De plus en plus de chefs d’entreprise et de stratèges de Wall Street expriment leurs inquiétudes quant à ce que les politiques protectionnistes et la nature imprévisible du président Donald Trump pourraient faire aux marchés et à l’économie.
Mais nous savons tous que l’action est plus éloquente que les mots. Ce que font réellement les investisseurs est en contraste frappant avec ce que les gens disent. Le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq ont de nouveau atteint des sommets sans précédent vendredi.
Et le Russell 2000, un indice des actions des petites entreprises qui ont tendance à faire la plupart de leurs affaires aux États-Unis, n’est plus qu’à quelques points du sommet historique qu’il a atteint en décembre dernier à la suite de l’euphorie du marché Trump.
De plus, le À PEINE (À PEINE), une mesure de la volatilité connue sous le nom de jauge de peur de Wall Street, est également en baisse de près de 25% cette année. Si les investisseurs avaient vraiment peur de Trump, le VIX devrait être beaucoup plus élevé.
Et le propre indice de peur et de cupidité de les acualites, qui examine le VIX et six autres mesures du sentiment des investisseurs, montre des signes de cupidité et n’est pas loin des niveaux de la cupidité extrême.
Bien sûr, Trump ne semble toujours pas pouvoir s’empêcher de tweeter sur des choses qui, soyons honnêtes, ne feront rien pour aider l’économie – bien que les investisseurs de Nordstrom soient plus riches malgré que Trump les attaque pour avoir abandonné la marque de sa fille Ivanka.
Mais pour donner du crédit là où c’est dû, il semble que la principale raison pour laquelle les actions ont décollé ces derniers temps est parce que Trump a promis de dévoiler bientôt un plan fiscal «phénoménal».
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Trump s’est également engagé à nouveau à investir davantage dans les infrastructures lorsqu’il a rencontré jeudi les PDG des compagnies aériennes.
C’est ce que le marché veut entendre.
«Nous nous attendons toujours à des mesures de relance budgétaire, à une baisse des impôts et à une réglementation moindre», a déclaré Matt Lockridge, gestionnaire du Westwood Small Cap Value Fund. “Le timing est la grande question, mais il s’en vient.”
Lockridge pense que de nombreuses entreprises qui génèrent la majorité de leurs revenus en Amérique devraient bénéficier si la relance de Trump finissait par faire passer l’économie à la vitesse supérieure.
Il aime les actions dans une variété d’industries, comme le propriétaire de cinéma Masco (MAIS), entreprise de restauration rapide J & J (JJSF) et entreprise d’équipement aérospatial Kaman (KAMN).
Un autre gestionnaire de fonds a déclaré qu’il était également toujours optimiste sur les petites actions américaines qui pourraient être améliorées par les politiques de Trump.
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Barry James, président et chef de la direction de James Investment Research, a déclaré avoir acheté le FNB iShares Russell 2000 (ETC.) le lendemain des élections, car il est convaincu que le plan de relance de Trump stimulera la croissance des petites entreprises américaines.
“Quand Trump a dit l’Amérique en premier, je pense vraiment que c’est ce qu’il veut dire”, a déclaré James, ajoutant qu’il pensait que le service de téléphonie Internet Vonage (VG), détaillant de location-vente Aaron (AU) et chaîne de remise De grands lots (GROS) pourraient tous prospérer si les propositions de Trump se concrétisaient.
Mais il y a une autre raison pour laquelle les marchés américains sont presque à des niveaux records. Malgré toute l’incertitude à Washington, les États-Unis sont toujours considérés comme un modèle de stabilité relative par rapport aux autres régions du monde.
L’économie européenne est toujours un gros joker grâce au Brexit, la montée du populisme en France qui suscite des inquiétudes au sujet d’un soi-disant Frexit et plus d’inquiétudes quant au problème qui ne semble jamais disparaître: les problèmes de dette de la Grèce.
L’économie japonaise reste également stagnante. Nous parlons de plus qu’une décennie perdue maintenant. C’est pluriel. Et l’économie chinoise ralentit également.
Le gestionnaire de fonds obligataires Bill Gross a souvent plaisanté en disant que l’Amérique est comme ce que Johnny Cash et Kris Kristofferson ont chanté dans “Sunday Morning Coming Down” – la “chemise sale la plus propre”.
À cette fin, les analystes de la société de notation obligataire Fitch ont écrit dans un rapport vendredi que “des éléments de l’agenda économique du président Trump seraient positifs pour la croissance”, mais ont ajouté que “l’équilibre actuel des risques pointe vers un résultat mondial moins favorable”.
Bien sûr, il y a deux faces à cette médaille. La bombe de Trump pourrait revenir le hanter.
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Son penchant continu pour réprimander les entreprises avec lesquelles il n’est pas d’accord sur Twitter pourrait saper la confiance des investisseurs.
Et alors que sa proposition d’interdiction de voyager pour les immigrants de sept pays majoritairement musulmans a été annulée par le système judiciaire américain pour le moment, le président a promis de se battre pour sa réintégration.
Même s’il perd cette bataille, il est toujours clair que Trump est déterminé à se tourner davantage vers l’intérieur, avec des plans de droits de douane et de taxes ajustées aux frontières qui pourraient déclencher des guerres commerciales avec le Mexique, la Chine et le Japon. Cela pourrait nuire aux grandes multinationales américaines et entraîner des suppressions d’emplois.
Mais les investisseurs semblent toujours croire / espérer que les mérites des plans de relance pro-croissance de Trump et des réductions d’impôts l’emporteront sur l’impact de l’isolationnisme. Espérons qu’ils ont raison.
Les investisseurs peuvent se tenir le nez, fermer les yeux et se fourrer du coton dans leurs oreilles pour noyer le président. Mais ils achètent toujours des actions.
les acualites (New York) Première publication le 10 février 2017: 11 h 55 HE
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