Les investisseurs se préparent à un tournant en 2026, où des tendances majeures s’affrontent et où l’économie réelle impose ses contraintes. Selon Rob Spivey, d’Altimetry Research, trois facteurs clés devraient façonner les marchés cette année : la flambée des prix de l’électricité, une volatilité accrue liée à l’intelligence artificielle et une date butoir qui pourrait redéfinir l’évaluation des taux d’intérêt.
Le premier point soulevé par M. Spivey est une nouvelle perspective sur le secteur de l’énergie : « Le prix au compteur est devenu le nouveau prix à la pompe ». L’idée est que l’augmentation des factures d’électricité pousse à investir massivement dans l’augmentation de la capacité de production et à résoudre les problèmes d’approvisionnement.
Les coûts de l’électricité mettent la fiabilité du réseau au centre des préoccupations, et M. Spivey estime que cette question devient politiquement sensible, ce qui pourrait accélérer les décisions d’investissement qui prendraient normalement des années. « Un seul indicateur… va décider des élections de novembre 2026 », a-t-il affirmé, soulignant l’urgence de la situation.
Pour les investisseurs, cela signifie que 2026 pourrait voir une concentration accrue sur trois domaines : la nouvelle production d’énergie, la modernisation du réseau électrique et les démarches administratives nécessaires à l’obtention des permis et à la préparation des projets.
Une façon directe de profiter de cette tendance est d’investir dans des entreprises comme GE Vernova, qui bénéficieraient d’un cycle de renforcement des capacités électriques. GE Vernova est bien positionnée dans le domaine des équipements d’électrification et de production, dont la demande augmente lorsque les services publics, les promoteurs et les gouvernements priorisent la fiabilité.
Les investisseurs considèrent souvent GE Vernova comme un indicateur de la demande de turbines, de la modernisation du réseau et de la volonté générale d’augmenter la capacité pour répondre à la demande croissante. Si les dépenses en capital s’accélèrent, les stocks d’équipements se réduisent et le marché tend à récompenser les entreprises impliquées dans des projets de construction à court terme. Cependant, les cycles d’équipement peuvent être irréguliers et les attentes peuvent évoluer rapidement en cas de retards dans les projets ou de lenteurs administratives.
En outre, le gaz naturel devrait rester une solution pratique à court terme pour augmenter rapidement la capacité de production, ce qui met en lumière les fournisseurs de turbines au-delà des États-Unis. Mitsubishi Heavy Industries est souvent citée dans ce contexte, car ses activités énergétiques comprennent des systèmes électriques à gaz et à vapeur essentiels pour la construction de centrales à cycle combiné.
L’approche de Mitsubishi est particulièrement intéressante car l’entreprise s’est positionnée pour répondre aux défis de la transition énergétique, notamment en développant des turbines capables de fonctionner à l’hydrogène pour les gros consommateurs d’énergie. Dans un contexte où les centres de données exigent fiabilité et évolutivité, les fournisseurs mondiaux capables de répondre à la fois à l’expansion des capacités et à la flexibilité du carburant pourraient rester attractifs pour les investisseurs institutionnels.
Siemens est également mentionnée dans le contexte des turbines, mais elle est surtout perçue comme une vaste plateforme technologique industrielle, fortement impliquée dans l’automatisation, l’électrification et la modernisation des infrastructures. L’investissement dans le réseau ne se limite pas aux poteaux, aux câbles et aux équipements ; il englobe également les systèmes de contrôle, la planification et les logiciels qui aident les services publics à optimiser les capacités et à exploiter des réseaux plus résilients. La modernisation nécessite de plus en plus de mises à niveau « numériques » en complément des améliorations physiques.
Bowman Consulting, une entreprise plus petite spécialisée dans les démarches administratives, est également mise en avant par M. Spivey. Contrairement aux entreprises d’ingénierie et de construction qui assument les risques liés à la construction physique, Bowman aide les développeurs à surmonter les obstacles administratifs : choix du site, planification, assistance à la conception et, surtout, obtention des permis.
« On fait appel à eux lorsque l’on doit déterminer comment obtenir un permis pour une nouvelle centrale électrique… des lignes de transmission… ou tout autre projet », explique M. Spivey. Ce positionnement pourrait être particulièrement important en 2026, car le principal obstacle à l’infrastructure n’est souvent pas le manque de matériaux ou de main-d’œuvre, mais le temps nécessaire pour obtenir les approbations.
Constellation Energy, un opérateur de centrales nucléaires existantes, pourrait également bénéficier de la situation. M. Spivey estime que l’opportunité à court terme réside dans la vente directe de production nucléaire à de gros acheteurs qui apprécient la fiabilité et une source d’énergie de base sans carbone. Une production stable pourrait devenir plus précieuse à mesure que la demande augmente et que la fiabilité devient un avantage concurrentiel.
M. Spivey met également en garde contre une possible « peur de la croissance » en 2026, qui pourrait remettre en question la durabilité des dépenses liées à l’IA et provoquer un repli du marché. Il souligne que la volatilité fait partie des cycles d’adoption majeurs, et que si le crédit reste accessible, les replis pourraient être des opportunités d’investissement. Vistra Corp, une entreprise qui suit de près l’évolution de la demande d’électricité, pourrait être particulièrement sensible à ces fluctuations.
Enfin, le 15 mai 2026, date de la fin du mandat de Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale, pourrait influencer les attentes en matière de taux d’intérêt et réorienter les capitaux vers des secteurs sensibles à la consommation, comme l’immobilier. Anywhere, une société de courtage immobilier, pourrait en bénéficier si des taux d’intérêt plus bas améliorent l’abordabilité et relancent l’activité immobilière.
Quanta Services, une entreprise spécialisée dans la construction d’infrastructures de transport et de services publics, est souvent utilisée comme indicateur des investissements dans les réseaux à grande échelle. Elle se positionne comme un fournisseur de bout en bout, capable de prendre en charge des projets depuis la planification jusqu’à la construction et la mise en service.
En résumé, les trois thèmes identifiés par M. Spivey offrent une feuille de route pour 2026. Les prix de l’électricité pourraient stimuler les dépenses liées aux réseaux et à la production, créant ainsi des opportunités pour les entreprises impliquées dans les équipements, les approbations et la structure du marché. L’IA reste une tendance de long terme, malgré la volatilité potentielle. Et le 15 mai 2026 pourrait modifier les attentes en matière de taux et réorienter les investissements vers des secteurs sensibles à la consommation.
L’élément commun est que 2026 pourrait récompenser les investisseurs qui se concentrent moins sur les gros titres quotidiens et davantage sur les systèmes qui les sous-tendent : la capacité électrique, les conditions de crédit et les attentes en matière de taux.