Publié le 8 décembre 2025 à 22h02. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine ouvre la voie à l’utilisation de cryptomonnaies comme garantie sur les marchés dérivés, une première qui pourrait transformer les pratiques financières et attirer de nouveaux acteurs.
- La CFTC lance un programme pilote autorisant l’utilisation du Bitcoin (BTC), de l’Ether (ETH) et de l’USD Coin (USDC) comme garantie pour les contrats à terme.
- Ce programme s’adresse initialement aux courtiers à commission (FCM) répondant à des critères spécifiques, avec des obligations de déclaration et de conservation strictes.
- Cette initiative s’inscrit dans la continuité de la loi GENIUS, qui vise à moderniser la réglementation des actifs numériques aux États-Unis.
La CFTC franchit une étape importante dans la reconnaissance des cryptomonnaies au sein du système financier traditionnel. Lundi, l’autorité de régulation a annoncé le lancement d’un programme pilote permettant à certains acteurs du marché d’utiliser des actifs numériques, notamment le Bitcoin, l’Ether et le stablecoin USDC, comme garantie sur les marchés dérivés américains. Cette décision vise à clarifier les règles concernant les garanties tokenisées, y compris les versions numériques d’actifs du monde réel comme les bons du Trésor américain.
Caroline Pham, la présidente par intérim de la CFTC, a déclaré dans un communiqué :
« Aujourd’hui, je lance un programme pilote américain pour les actifs numériques avec des garanties tokenisées, y compris Bitcoin et Ether, sur nos marchés dérivés, établissant des garde-fous clairs pour protéger les fonds des clients et permettant une surveillance et un reporting améliorés par la CFTC. »
Ce programme pilote est initialement réservé aux courtiers à commission (FCM) qui satisfont à certaines exigences. Ces entreprises pourront accepter le BTC, l’ETH et les pièces stables comme garantie de marge pour les contrats à terme et les swaps, à condition de respecter des obligations strictes en matière de déclaration et de conservation. Pendant les trois premiers mois, elles devront fournir des informations hebdomadaires sur leurs avoirs en actifs numériques et signaler tout problème à la CFTC. En pratique, cela pourrait se traduire par l’acceptation de Bitcoin comme garantie pour un swap sur matières premières, sous la surveillance attentive de l’autorité de régulation.
La CFTC avait déjà entamé des démarches pour autoriser les pièces stables comme garantie pour certains produits plus tôt cette année. Par ailleurs, l’autorité a publié une lettre de non-action autorisant les FCM à détenir certains actifs numériques dans des comptes clients séparés, sous réserve d’une gestion rigoureuse des risques. Cette initiative marque un revirement par rapport aux directives de 2020 qui freinaient l’utilisation des cryptomonnaies comme garantie, ces directives étant désormais considérées comme obsolètes suite à l’adoption de la loi GENIUS.
Les professionnels du secteur ont salué cette annonce. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré :
« Cette évolution significative est exactement ce que l’administration et le Congrès avaient l’intention de permettre avec la loi GENIUS. »
La CFTC a souligné que sa réglementation reste neutre sur le plan technologique, mais a précisé que les actifs tokenisés du monde réel, tels que les bons du Trésor, devront toujours répondre aux normes en matière d’applicabilité, de conservation et d’évaluation.
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