Publié le 4 novembre 2025 à 09h47. Le fonds souverain norvégien, l’un des plus importants au monde, s’apprête à voter contre le plan de rémunération colossal proposé à Elon Musk, PDG de Tesla, estimé à 1 000 milliards de dollars (765 milliards de livres sterling), soulevant des questions sur la gouvernance et la valorisation de l’entreprise.
- Le fonds souverain norvégien s’oppose au plan de rémunération d’Elon Musk, le jugeant excessif et dilutif pour les actionnaires.
- Ce vote intervient à la veille de l’assemblée générale des actionnaires de Tesla, où ce programme d’incitation sans précédent sera soumis au vote.
- Des groupes consultatifs d’actionnaires influents et de grands fonds de pension se sont également exprimés contre ce plan.
Norges Bank, qui détient une participation de 17 milliards de dollars dans Tesla, justifie son opposition par le montant exorbitant de la rémunération, la dilution du capital qu’elle entraînerait et l’absence de mesures de protection en cas de départ d’Elon Musk. Le fonds souligne qu’il apprécie « la valeur significative créée sous le rôle visionnaire de M. Musk », mais estime que le prix à payer est trop élevé.
« Nous sommes préoccupés par le montant total de l’attribution, la dilution et le manque d’atténuation du risque lié aux personnes clés – ce qui est cohérent avec notre point de vue sur la rémunération des dirigeants », a déclaré le fonds souverain norvégien. Il assure qu’il continuera à dialoguer avec Tesla sur ce sujet et d’autres questions de gouvernance.
Ce vote intervient après une saga judiciaire. Un premier accord salarial de 56 milliards de dollars avait été approuvé par les actionnaires en juin 2023, mais a été annulé par un tribunal du Delaware en décembre 2023. Le nouveau plan proposé est encore plus ambitieux : si Tesla atteint une capitalisation boursière d’environ 8 500 milliards de dollars (contre environ 1 000 milliards de dollars actuellement) au cours des dix prochaines années, Elon Musk recevra des actions supplémentaires qui porteront sa participation dans l’entreprise de près de 16 % à plus de 25 %. Cela pourrait faire de lui le premier trillionnaire de l’histoire.
Robyn Denholm, présidente de Tesla, défend ce plan, arguant qu’il est essentiel pour retenir Elon Musk. Dans une lettre aux actionnaires, elle met en garde contre la perte d’une « valeur significative » si le PDG devait quitter l’entreprise.
L’animosité entre le fonds norvégien et Elon Musk est palpable. L’année dernière, Nicolai Tangen, directeur général du fonds norvégien, avait invité Elon Musk à dîner à Oslo, mais ce dernier avait décliné l’invitation après le vote défavorable du fonds sur le plan de rémunération de 56 milliards de dollars. Des échanges de messages entre les deux hommes, révélés par le média économique norvégien DN, montrent qu’Elon Musk avait exprimé son mécontentement : « Quand je vous demande une faveur que je fais très rarement et que vous la refusez, alors vous ne devriez pas m’en demander une jusqu’à ce que vous ayez fait quelque chose de plus que rien pour me faire pardonner. Les amis sont comme les amis. »
Plusieurs autres investisseurs se sont également opposés à ce plan. La Fédération américaine des enseignants et le California Public Employees’ Retirement System, le plus grand régime de retraite public des États-Unis, ont exprimé leurs réserves. Les actionnaires sont donc divisés à l’approche du vote prévu le 7 novembre 2025.
Elon Musk, qui est le principal actionnaire de Tesla, a récemment défendu sa position sur X (anciennement Twitter), le réseau social qu’il a racheté en 2022 : « Tesla vaut plus que tous les autres constructeurs automobiles réunis. Lequel de ces PDG aimeriez-vous diriger Tesla ? Ce ne sera pas moi. » Tesla n’a pas souhaité commenter cette affaire.