Publié le 18 novembre 2025. Les entreprises péruviennes affichent des niveaux de distribution de dividendes records, stimulés par la conjoncture économique favorable et l’absence de grands projets d’investissement, mais l’incertitude politique croissante pourrait freiner cette tendance à l’avenir.
- Les sociétés péruviennes ont distribué 38,026 millions de soles (environ 9,7 millions d’euros) en dividendes jusqu’au 5 novembre 2025, un chiffre annuel historique.
- Cette augmentation est due aux bénéfices importants des sociétés minières, au rebond du secteur financier et à la reprise des cimenteries.
- L’incertitude politique liée au processus électoral à venir et les tensions géopolitiques mondiales incitent les entreprises à privilégier la liquidité plutôt que les investissements à long terme.
Les entreprises péruviennes ont distribué un volume de dividendes sans précédent cette année, atteignant 38,026 millions de soles (environ 9,7 millions d’euros) jusqu’au 5 novembre, selon la Bourse de Lima (BVL). Ce chiffre dépasse déjà le record de 2023, qui s’élevait à 35,227 millions de soles, et ce, près de deux mois avant la fin de l’année. Cette performance est le fruit d’un environnement économique porteur, caractérisé par l’absence de chocs majeurs susceptibles de déstabiliser l’économie locale.
Les bénéfices nets robustes des entreprises minières, tirés par des prix records des métaux, ont joué un rôle majeur dans cette dynamique. Le rebond du secteur financier et la reprise des entreprises cimentières ont également contribué à ce résultat historique. Cependant, un facteur clé explique également cette tendance : l’absence de projets d’investissement de grande envergure pour la plupart des entreprises, qui les dispense d’utiliser ces excédents de trésorerie.
« Les facteurs qui expliquent l’augmentation des distributions de dividendes sont : (i) une plus grande génération de flux de trésorerie disponibles en raison des prix internationaux élevés des métaux ; (ii) la modération des plans d’expansion et d’endettement ; et (iii) la pression pour maintenir la confiance du marché en partageant les bénéfices au lieu d’accumuler des liquidités ou d’assumer de nouvelles obligations. »
BVL
Selon les analystes, cette situation est également influencée par l’incertitude politique croissante, notamment en raison du processus électoral à venir. Marco Contreras, responsable de la recherche chez Kallpa SAB, explique que les prix élevés de l’or, de l’argent et du cuivre permettent aux entreprises d’accumuler des liquidités excédentaires, qui sont ensuite distribuées sous forme de dividendes. BBVA et BlackRock ont récemment analysé cette relation particulière entre les métaux précieux et les actions.
Le secteur bancaire bénéficie également de cette situation, avec une diminution du besoin de provisions pour risques de crédit, ce qui améliore ses résultats. Jorge Chávez, président de Maximixe, souligne que tous les secteurs profitent de l’essor des métaux, y compris l’économie informelle. Il ajoute :
« Il n’y a jamais eu un tel boom des métaux dans le pays. Tout cela génère un flux de liquidités qui contribue à une année marquée par les profits, mais aussi par le court-termisme dans les décisions. »
Jorge Chávez, président de Maximixe
En conséquence, les plans d’investissement sont en suspens en raison de « l’incertitude politique, qui est très élevée, et aussi l’incertitude mondiale, due aux conflits géopolitiques et à une politique commerciale américaine en zigzag », précise M. Chávez.
Enrique Díaz, président du cabinet de conseil MC&F et IFEL, estime que les entreprises préfèrent conserver leur argent en main plutôt que de l’investir dans un contexte aussi incertain, dans l’attente de connaître l’issue du prochain scrutin présidentiel :
« (Les entreprises) ne vont évidemment pas réinvestir parce qu’elles sont incertaines et préfèrent l’argent en main, la liquidité, puis réorientent leurs décisions d’investissement ou d’affaires, une fois que nous savons qui est le nouveau président. »
Enrique Díaz, président du cabinet de conseil MC&F et IFEL
La BVL tempère toutefois cet optimisme, estimant que les niveaux de distribution de dividendes pourraient diminuer à l’avenir. Elle prévoit un rebond des investissements privés dans un contexte de reprise économique et de confiance accrue des entreprises, accompagné d’une baisse des coûts de financement. Jorge Espada, associé directeur de Valoro Capital, souligne que certains secteurs connaissent une croissance anormale de leurs bénéfices, mais qu’ils ne disposent pas de plans d’expansion concrets. Les entreprises se contentent donc de rembourser leurs dettes, de racheter leurs actions ou de distribuer des dividendes à leurs actionnaires.
M. Chávez conclut que la détérioration institutionnelle, combinée à un environnement électoral incertain et à la menace de conflits sociaux, freine les investissements et encourage les entreprises à privilégier la prudence.
