Les attentes pour Netflix sont contenues à l’approche de la publication de ses résultats trimestriels, un signal généralement positif pour l’action. L’entreprise, qui a vu son titre évoluer dans une fourchette étroite ces derniers mois, mise sur une nouvelle stratégie publicitaire et l’acquisition de droits sportifs pour stimuler sa croissance.
Les analystes prévoient un bénéfice par action de 6,96 dollars (environ 6,45 euros) pour un chiffre d’affaires de 11,52 milliards de dollars (environ 10,65 milliards d’euros). Ces prévisions représentent une croissance annuelle estimée de 29 % pour le bénéfice par action et de 17 % pour le chiffre d’affaires. Le bénéfice d’exploitation devrait atteindre environ 3,6 milliards de dollars (environ 3,33 milliards d’euros), soit une augmentation de 25 % sur un an.
Netflix a connu une bonne performance au second semestre 2024, notamment grâce au lancement de son offre avec publicité (Netflix AD Suite). Le quatrième trimestre 2024 a également été solide, ce qui rend les comparaisons avec les résultats du troisième et quatrième trimestre 2025 plus difficiles.
Lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre, le co-PDG Ted Sarandos a déclaré : « La seconde moitié de 2025 présente la meilleure programmation que nous ayons jamais proposée ». Cette programmation ambitieuse pourrait jouer un rôle clé dans la performance future de l’entreprise.
Les marges opérationnelles de Netflix ont augmenté de plus de 30 % au cours des deux derniers trimestres. Les prévisions pour le deuxième trimestre 2025 suggèrent une stabilisation de ces marges, potentiellement en raison des comparaisons difficiles avec les performances de l’année précédente.
L’action Netflix, qui clôturait à 1 238 dollars (environ 1 145 euros) lundi 20 octobre, se négocie actuellement à un multiple de 47 fois ses bénéfices. Compte tenu d’une croissance attendue du bénéfice par action de 33 % en 2025, cette valorisation apparaît légèrement plus attractive que par le passé. Sur les trois dernières années, la croissance moyenne du bénéfice par action est estimée à 26 %, avec une croissance moyenne des revenus de 13 % et un ratio cours/bénéfice moyen de 39.
Le prix de vente de l’action se situe actuellement entre 10 et 11 fois les bénéfices des douze derniers mois. Les valorisations basées sur les flux de trésorerie sont de 59 et 64 fois, également sur une base des douze derniers mois. Netflix a doublé son flux de trésorerie disponible au cours de cette période, passant de 4,2 milliards de dollars (environ 3,88 milliards d’euros) en juin 2023 à 8,45 milliards de dollars (environ 7,80 milliards d’euros) en juin 2025.
Au-delà de la publicité, Netflix explore de nouvelles sources de revenus, notamment dans le domaine du sport. L’entreprise envisage de soumissionner pour les droits de la Ligue des champions en Europe et a déjà conclu un accord pour diffuser en direct la journée d’ouverture des Yankees de New York en 2026. Le match de boxe entre Terence Crawford et Canelo Alvarez, regardé par 16 millions de personnes le 15 septembre, sera également inclus dans les résultats de ce trimestre.
Bien que Netflix ne communique plus sur la croissance de ses abonnements, en particulier aux États-Unis et au Canada, l’entreprise se concentre désormais sur la tarification de son offre avec publicité et sur l’augmentation du revenu par abonné. Lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre, la direction s’est montrée optimiste quant à la possibilité d’atteindre la fourchette supérieure de ses prévisions de revenus, et anticipe des marges opérationnelles légèrement meilleures que prévu.
Cependant, Morningstar estime que Netflix ne bénéficie que d’un avantage concurrentiel limité, ce qui est surprenant compte tenu des récentes déclarations de Bob Iger, PDG de Disney. L’émergence de YouTube est également considérée comme une concurrence sérieuse, plus que d’autres services de streaming.
Les analystes soulignent l’attitude prudente qui règne autour de la publication des résultats de Netflix. Une tendance haussière généralisée pourrait être préjudiciable, tandis qu’une tendance baissière pourrait inciter les investisseurs à prendre des risques. Le titre reste volatil, comme en fin d’année 2021, lorsque l’action a culminé à 700 dollars avant de chuter à près de 160 dollars au cours des neuf mois suivants. La majorité de la position actuelle de 3 % sur le titre a été acquise après le rebond amorcé au milieu de l’année 2022.
Disclaimer : Ces informations sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil ou une recommandation d’investissement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Ces informations peuvent ne pas être à jour.
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