Alibaba mise massivement sur l’intelligence artificielle, une stratégie qui pèse actuellement sur ses bénéfices mais qui pourrait propulser l’action vers un potentiel de hausse de plus de 25 %, selon les analystes. Le géant chinois du commerce électronique affiche une croissance robuste dans le cloud et le commerce rapide, malgré un contexte économique mondial complexe.
Les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2026 ont révélé une baisse de 72 % des bénéfices par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’investissements considérables dans l’IA et de la cession d’actifs. Cependant, le chiffre d’affaires total a augmenté de 15 % sur un an, une fois ces cessions exclues. Alibaba prévoit d’investir environ 380 milliards de yuans chinois (53 milliards de dollars américains) dans les infrastructures d’IA au cours des prochaines années, un chiffre qui pourrait encore augmenter.
La division Cloud Intelligence Group a enregistré une croissance de 34,5 % sur un an, portée par l’adoption croissante des outils d’IA générative par les entreprises. Les revenus liés à l’IA ont connu une croissance à deux chiffres pendant six trimestres consécutifs, ce qui en fait le secteur à la croissance la plus rapide de l’entreprise depuis 2020. L’écosystème d’IA d’Alibaba, alimenté par ses modèles Qwen, gagne du terrain dans des secteurs clés tels que la vente au détail, la logistique et la finance.
Le modèle Qwen3 Max, doté de mille milliards de paramètres, rivalise avec les systèmes occidentaux en termes de performances, tandis que Qwen2 72B Instruct domine les classements nationaux de compréhension du texte et de codage. Plus de 90 000 entreprises utilisent déjà des outils basés sur Qwen, témoignant de la forte présence d’Alibaba dans l’économie numérique chinoise.
Face aux restrictions américaines sur l’exportation de puces Nvidia avancées, Alibaba a développé sa propre puce d’inférence, la Hanguang 800, qui est actuellement la plus rapide du pays en termes de débit de reconnaissance d’images. Son système de pooling exclusif, Aegaeon, permet de réduire la dépendance aux puces Nvidia de plus de 80 % et d’augmenter l’efficacité de calcul jusqu’à neuf fois.
L’intégration de Taobao et Tmall au sein du groupe Alibaba China a également porté ses fruits, avec une croissance de 16 % du segment au deuxième trimestre de l’exercice 2026, contre 10 % au premier trimestre. Cette accélération est principalement due à une augmentation de 60 % des revenus du commerce rapide sur un an.
En date du 24 septembre 2025, l’action Alibaba se négociait à 154,91 dollars américains, en baisse de 3,96 dollars (-2,49 %) sur la journée, avec une fourchette intrajournalière de 153,36 à 155,30 dollars. La capitalisation boursière de l’entreprise s’élève à 369,25 milliards de dollars américains, avec un ratio cours/bénéfice de 20,88 et un rendement en dividende de 0,68 %.
Sur les 52 dernières semaines, l’action a fluctué entre 80,06 et 192,67 dollars, presque doublant par rapport à son plus bas annuel, mais restant 20 % en dessous de son sommet d’août 2025. Le volume moyen de 12,94 millions d’actions indique une participation institutionnelle stable. Malgré cette correction, la valorisation reste prudente par rapport à ses concurrents américains, qui se négocient souvent à plus de 30 fois les bénéfices prévisionnels.
Les analystes estiment que l’action Alibaba se négocie actuellement à environ 24 fois les bénéfices prévisionnels, contre une moyenne de 14 à 15 fois sur les cinq dernières années et un niveau normalisé de 20,5 fois sur dix ans. Cette prime reflète les dépenses d’investissement actuelles plutôt qu’une surévaluation fondamentale. Les multiples valeur d’entreprise/ventes restent inférieurs à ceux de ses pairs dans le secteur de l’IA et du cloud. Les prévisions de reprise des flux de trésorerie disponibles à partir de l’exercice 2027 soutiennent une valorisation intrinsèque comprise entre 190 et 200 dollars par action.