La Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage, comme attendu, mais c’est la réaction des marchés qui a surpris les observateurs : une hausse inattendue des actions, un dollar en baisse et un intérêt renouvelé pour l’or. Cette divergence entre la décision de la banque centrale et le comportement du marché soulève des questions sur les perspectives économiques et les opportunités d’investissement.
La décision de la Fed, bien que conforme aux prévisions, était perçue comme un signal de politique monétaire restrictive. Deux membres du comité ont même voté contre un assouplissement. Le graphique des projections économiques de la Fed n’indique aucune baisse de taux avant 2026, et le président Powell a suggéré que les taux d’intérêt étaient désormais « presque neutres », laissant entendre que le cycle de hausse des taux pourrait être terminé.
Normalement, un tel message aurait tendance à peser sur les marchés boursiers, à renforcer le dollar et à affaiblir l’or. Or, les marchés ont ignoré ces signaux traditionnels. L’explication réside en grande partie dans deux annonces concomitantes de la Fed.
Premièrement, la Fed a annoncé l’achat de 40 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain. Cette injection de liquidités a fait baisser les rendements obligataires, ce qui a stimulé les actifs à risque, notamment les actions. La baisse des rendements a également réduit la pression sur les valorisations boursières et rendu l’or plus attractif.
Deuxièmement, Powell a souligné la résilience de l’économie américaine et la solidité du marché du travail, écartant ainsi le spectre d’une récession imminente. Il a indiqué que les consommateurs continuaient de dépenser et que l’économie ne s’effondrait pas. Une croissance plus forte, combinée à des taux d’intérêt stables, a encouragé la prise de risque.
Enfin, Powell a minimisé la probabilité de nouvelles hausses de taux, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs et les a incités à conserver leurs actifs à risque.
Quelles perspectives pour les marchés ?
Actions : Les principaux indices boursiers (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones) conservent un biais haussier à court terme, soutenus par la baisse des rendements, la révision à la hausse des perspectives de croissance et l’augmentation des liquidités. Cependant, une publication de données économiques décevantes ou une reprise de l’inflation pourraient entraîner des corrections.
Or : Le prix de l’or est étroitement lié aux rendements obligataires et à la valeur du dollar. La baisse des rendements et la faiblesse du dollar ont soutenu le rallye actuel de l’or, mais le métal précieux attend la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) avant de déterminer sa prochaine direction. Une inflation modérée pourrait favoriser une hausse de l’or, tandis qu’une inflation élevée pourrait le faire baisser.
Forex et dollar américain : Le dollar américain s’est affaibli en raison de la diminution des anticipations de nouvelles hausses de taux et de l’augmentation des liquidités. Cette tendance pourrait se poursuivre si les données économiques de la semaine prochaine sont décevantes. À l’inverse, des données solides pourraient entraîner un rebond du dollar, en particulier face au yen japonais (JPY) et à l’euro (EUR).
À noter que la Banque du Japon se réunira les 18 et 19 décembre. Une éventuelle hausse des taux d’intérêt japonais pourrait renforcer le yen.
Crypto-monnaies (Bitcoin, Ethereum) : Les crypto-monnaies sont particulièrement sensibles à la liquidité. L’annonce des rachats d’obligations du Trésor par la Fed a immédiatement stimulé le marché des crypto-monnaies. Si les rendements continuent de baisser et que l’appétit pour le risque persiste, les crypto-monnaies pourraient encore progresser d’ici la fin de l’année. Cependant, les chiffres de l’emploi non agricole (NFP) et de l’IPC de la semaine prochaine seront déterminants.
Une semaine décisive : La semaine du 16 décembre s’annonce riche en événements économiques :
- 16 décembre : Publication des chiffres de l’emploi manufacturier (PMI).
- 18 décembre : Publication de l’indice des prix à la consommation (IPC).
- 19 décembre : Triple sorcellerie (expiration simultanée des contrats à terme et des options sur actions).
La décision de la Fed et sa réaction initiale sont désormais derrière nous. La semaine prochaine offrira de nouvelles opportunités de trading, notamment pour les traders professionnels qui pourront profiter de la volatilité accrue.
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