elle.
“Si nous pouvons tenir compte de ces véritables [inflation rates] et ces taux d’intérêt réels, alors nous saurons réellement ce qui se passe dans l’économie qui nous entoure.”
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