Publié le 17 janvier 2026. La conférence JP Morgan Healthcare, événement majeur du secteur de la santé, a révélé un recentrage des investissements vers le développement interne et les licences stratégiques, au détriment des méga-fusions-acquisitions qui avaient marqué l’année précédente.
- Les accords de licence ont explosé, avec des transactions dépassant les 5 milliards de dollars (environ 4,6 milliards d’euros).
- Le financement du capital-risque dans la biotechnologie a connu une forte reprise, augmentant de 35 % au quatrième trimestre 2025.
- La Chine émerge comme une source importante d’innovation pharmaceutique, attirant les investissements des entreprises occidentales.
Après une année 2025 marquée par une vague de fusions-acquisitions biopharmaceutiques stimulée par la baisse des taux d’intérêt et la déréglementation, la conférence JP Morgan Healthcare qui s’est tenue à San Francisco du 12 au 15 janvier 2026, a témoigné d’un changement de stratégie. Les acteurs du secteur semblent désormais privilégier une croissance organique, via le renforcement de leurs propres pipelines de recherche, et des partenariats ciblés, plutôt que des acquisitions massives.
Cette évolution s’explique en partie par le contexte économique actuel. La fin de l’incertitude liée aux politiques commerciales de l’administration Trump, qui avait freiné les investissements en 2025, a permis aux marchés de capitaux de se stabiliser. Selon un rapport de GlobalData, la valeur totale des transactions de fusions-acquisitions a augmenté de 59,3 % au quatrième trimestre 2025, atteignant 80,2 milliards de dollars (environ 74,5 milliards d’euros). Le capital-risque a également fait son retour, avec une hausse de 35 % au quatrième trimestre 2025, pour un total de 5 milliards de dollars (environ 4,6 milliards d’euros) investis dans la biotechnologie, comme le souligne un autre rapport de GlobalData.
Les marchés publics montrent également des signes de reprise, avec une augmentation de 157 % du volume des introductions en bourse au quatrième trimestre 2025 par rapport à l’année précédente. Aktis Oncology a été la première entreprise biopharmaceutique à entrer en bourse en 2026, levant environ 365 millions de dollars (environ 340 millions d’euros). Eikon Therapeutics et Veradermics prévoient également de s’introduire en bourse prochainement.
Des rumeurs persistantes, non confirmées lors de la conférence, évoquaient une possible acquisition de Revolution Medicines par Merck & Co pour 32 milliards de dollars (environ 29,7 milliards d’euros) et d’Abivax par Eli Lilly pour 15 milliards d’euros (environ 14 milliards d’euros). Cependant, Robert Davis, PDG de Merck & Co, a déclaré que son entreprise était ouverte à des accords d’une valeur de « plusieurs dizaines de milliards de dollars », signalant un intérêt continu pour les transactions importantes.
L’accord le plus notable annoncé lors de la conférence est celui conclu entre AbbVie et la société biotechnologique chinoise RemeGen. Ce partenariat, d’une valeur de 5,6 milliards de dollars (environ 5,2 milliards d’euros), porte sur le développement, la fabrication et la commercialisation de l’anticorps bispécifique RC148, destiné au traitement des tumeurs solides avancées. Parallèlement, Novartis a signé un accord de licence et de collaboration avec SciNeuro Pharmaceuticals, également chinoise, pour une valeur de plus de 1,6 milliard de dollars (environ 1,5 milliard d’euros), concernant des candidats médicaments pour la maladie d’Alzheimer. Un autre accord, d’un montant de 50 millions de dollars (environ 46 millions d’euros), a été conclu avec Zonsen PepLib Biotech pour une thérapie radioligand en oncologie.
La Chine se positionne de plus en plus comme un acteur clé de l’innovation pharmaceutique, grâce à sa capacité à mener des essais cliniques plus rapidement et à moindre coût. Au cours des cinq dernières années, de nombreuses entreprises occidentales ont ainsi conclu des accords de licence avec des développeurs de médicaments chinois. En 2025, près de 50 % des accords de licence impliquant des entreprises américaines concernaient des médicaments innovants provenant de Chine, une tendance qui devrait se confirmer en 2026. Les experts présents à la conférence ont souligné la nécessité pour les États-Unis d’investir davantage dans la recherche et développement et de créer un environnement réglementaire favorable à l’innovation afin de ne pas perdre leur position dominante sur le marché.
L’industrie biopharmaceutique aborde l’année 2026 avec un optimisme prudent, privilégiant une approche plus sélective en matière de transactions. La demande pour les entreprises en phase avancée de développement, notamment dans les domaines de l’oncologie, des maladies cardiovasculaires et métaboliques (obésité, diabète), reste forte. Les conjugués anticorps-médicament (ADC), les produits radiopharmaceutiques et les anticorps multi-spécifiques continuent également d’attirer l’attention des investisseurs.
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