Publié le 16 janvier 2026 à 12h30. L’expert financier Josef Obergantschnig revient sur une tournée en Autriche marquée par une question récurrente : l’euphorie actuelle autour de l’intelligence artificielle ne serait-elle qu’une bulle spéculative prête à éclater ? Il partage ses réflexions sur les incertitudes du marché et l’importance de la prudence.
- La comparaison avec la bulle internet de 2000 revient régulièrement dans les discussions avec les experts financiers.
- L’incertitude, bien plus que l’IA elle-même, semble être le principal frein à l’investissement pour de nombreux acteurs du marché.
- Warren Buffett, dans une récente interview, a souligné l’importance de la patience et de l’investissement à long terme.
Après un premier espresso de la semaine particulièrement savoureux, signe d’un retour à la normale pour beaucoup, Josef Obergantschnig a entamé une tournée en Autriche consacrée au dialogue sur le fonds de recherche électronique. La première étape, à Graz, a été marquée par une assistance nombreuse et attentive lors de son discours d’ouverture. Accompagné de Monika Rosen et de représentants de quatre sociétés d’investissement internationales, il a ensuite poursuivi son périple vers Linz et Vienne.
Dès la première présentation, une question lancinante a émergé : sommes-nous en train de vivre une bulle liée à l’intelligence artificielle, une sorte de « bulle Internet 2.0 » qui pourrait déboucher sur une longue période de repli boursier ? Cette interrogation, qui préoccupe l’expert depuis des semaines, a trouvé un écho favorable auprès de son auditoire.
La comparaison avec l’année 2000 est inévitable. À l’époque, les attentes étaient fortes, mais les profits rares. Aujourd’hui, la situation est différente : de nombreuses grandes entreprises affichent de solides résultats, avec de véritables modèles économiques, des flux de trésorerie stables et des marges élevées. Ces éléments justifient des valorisations élevées, mais ne garantissent pas l’avenir. Des milliards d’euros devraient être investis dans les années à venir, et il reste à déterminer si ces investissements se traduiront par des bénéfices concrets.
Ce qui inquiète davantage Josef Obergantschnig que l’IA elle-même, c’est le comportement des investisseurs. Beaucoup hésitent à se lancer, non par conviction, mais par insécurité. Ils attendent un moment de clarté, une période où tout semble logique, calme et prévisible. Or, ce moment n’existe pas sur les marchés, qu’ils soient haussiers ou baissiers.
L’incertitude est une constante sur les marchés financiers. Celui qui attend sa disparition ne prendra jamais de risque. Et celui qui ne prend jamais de risque ne subira jamais de pertes en cas de krach, mais il passera à côté des opportunités de croissance. L’incertitude ne disparaît pas lors des marchés haussiers, elle change simplement de nature.
L’environnement politique actuel ajoute une couche de complexité. La pression exercée par Donald Trump sur Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine, est plus qu’une simple lutte de pouvoir. Elle remet en question l’indépendance de la politique monétaire et la confiance dans le système. Le soutien affiché par les dirigeants des banques centrales internationales à Jerome Powell est un signal fort.
Malgré ces tensions, les marchés restent étonnamment calmes. L’inflation aux États-Unis semble se stabiliser, et la perspective d’une baisse des taux d’intérêt se rapproche. Les indices boursiers atteignent de nouveaux sommets, mais cette progression s’accompagne d’une inquiétude croissante. C’est un peu comme marcher sur une corde raide au-dessus d’un abîme.
Dans son interview d’adieu, l’investisseur légendaire Warren Buffett a récemment rappelé l’importance de la patience et de l’investissement à long terme. Sa recette du succès est simple : rester investi et laisser jouer les intérêts composés.
Alors que le train le ramène à Graz, Josef Obergantschnig tire une conclusion : investir n’a jamais été confortable, et ne le sera jamais. Mais c’est précisément là que réside son intérêt et son attrait. Rien n’est gratuit sur les marchés financiers.
Dr Josef Obergantschnig, fondateur d’Obergantschnig Management GmbH & e-fundresearch.com, chroniqueur invité
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Joseph Obergantschnig est entrepreneur et fondateur de « Vous pouvez aussi faire la bourse ». Pendant plus de dix ans, il a été directeur des investissements avec des responsabilités d’investissement valant des milliards et a développé des stratégies pour des banques, des compagnies d’assurance et des fonds de pension ; également Chief Impact Officer chez NIXDORF Kapital (Allemagne). Obergantschnig enseigne depuis plus de 15 ans dans des universités et des écoles techniques et a publié plus de 500 articles, chroniques et vidéos spécialisés en tant qu’auteur de livres et d’études.
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