José Antonio Blanco, PDG de BTG Pactual, a déclaré à la direction que de nombreuses entreprises péruviennes ont des échéances de dette, principalement sur les marchés internationaux, entre 2025 et 2027. Il a ajouté que la plupart d’entre elles chercheront à anticiper le refinancement de ces obligations.
Les entreprises viseront à renégocier leurs dettes pour éviter de se retrouver dans une situation délicate à l’approche du milieu de l’année 2026, a-t-il précisé.
« Le refinancement et les restructurations de dette continueront d’être significatifs cette année et au début de l’année prochaine », a-t-il déclaré, ajoutant que 2025 sera une année riche en refinancements sur tous les marchés émergents.
« Les entreprises locales anticipent le bruit électoral. C’est la démarche la plus logique et la recommandation que nous faisons à nos clients », a ajouté Blanco.
Paul Rebolledo, PDG de Tandem Finance, a expliqué que lorsque l’incertitude politique augmente, le prix des obligations souveraines diminue et leur performance s’améliore.
En conséquence, le coût du financement des entreprises locales a tendance à augmenter, car il est composé du taux d’intérêt de l’obligation souveraine plus une prime liée au risque de l’entreprise émettrice.
Rebolledo a estimé que le refinancement se concentrera principalement vers la fin de cette année. À partir de là, les émetteurs adopteront une attitude prudente en attendant de voir comment la situation évolue en période électorale.
« L’activité politique pré-électorale se fera sentir à partir de novembre et décembre, et avec une intensité accrue au cours de l’été 2026. Nous verrons alors davantage de réactions de la part de nos clients », a déclaré Blanco.
L’approbation récente du retrait des fonds de pension a entraîné une augmentation temporaire des taux, comme lors du septième retrait, où le taux souverain a augmenté de 80 points de base. Cependant, cet ajustement est inférieur à celui causé par l’incertitude politique, comme l’augmentation de quatre points de pourcentage observée après l’élection de Pedro Castillo.
« Le risque politique a un poids plus important que les retraits de fonds de pension. Le marché obligataire souverain devient assez volatil en période d’incertitude électorale, comme nous l’avons constaté en 2011 et 2021 », a souligné Rebolledo.
Blanco estime que le nouveau retrait des fonds de pension augmentera les taux d’intérêt de 15 points de base, ce qui est similaire à l’estimation de Tandem (20 points), car les retraités seraient mieux préparés pour ce huitième retrait.
Ainsi, le PDG de BTG Pactual a déclaré que, malgré les retraits, les entreprises poursuivront leurs plans de refinancement de la dette, et Rebolledo a ajouté que celles qui ont des prêts bancaires suivront également cette tendance et profiteront des taux les plus bas.
Blanco a indiqué que les taux d’intérêt à long terme se sont stabilisés et, bien qu’une légère baisse supplémentaire soit possible d’ici la fin de l’année, « il n’y aurait pas de spéculation sur des baisses plus importantes ».
Il a conseillé aux entreprises de ne pas attendre une baisse significative des taux pour refinancer leur dette. « Les taux de refinancement dépendront de la notation de crédit des entreprises et se situeront entre 6,5 % et 8,5 % en dollars », a-t-il ajouté.
Le refinancement des entreprises se fera sur des échéances de cinq à dix ans, avec une moyenne recommandée de sept ans, considérée comme la « zone la plus attractive », a-t-il projeté. Il sera également courant de prévoir des échéances de sept ans avec une option de remboursement anticipé après trois ou quatre ans.
Plusieurs opérations de fusion-acquisition (M&A) se concrétiseront entre aujourd’hui et février de l’année prochaine, a déclaré José Antonio Blanco, PDG de BTG Pactual.
« Nous sommes impliqués dans de nombreuses de ces opérations et nous espérons que la majorité d’entre elles seront finalisées d’ici janvier ou février », a déclaré le dirigeant.
La plupart des transactions de fusion-acquisition gérées par BTG concernent des montants compris entre 100 millions et 800 millions de dollars, a précisé Blanco.
« L’activité de financement (M&A) au Pérou a généralement une tendance positive chaque année. Cela ne devrait pas diminuer malgré l’incertitude politique », a-t-il ajouté.