Le rendement moyen des fonds en euros de l’assurance vie en France pourrait progresser pour atteindre 2,9 % en 2026, selon des analyses sectorielles publiées fin septembre. Cette hausse est portée par la progression des taux obligataires et par une forte dynamique de collecte nette, tandis que les épargnants subissent en parallèle le renchérissement du crédit immobilier.
La hausse des taux obligataires et de la BCE dope les rendements
Les récents mouvements sur les marchés financiers redessinent les équilibres pour l’épargne en France. En septembre, le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a relevé son taux de facilité de dépôt de 2,25% à 2,50%, une décision conçue pour lutter contre l’inflation et qui pousse mécaniquement à la hausse les prêts à court terme entre banques. Dans le même temps, les taux des obligations assimilables au Trésor (OAT) ont nettement grimpé au cours de la période estivale.
Le taux de l’OAT à 10 ans, qui sert de référence pour la dette souveraine française, est passé de 3,6% en juin pour frôler les 4,70% sur l’échéance à 10 ans, avant de s’établir à 4,55% au 18 septembre. Cette tension s’explique par l’impact persistant de l’inflation, par la concurrence des méga-investissements dans l’intelligence artificielle, et par une défiance accrue des investisseurs à l’égard de la dette publique française dans un contexte budgétaire et politique incertain.
L’assurance vie et les fonds euros en première ligne
Pour les épargnants, ce contexte profite directement aux fonds en euros de l’assurance vie. Après une période de stabilité où le rendement moyen s’est établi à 2,6% sur les trois dernières années, les analystes estiment que la rémunération moyenne de ces supports garantis en capital pourrait grimper à 2,9% en 2026, soit environ 2,40% net après déduction des prélèvements sociaux de 17,2%.
Cette progression s’appuie sur une collecte nette particulièrement vigoureuse. Face à un Livret A dont le taux net moyen est estimé à environ 1,60% sur l’année 2026, de nombreux épargnants réorientent leurs liquidités vers l’assurance vie. Fin juillet 2026, l’encours global des contrats a ainsi atteint 2 174 milliards d’euros, affichant une progression de 128 milliards d’euros sur un an, soit une hausse de 6,3%.
Le renouvellement progressif des portefeuilles et les réserves des assureurs
Si la hausse des taux offre des perspectives réjouissantes, elle produit également des effets contrastés à court terme. Lorsque les rendements obligataires progressent, les obligations plus anciennes perdent de la valeur sur le marché secondaire, générant des moins-values latentes. Les assureurs ne subissent ces pertes qu’en cas de vente anticipée pour faire face à des rachats massifs, d’où l’importance cruciale d’une collecte nette positive qui apporte de l’argent frais à investir dans des titres plus rémunérateurs.
Le fonds euros est un paquebot fait de strates successive d’obligations
, illustre Olivier Sentis, directeur général de la MIF, estimant qu’il faut de trois à quatre ans pour qu’une hausse des taux se transmette pleinement au rendement moyen du portefeuille. Pour absorber cette transition, les compagnies mobilisent leur provision pour participation aux bénéfices (PPB), qui représentait 4% des provisions d’assurance vie des contrats individuels fin 2025 selon l’ACPR.
Comptes à terme et crédit immobilier face à la conjoncture
Au-delà de l’assurance vie, la remontée des taux directeurs impacte d’autres classes d’actifs. Les épargnants se tournent également vers les comptes à terme pour dynamiser leurs liquidités. Les offres proposées par les établissements affichent des taux attractifs sur les nouveaux contrats, à l’instar des propositions de Placement-direct.fr et Ramify à 3,10% sur 60 mois, de Swaive à 3,15%, ou de Monabanq à 2,92%.
À l’inverse, le secteur du crédit immobilier figure parmi les perdants de cette séquence macroéconomique. Les banques ont jusqu’ici limité l’impact de la tension obligataire dans leurs grilles de tarifs, avec des hausses limitées entre 10 et 16 points de base selon les durées d’emprunt depuis le début de l’année. Toutefois, l’ajustement continu des taux de la BCE laisse entrevoir de nouvelles tensions sur le coût des emprunts pour les ménages souhaitant acquérir un bien immobilier.